Op het dashboard van RWA.xyz staat de waarde van de vertegenwoordigde assets nu rond de $390 miljard, bijna bij het $400 miljard getal dat de categorie op de markt anders doet overkomen.
In twee exclusieve BeInCrypto-interviews spraken we met de Chief Business Officer van Gate Group en de CSO van ChangeNOW, Pauline Shangett, om te begrijpen waar RWA’s naartoe gaan.
Lee beschrijft een verschuiving weg van experimentele, weinig gevraagde assets naar instrumenten met bestaande kopers, transparante prijzen en diepe markten. Shangett wijst op een structurele verandering: uitgevers verwerken steeds vaker al vanaf het begin regulatoire zaken en handel op de secundaire markt in hun producten, in plaats van dit als oplossing achteraf te zien.
Deze groei, die beide geïnterviewden benadrukken, verklaart waarom producten zoals BlackRock’s getokeniseerde geldmarkt-fonds direct aanslaan bij institutionele investeerders.
Laten we dit verder bekijken.
De katalysator voor verandering
RWA-tokenisatie wordt nu heel serieus genomen. Maar zowel Kevin Lee als Pauline Shangett denken niet dat deze verandering is ontstaan door één grote technische doorbraak.
Lee wijst het idee van één doorslaggevende “token unlock” af:
“Deze groei kwam door een strategische verschuiving naar asset-klassen met bewezen vraag en veel liquiditeit. Eerdere pogingen waren vaak gericht op niche-assets zoals houtplantages, carbon credits of golf-lidmaatschappen, met het idee dat alleen tokenisatie al voor liquiditeit zou zorgen. Dat bleek te vroeg.”
Volgens hem markeerde het afgelopen jaar een verandering in discipline. In plaats van te verwachten dat liquiditeit vanzelf ontstaat uit code, focust de industrie zich nu op on-chain-voordelen — zoals 24/7-toegang, directe afwikkeling en overdraagbaarheid van assets — bij instrumenten die al bestaande markten hebben.
Shangett ziet deze omschakeling als structureel:
“De $400 miljard RWA-groei kwam niet door één ‘Eureka’-moment. Het kwam omdat drie dingen tegelijk volgroeiden: Beijing gaf RWA een juridisch paspoort, QXMP gaf harde assets een verifieerbare on-chain vingerafdruk, en BlackRock liet zien dat institutioneel geld volgt als er voldaan wordt aan regelgeving en rendement.”
Ze vervolgt dat de industrie in 2022-2023 grotendeels voorbij de “kunnen we dit digitaliseren?”-fase is gegaan. De pilotfase toonde aan dat assets on-chain konden gaan, maar deze tokens zaten vaak lang in een grijs gebied door weinig liquiditeit en onduidelijke regelgeving – eigenlijk producten zonder echte markt.
Volgens haar kwam het omslagpunt toen de markt stopte met het financieren van projecten die technisch mooi waren, maar niet goed verhandelbaar. Daardoor kwam er een strakkere aanpak waarin liquiditeit en goedkeuring door toezichthouders vanaf het begin standaard werden, niet pas achteraf toegevoegd.
De centrale spanning in RWA 2.0
Het tokeniseren van een obligatie is eenvoudig. Maar zorgen dat deze op elk moment goed verhandelbaar is, dat is lastig.
Op papier is cross-chain-infrastructuur verder dan ooit. Protocollen zoals Chainlink CCIP, Axelar en LayerZero maken eigendomsbewijzen en berichtenverkeer tussen netwerken mogelijk. Dit is belangrijk voor distributie, maar beweging betekent niet automatisch diepte.
Lee zegt hierover:
“Liquiditeitsfragmentatie neemt af zodra getokeniseerde assets steeds beter inwisselbaar en samenwerkend worden op exchanges en protocollen.”
Volgens hem zorgt transparante prijsinformatie ervoor dat market makers en arbitragekapitaal gemakkelijker toetreden, wat op termijn de verschillen tussen markten kleiner maakt.
Shangett benadrukt het liquiditeitsprobleem:
“Een token uitgeven is makkelijk, het op elk moment kunnen verkopen is juist moeilijk. De grootste uitdaging is liquiditeit.”
