Wall Street verwacht dat de winst van de S&P 500 in het derde kwartaal (Q3) met 29,6% zal groeien. Een investeringspanel van CNBC zegt dat de vooruitzichten van AI-gerelateerde techreuzen, en niet dat cijfer, waarschijnlijk bepalen of de rally standhoudt.
De Q3-cijfers moeten aan hoge verwachtingen voldoen, want gegevens van FactSet tonen aan dat er in 37 van de afgelopen 40 kwartalen meer groei was dan geschat. Een rapport dat precies volgens verwachting uitkomt, kan daardoor teleurstellen.
Zijn de Q3-cijfers al ingecalculeerd?
Een van de panelleden verwacht dat de cijfers ongeveer overeenkomen met de verwachting. Uit FactSet blijkt dat analisten hun Q3-schattingen tijdens het kwartaal met 1,4% verhoogden. Ter vergelijking: de afgelopen tien jaar zijn de schattingen gemiddeld met 2,5% gedaald tijdens het kwartaal.
Tot nu toe heeft 84% van de 19 S&P 500-bedrijven die op 9 oktober al gerapporteerd hadden, beter dan verwacht gepresteerd.
Toch zei het panellid dat de vooruitzichten van bedrijven de echte test zijn. Volgens het Earnings Insight-rapport van FactSet, wordt er voor 2027 een winstgroei van 15,8% verwacht, wat lager is dan de 32,7% voor 2026.
Bedrijven hebben hun verwachtingen al verhoogd. Een recordaantal van 72 S&P 500-bedrijven gaf positieve Q3-winstverwachtingen af en daarvan zijn er 44 technologiebedrijven.
Een van de panelleden zei dat de reactie van de markt zwaarder kan wegen dan de cijfers zelf. Hij wees op Nvidia, waarvan het aandeel soms achterbleef ondanks goede resultaten.
Een ander panellid gaf aan dat meer dan de helft van de S&P 500-aandelen onder hun 200-daagse moving average staat.
Blijft AI-uitgaven de markt ondersteunen?
Volgens een panellid is de belangrijkste vraag voor techbedrijven of hyperscalers – de grote cloudaanbieders die AI-datacenters bouwen – blijven investeren. Uit interviews met leidinggevenden blijkt dat niemand minder wil investeren, zei het panellid, want als je nu bezuinigt loop je het risico de AI-race te verliezen.
Volgens hetzelfde panellid kunnen stabielere rentes, deze week de inflatiecijfers, en winstcijfers van grote banken andere sectoren helpen dichterbij te komen.
Daar tegenover staat dat een ander panellid de financiering als tegenargument noemt. Hij wijst op berichten dat investeerders voorzichtiger worden met AI-gerelateerde schulden.
De rente zorgt voor extra druk. Het rendement van de 10-jaars Treasury sloot op 9 oktober op 5,24%, dicht bij een 24-jaars high, volgens gegevens van de Amerikaanse Treasury.
Een patroon van tegenvallende cijfers bij verschillende techbedrijven zou volgens een panellid moeilijk te verwerken zijn voor de markt. Omdat techbedrijven de meeste positieve vooruitzichten geven, hangt het momentum van de index voor een groot deel af van de prestaties binnen deze ene sector.
