Het aandeel Renesas Electronics is bijna terug op het niveau van voor de aardbeving, terwijl investeerders nog wachten op bevestiging dat de Kawashiri-fabriek volgens planning is heropgestart. De Japanse chipmaker stopte de productie in de Kumamoto-fabriek na een aardbeving met een kracht van 7,1 op 28 juli.
De vergelijking met 2016 is opvallend direct. Een aardbeving bij dezelfde fabriek raakte toen 35% van de wafers en zorgde voor ongeveer ¥14 miljard minder omzet. Renesas verwacht nu dat het herstel sneller zal gaan. Deze nieuwe aardbeving test of tien jaar investeren in veerkracht een nieuwe klap voor de winst kan voorkomen.
Wat gebeurde er bij de Kawashiri-fabriek
De aardbeving vond plaats om 16:27 lokale tijd, nadat de markten in Tokio waren gesloten. Bij Kawashiri meldde Renesas scheuren in de muren, waterlekkage en een tijdelijke stop van de ultra-puur waterlevering.
Dat laatste detail is belangrijk. Chipfabrieken spoelen wafers met ultra-puur water, dus een onderbreking in de watertoevoer kan de productie stilleggen, zelfs als stroom en schone ruimtes werken.
Renesas gaf aan dat machines en wafers die in productie waren, nog gecontroleerd werden. De nabijgelegen Nishiki-fabriek was op 31 juli alweer op het niveau van voor de aardbeving.
Het bedrijf plande een gefaseerde herstart van Kawashiri vanaf 5 augustus en wil binnen ongeveer drie weken weer op volledige wafer-invoer capaciteit zijn.
De test van 2016 en waarom het nu sneller lijkt te gaan
Een decennium geleden raakten opeenvolgende Kumamoto-aardbevingen 35% van de wafers bij Kawashiri. Renesas herstelde toen de volledige productiecapaciteit 35 dagen na de hoofdschok en schatte later een omzetverlies van ¥14 miljard en een €8 miljard lagere operationele winst.
Nu is het herstelplan strakker. Het nieuwe doel is ongeveer drie weken na de herstart op 5 augustus, dus circa 29 dagen – zes dagen sneller dan in 2016.
Daar is reden voor. Na de ramp van 2011, als deel van Japan’s chipstrategie, besteedde Renesas ongeveer ¥10 miljard om fabrieken, inclusief Kawashiri, aardbevingsbestendiger te maken. In 2026 bleven stroom, airco en de cleanroom gewoon draaien en Nishiki herstelde in drie dagen.
Waarom Renesas-aandelen nu op winst bewegen, niet op de aardbeving
De markt kijkt grotendeels voorbij de aardbeving. Het aandeel Renesas daalde op 28 juli met 10,45%. Maar die daling kwam voor de aardbeving nabeurs, tijdens een algemene verkoopgolf van Aziatische chip-aandelen die samenhing met chipbedrijven uit de VS en Zuid-Korea.
Op 29 juli daalde het aandeel nog 8,43%, maar daarna kwam de ommekeer. Na sterke Q2-cijfers op 31 juli steeg het aandeel met 13,45% op 3 augustus. Het sloot op ¥3.825 op 10 augustus, slechts 1,1% onder het niveau van voor de aardbeving.
De kwartaalcijfers gaven investeerders een reden. De Non-GAAP omzet steeg met 24,9% en de operationele winst nam toe met 44,4% ten opzichte van een jaar eerder. Renesas gaf ook een negenmaandsverwachting af die wijst op verdere groei, maar het is niet duidelijk of dat cijfer al rekening houdt met eventuele effecten van de aardbeving.
Analisten gevolgd door TipRanks houden een Strong Buy-advies aan. Hun gemiddelde koersdoel over 12 maanden is ¥5.720, ongeveer 49% hoger dan de slotkoers van 10 augustus. Deze beoordelingen zeggen niets over de staat van de fabriek.
Renesas is een dominante leverancier van auto-microcontrollers, wat het risico bij storingen groter maakt. Er is nu ook een nieuw juridisch risico. Op 11 augustus klaagde Navitas Semiconductor Renesas aan voor patentinbreuk. Dit zorgt voor extra onzekerheid in de rechtszaal bovenop de aardbeving en de bredere chip-verkoopgolf, al is het nog vroeg in de zaak en is de financiële impact nog onbekend.
Dit wordt een test van het herstelvermogen als Renesas eind augustus weer volledige wafercapaciteit bereikt zonder aanzienlijk materiaalverlies, klantvertragingen of aanpassingen van de verwachting. Het wordt een verhaal over de toeleveringsketen en winst als dit doel niet gehaald wordt, er verliezen ontstaan bij halfafgewerkte producten of de negenmaandsverwachting wijzigt.