Interoperabiliteit kan volgens haar eigendom aantonen over meerdere chains, maar dat creëert geen kopers. Om een token op elk moment te kunnen verkopen, moet er kapitaal in het orderboek staan. Zonder liquiditeit vanaf het begin, verspreidt je met uitbreiding naar meer chains vooral de illiquiditeit.
Directe afwikkeling verplaatst risico naar bovenstroom
Een van de grootste beloftes van tokenisatie is snelheid. Snelle afhandeling klinkt als het einde van tegenpartijrisico en mislukte transacties. Maar snelheid haalt ook de ‘buffer’ weg, waar traditionele markten op rekenen als er iets misgaat.
Lee is het daar niet mee eens:
“Vertragingen bij afwikkeling in traditionele financiën zijn geen bewuste bescherming, maar restanten van oude infrastructuur. In werkelijkheid zijn de meeste uitvoeringsfouten zelfs in traditionele markten bijna nooit terug te draaien binnen de tijd die daar voor staat.”
“Daarom moet risicobeheer altijd vooraf gebeuren. Vooraf valideren, controleren en beschermen is veel belangrijker dan achteraf corrigeren, ongacht of het om een traditioneel of blockchain-systeem gaat. Werken op de snelheid van code vergroot juist de noodzaak van goede controles vooraf.”
Shangett trekt dezelfde conclusie, vanuit een ander standpunt:
“Directe afwikkeling is zowel een voordeel als een risico. In traditionele financiën was er altijd een ‘raam’ tussen transactie en afwikkeling om fouten te corrigeren. Blockchain heeft dat raam gesloten. Maar in plaats van dat te negeren, heeft de industrie een nieuwe beschermingsstructuur gebouwd. In 2025-2026 zijn we overgestapt van alleen ‘code is law’ naar een model met ingebouwde beschermingen.”
Ze beschrijft hoe de industrie deze nieuwe structuur met meer bescherming heeft opgebouwd, waarbij:
“Betwiste middelen worden in escrow geplaatst, en een arbiter neemt de beslissing. De originele transactie wordt niet teruggedraaid, er wordt een retourtransactie aangemaakt. De onveranderlijkheid blijft behouden, maar er wordt een gecontroleerde ‘afkoelperiode’ ingevoerd.”
Als de afwikkeling bijna direct plaatsvindt, moet het systeem strenger worden vóór de uitvoering en duidelijker zijn over hoe uitzonderingen daarna worden afgehandeld.
CEX’s als digitale investeringsbanken
Wanneer getokeniseerde Treasuries en aandelen samen met memecoins op een gecentraliseerde exchange staan, wordt de exchange eigenlijk een portfolio-laag.
Kevin Lee vertelt dat CEX’s zich ontwikkelen tot geïntegreerde financiële platforms, waarbij het niet meer alleen om het aantal listings gaat, maar om portfolio-opbouw, efficiënter gebruik van kapitaal en financiering over meerdere assets. Voor iemand die eerder vooral memes kocht, is diversificatie aantrekkelijk, met stabieler rendement en risicotools die voorheen niet bestonden bij alleen crypto.
Shangett zegt dat de exchange “vroeger een casino was”, maar nu meer lijkt op een digitale investeringsbank. De gevolgen zijn duidelijk. Getokeniseerde Treasuries maken staatsrente toegankelijk voor kleinere bedragen, en getokeniseerde aandelen zorgen ervoor dat crypto-gebruikers meer betrokken raken bij het ritme van de traditionele markten, maar dan zonder een vaste sluitingstijd.
Deze ontwikkeling is ook te zien bij bestaande marktinfrastructuren. In januari 2026 kondigden ICE/NYSE aan dat zij een platform ontwikkelen voor getokeniseerde effecten, bedoeld voor 24/7 handel in Amerikaanse aandelen en ETF’s (onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders). De SEC heeft ondertussen duidelijk gemaakt dat “getokeniseerde effecten” nog steeds effecten zijn en dat de federale effectenwetgeving van toepassing blijft, welk type het ook is.
Hoe dichter getokeniseerde RWA’s bij brede verspreiding komen, hoe moeilijker het wordt om ze als een proefproject te behandelen. Gemakkelijke toegang zorgt voor meer controle, en in de praktijk betekent RWA 2.0 dat de sector leert schaalvergroten onder deze druk.
