Binnen 24 uur na de lancering zorgden de equity perpetuals (equity perps) van Hyperliquid voor bijna $100 miljoen aan handelsvolume. Ondanks dit succes bleef de open interest beperkt tot $66 miljoen.
De lancering heeft een felle discussie losgemaakt in de crypto- en DeFi-community’s, waarbij velen zich afvragen of dit de “gouden kans” is voor de on-chain markt voor equity perps. Anderen vragen zich af of het slechts een gok met hoge inzet is, gebouwd op kwetsbare aannames.
SponsoredNieuwe kans: 24/7 liquiditeit en de evolutie van zero-day-opties
De indrukwekkende lancering van Hyperliquid’s equity perpetuals wakkert discussie aan in de investeringscommunity. Wat equity perps uniek maakt, is dat ze de traditionele aandelenmarkt kunnen omvormen tot een 24/7, volledig on-chain handelsecosysteem.
In tegenstelling tot klassieke aandelenbeurzen die slechts enkele uren per dag open zijn, maken on-chain aandelen-derivaten continu, grensoverschrijdend en transparant handelen mogelijk, in lijn met DeFi’s ethos van open en permissieloze markten.
Volgens analisten zijn equity perps niet bedoeld om traditionele aandelenfutures te vervangen, maar om zero-day options (0DTE) te verstoren – producten die geliefd zijn bij korte-termijn speculanten die hefboomwerking zoeken. Zoals Kirbyongeo legde uit, vervangen equity perps “geen equity futures, ze vervangen zero-day options”.
Die verschuiving sluit aan bij de brede honger naar leverage in moderne markten. José Maria Macedo stelde dat Robinhood jaarlijks bijna $1 miljard verdient, ongeveer 25% van zijn totale omzet, alleen al aan optieshandel, wat de grote vraag naar leveraged exposure laat zien. Equity perps kunnen dit gat on-chain vullen met een eenvoudiger, gedecentraliseerd alternatief.
Sommige waarnemers denken zelfs dat equity perps qua schaal kunnen concurreren met crypto perps of stablecoins. Ryan Watkins voorspelt dat wereldwijde equity perps de grootste groeikans voor crypto kunnen worden in de komende 12–18 maanden, mogelijk sneller dan stablecoins. In die lijn suggereert Dylan G. Bane dat de total addressable market (TAM) voor equity perps uiteindelijk “groter kan worden dan stablecoins” zodra mainstream-adoptie op gang komt.
Risico’s en realiteiten: juridische lacunes en marktdiepte
Ondanks de opwinding klinken er ook duidelijke waarschuwingen. DCinvestor bekritiseerde perps als van nature bevooroordeeld en waarschuwde dat exchanges vaak zicht hebben op de liquidatieniveaus van handelaren, wat “liquidatiejachten” mogelijk maakt in omgevingen met lage liquiditeit. Zulke dynamiek kan nog problematischer zijn in on-chain aandelenderivaten in een vroege fase, waar liquiditeit en volatiliteit beperkt zijn.
Sponsored“Perps zijn in feite een doorgestoken kaart. Zelfs als ze niet echt gemanipuleerd zouden zijn, garanderen de regels praktisch dat je uiteindelijk verliest en veel verliest, tenzij je extreem sterke vaardigheden hebt in risicobeheer en portefeuillebeheer,” schreef hij.
Bovendien verschillen aandelen fundamenteel van cryptocurrencies. Aandelen kennen dividenden, aandeelhoudersrechten en wettelijke bescherming, zaken die niet netjes vertalen naar gedecentraliseerde derivaten. Een analist waarschuwt dat het loskoppelen van aandelen van hun juridische kaders kan botsen met lange-termijn belangen van investeerders, terwijl Sam waarschuwt dat de huidige adoptieverwachtingen “veel hoger zijn dan de realiteit”.
“Equity perps kunnen een bepalend moment zijn voor Hyperliquid. Maar het pad naar adoptie is onduidelijk, en de verwachtingen van vandaag zijn veel hoger dan de realiteit.” merkte Sam op.
Operationeel ligt de grootste uitdaging in het bouwen van transparante risicobeheersystemen, liquidatiebescherming en afstemming op regelgeving. Zonder zulke waarborgen, vergelijkbaar met “circuit breakers” op traditionele beurzen, kunnen on-chain equity perps al snel op scepsis stuiten en onder strengere toezicht staan van toezichthouders wereldwijd.
Samengevat: equity perps on-chain zijn een strategische innovatie met veel potentieel en slaan een brug tussen traditionele financiën en gedecentraliseerd handelen. De aantrekkingskracht is duidelijk: 24/7 liquiditeit, hoge vraag naar hefboomwerking en een wereldwijd toegankelijke infrastructuur. Toch hangt succes eerst af van het oplossen van lastige problemen: liquiditeit, transparantie, compliance en bescherming van investeerders.
