De belangrijkste beursindex van Shanghai sloot maandag op het hoogste niveau in tien jaar, doordat Chinese investeerders massaal instapten in energie-, goud- en defensieaandelen na het conflict met Iran. Dit onderstreept opnieuw waarom Chinees kapitaal steeds verder wegvloeit van de cryptomarkt.
De stijging, samen met het strengere beleid van Beijing rond binnenlandse liquiditeit voorafgaand aan het Nationaal Volkscongres deze week, maakt de kans kleiner dat Chinees kapitaal binnenkort richting crypto zal gaan.
Een verhaal van twee markten
De Shanghai Composite Index sloot op 2 maart 0,5% hoger op 4.182,6 punten, het hoogste punt sinds juni 2015, terwijl de meeste Aziatische markten onder druk stonden door geopolitieke spanningen. De Chinese blue-chip CSI300 steeg met 0,4%.
De beursstijging werd aangejaagd door meer vraag naar energie en veilige havens. Aandelen van CNOOC, PetroChina en Sinopec stegen flink nadat de olieprijs de grootste sprong in vier jaar maakte. Een index voor Chinese goudaandelen steeg met 7%, en ook defensiebedrijven gingen omhoog. Scheepvaartaandelen, waaronder Nanjing Tanker en COSCO Shipping, bereikten hun daglimiet van +10%.
Inmiddels kent Hongkong – de enige gereguleerde route voor Chinese investeerders die exposure zoeken naar crypto-ETF’s – een heel ander verhaal. De Hang Seng Index daalde meer dan 2% tot een 2-maandse low, met technologie, gezondheidszorg en toerisme als zwaarst getroffen sectoren. In Hongkong genoteerde crypto-ETF’s gingen breed onderuit, zoals de ChinaAMC Bitcoin ETF (3042.HK) met -2%, de Bosera HashKey Bitcoin ETF (3008.HK) met -2,3% en de Harvest Bitcoin Spot ETF (3439.HK) met -2,4%. Ook Ether-ETF’s daalden.
Waarom dit belangrijk is voor crypto
Het verschil tussen Shanghai en Hongkong wijst op een structureel probleem voor crypto-adoptie onder Chinese kapitaalstromen.
Chinese investeerders op het vasteland mogen nog steeds niet rechtstreeks investeren in Hongkong’s spot Bitcoin- en Ethereum-ETF’s. Routes zoals het QDII-programma en het Cross-boundary Wealth Management Connect-programma in de Greater Bay Area zijn wel besproken door de sector en juristen, maar tot nu toe is er geen concreet beleid uitgerold. Een mogelijke uitbreiding van het GBA wealth connect-programma in januari 2025 gaf hoop, maar crypto-producten zijn niet expliciet opgenomen.
Nu Chinese aandelen stijgen, gevoed door verwachtingen van overheidssteun voorafgaand aan het Nationaal Volkscongres op 5 maart, is er nog minder aanleiding voor Chinees kapitaal om alternatieve assets zoals crypto te zoeken.
Beijing heeft een lange geschiedenis waarin het binnenlandse markten steunt bij externe crises. Hongkong, dat openstaat voor mondiale kapitaalstromen, krijgt juist vaak de klappen. Maandag was daar een goed voorbeeld van. Dezelfde geopolitieke schok die de energie- en defensieaandelen in Shanghai omhoog stuwde, zorgde voor dalingen in de Hang Seng. Crypto-ETF’s gingen mee omlaag. Als het conflict verder escaleert, zal goud zeer waarschijnlijk de favoriete veilige haven blijven voor Chinese investeerders, terwijl Bitcoin extra neerwaartse druk kan krijgen.
De NPC-factor
De jaarlijkse parlementsbijeenkomst in Beijing deze week geeft nog een extra dimensie. Verwacht wordt dat de NPC een groeidoel voor het BBP in 2026 van 4,5% tot 5% vastlegt en de 15e vijfjarenplan presenteert, met nadruk op binnenlandse vraag, technologische onafhankelijkheid en consumptiestimulering.
Deze beleidsachtergrond versterkt het beeld dat Beijing wil dat kapitaal binnen het eigen financiële systeem blijft – in A-aandelen, staatsobligaties en door de staat bepaalde investeringsvehikels – en dus niet naar risicovolle assets in het buitenland stroomt.
Historisch gezien hebben geopolitieke schokken weinig langdurige impact op Chinese A-aandelen. Beijing’s beleidsinstrumenten – zoals aankopen door staatsfondsen of handelsbeperkingen – zijn bedoeld om de binnenlandse markt te beschermen tegen externe schokken, en het venster voorafgaand aan het NPC versterkt dat alleen maar.
Voor crypto wijzen die basisfactoren juist de verkeerde kant op. De lokale aandelenmarkt presteert goed, beleidssteun komt eraan en de kapitaalcontroles vanuit Beijing blijven streng gehandhaafd.
Bitcoin gevangen in het kruisvuur
Bitcoin zelf heeft moeite gehad om als veilige haven te dienen tijdens het conflict met Iran. Na een daling tot $63.000 op zaterdag door de Amerikaanse en Israëlische aanvallen, herstelde BTC tijdelijk boven $68.000 na berichten over de dood van leider Khamenei, om vervolgens te stabiliseren rond $66.000 – vrijwel hetzelfde niveau als voor de aanvallen.
Wereldwijde crypto-uitstroom houdt nu al vijf weken aan, met totale onttrekkingen van $4 miljard volgens CoinShares-data. Alleen afgelopen week ging er $288 miljoen uit, terwijl handelsvolumes daalden tot $17 miljard – het laagste niveau sinds juli 2025. Bitcoin staat 23% lager year-to-date en is nu ongeveer 48% gedaald vanaf de all-time high van $126.000 in oktober 2025.
Nu Chinese aandelen de binnenlandse liquiditeit absorberen, Hongkong onder druk staat en crypto zich meer als een risicovolle asset dan als digitaal goud gedraagt, is de kans op grote instroom van Chinees kapitaal richting crypto erg klein – in ieder geval voor nu.
