SanDisk Corp. zal op vrijdag 28 november 2024 toetreden tot de S&P 500, ter vervanging van Interpublic Group of Companies Inc., volgens S&P Dow Jones Indices. Na de aankondiging op maandag stegen de aandelen van de computeropslagfabrikant met meer dan 9% in de nabeurshandel.
Deze mijlpaal markeert de snelle opkomst van SanDisk, terwijl Strategy (voorheen MicroStrategy) opnieuw tegen een tegenslag aanloopt door uit de S&P 500 te blijven, ondanks het bezit van meer dan 640.000 Bitcoin.
SponsoredSanDisk’s verschuiving naar de S&P 500
De verschuiving van SanDisk van de S&P SmallCap 600 naar de S&P 500 weerspiegelt de sterke marktprestaties van het bedrijf in de afgelopen maanden. Aangedreven door vraag vanuit toepassingen voor kunstmatige intelligentie, heeft de marktkapitalisatie van het bedrijf ongeveer $33 miljard bereikt. Dit overschrijdt de typische small-cap indexdrempels, waardoor de overstap naar de S&P 500 een logische stap is.
De aankondiging kwam net voor de Thanksgiving-vakantie handelssessie, wat de urgentie van de herweging benadrukt. De vervanging vindt plaats buiten de gebruikelijke driemaandelijkse herweging, wat duidt op sterk marktmomentum. Het aandeel sloot 13,33% hoger op de dag van de aankondiging vóór de nabeurssprong.
Toetreding tot de S&P 500 trekt meestal aanzienlijke passieve instromen aan, doordat indexvolgende fondsen aandelen kopen om hun wegingen op peil te houden. Deze wijziging verhoogt SanDisk’s aantrekkingskracht voor institutionele investeringen en liquiditeit. Het verhoogt ook het profiel van het bedrijf bij investeerders die zich richten op large-cap aandelen in de index.
De opkomst van SanDisk wordt gevoed door optimisme rond AI-infrastructuur. Naarmate bedrijven geavanceerdere machine learning-modellen gebruiken, worden opslagoplossingen steeds belangrijker, wat investeerdersenthousiasme aanwakkert en de waardering van SanDisk het afgelopen jaar heeft verhoogd.
Uitdagingen voor Strategy
Terwijl SanDisk feestviert, blijft Strategy aan de zijlijn staan, zelfs nadat het aan verschillende technische vereisten heeft voldaan. Het bedrijf, geleid door uitvoerend voorzitter Michael Saylor, bezit 640.808 BTC, ter waarde van ongeveer $72,3 miljard, waarmee het de grootste bedrijfsbezitter van Bitcoin ter wereld is. Deze concentratie van activa wordt echter door indexbeslissers gezien als een nadeel.
Strategy werd niet opgenomen in de Septemberherindeling van de S&P 500, die Robinhood, AppLovin en Emcor selecteerde. Analisten schattten de kans op opname in december op 70% na sterke Q3-resultaten. Het bedrijf meldde in Q3 $3,8 miljard aan inkomsten, wat wijst op winstgevendheid die gekoppeld is aan de Bitcoin-koers.
Echter, de volatiliteit van de inkomsten blijft de belangrijkste hindernis. De resultaten van Strategy fluctueren elk kwartaal met de Bitcoin koers, wat inconsistentie met de eisen van de S&P 500 creëert. In Q2 2024 werden $10 miljard aan inkomsten en $14 miljard aan niet-gerealiseerde winsten behaald, terwijl in Q1 een verlies van $4,2 miljard werd genoteerd. De index vereist vier opeenvolgende kwartalen van positieve inkomsten – een drempel die Strategy ontglipt als gevolg van zijn Bitcoin-gedreven aanpak.
S&P Dow Jones Indices gaf Strategy een ‘B-‘ kredietrating vanwege de hoge Bitcoin-blootstelling, lage USD-liquiditeit en een beperkt bedrijfsmodel. Deze factoren dragen bij aan scepsis in de traditionele financiën over bedrijven met digitale activa als reserve. De rating toont aan dat de commissie Bitcoin-gebaseerde volatiliteit als onverenigbaar ziet met de stabiliteit die verwacht wordt van S&P 500-leden.
SponsoredOok als Strategy aan de criteria voor marktkapitalisatie en liquiditeit voldoet, houdt de commissie ook rekening met diversiteit in bedrijfsmodel, financiële stabiliteit en sectorvertegenwoordiging. Hoewel sommigen pleiten voor het evolueren van indexmethodologieën om innovatieve treasury-benaderingen op te nemen, blijven traditionalisten aandringen op consistente, bewezen inkomsten, vooral voor benchmarks zoals de S&P 500.
Bredere marktimplicaties
De wegen van SanDisk en Strategy benadrukken een bredere kloof tussen traditionele financiën en digitale asset-bedrijfsmodellen. Sommige crypto blootgestelde bedrijven zoals Robinhood zijn tot de S&P 500 toegetreden, maar Strategy’s geconcentreerde Bitcoin-positie vormt unieke uitdagingen. De aandelen van het bedrijf zijn 35% gedaald ten opzichte van de high van $434 in juli, wat teleurstelling over uitsluiting en zorgen over kredietwaardigheid weerspiegelt.
Nasdaq’s controle op bedrijven met digitale activa als reserve vormt extra obstakels voor Strategy. Zoals industrie analyse opmerkt, strekt de scepsis in de traditionele financiën zich verder uit dan de volatiliteit van de inkomsten tot zorgen over langetermijn-bedrijfsmodellen en naleving van regelgeving. Deze bezorgdheid houdt aan, zelfs als Strategy af en toe zowel Bitcoin als de S&P 500 heeft overtroffen, zoals Saylor heeft benadrukt.
Aan de andere kant heeft de recente MSCI-consultatie dat Strategy mogelijk uit haar belangrijkste aandelenindices kan worden verwijderd, de aandacht van investeerders aangescherpt over de vraag of soortgelijke druk uiteindelijk kan worden uitgebreid tot de S&P 500. Terwijl de opname van het bedrijf in MSCI USA en MSCI World lange tijd miljarden aan passief kapitaal in het aandeel heeft gestroomd, argumenteren analisten nu dat het steeds Bitcoin-centrische profiel mogelijk niet langer binnen traditionele indexmethodologieën past.
Dit heeft vragen opgeworpen in de bredere markt over de vraag of de waarderingspremie die gekoppeld is aan verwachte indexstabiliteit in gevaar is – en of de toekomstige indexgeschiktheid van Strategy, inclusief eventuele ver verwijderde hoop op toelating tot de S&P 500, verder gecompliceerd zou kunnen worden door de groeiende controle.
