Voor het eerst sinds 2018 wordt de US Consumer Price Index (CPI) op een vrijdag vrijgegeven, en dit keer onder zeer ongebruikelijke omstandigheden.
Het inflatierapport van september, dat deze vrijdag wordt verwacht, komt te midden van een aanhoudende overheidssluiting die de meeste andere federale gegevenspublicaties heeft bevroren. Dit heeft de Federal Reserve met beperkte inzichten achtergelaten voorafgaand aan haar belangrijke beleidsvergadering op 29 oktober.
SponsoredCPI-rapport in de schijnwerpers: shutdown stopt andere belangrijke economische data
Er zullen geen andere belangrijke rapporten, waaronder gegevens over banen en detailhandelsverkopen, worden gepubliceerd totdat de sluiting eindigt. Echter, iets zal anders zijn, aangezien de CPI-gegevens slechts vijf dagen voor de Fed-vergadering op 29 oktober komen.
“Er gebeurt iets ongewoons deze week… Het is niet alleen 5 dagen voor de Fed-vergadering op 29 oktober,” schreef Adam Kobeissi.
Het US CPI-rapport wordt doorgaans eenmaal per maand vrijgegeven, meestal op of rond de 10e tot 13e van de volgende maand. Bijvoorbeeld, de CPI-gegevens van augustus werden vrijgegeven op 11 september. Ondertussen kwamen de CPI-gegevens van juli op 12 augustus binnen.
Volgens de conventie worden CPI-gegevens op een dinsdag of woensdag om 8:30 uur ET vrijgegeven door het Bureau of Labor Statistics (BLS). Dit maakt vrijgave op vrijdag uiterst zeldzaam; de laatste keer was in januari 2018.
Wat betreft de timing ten opzichte van de vergaderingen van de Federal Reserve, komt de CPI meestal 1–2 weken voor de Federal Open Market Committee (FOMC) vergadering van de Fed uit. Dit geeft beleidsmakers voldoende tijd om de gegevens samen met andere indicatoren te analyseren voordat ze beslissen over de rentetarieven.
Tegen deze achtergronden heeft de timing speculatie aangewakkerd over een bullish inflatiecijfer. Dit zou mogelijk de weg kunnen bereiden voor een nieuwe renteverlaging. De volgende stap van de Fed hangt nu bijna volledig af van deze enkele inflatielezing.
Met markten die bijna zeker een renteverlaging van 0,25% inprijzen, kijken investeerders nauwlettend of zachtere CPI-gegevens beleidsmakers kunnen aanzetten tot een agressievere verlaging van 0,5%.
Sponsored“Op dit moment is er ongeveer 99% kans op een verlaging van 0,25%… Als het lager uitvalt dan verwacht, kunnen de kansen op een verlaging van 0,5% toenemen,” merkte een gebruiker op.
Inflatie, shutdown en het dilemma van de Fed
Volgens analisten die door MarketWatch zijn ondervraagd, zal het CPI-rapport van september naar verwachting laten zien dat de consumentenprijzen blijven stijgen. Echter, het zou in een langzamer tempo kunnen zijn dan in augustus. Een dergelijk signaal zou betekenen dat de inflatiedruk mogelijk afneemt.
Toch blijft het bredere plaatje onzeker. De aanhoudende overheidssluiting heeft de gegevensverzameling verstoord en een laag van politieke en fiscale spanning toegevoegd die de risicocalculus van de Fed zou kunnen beïnvloeden.
Zonder bijgewerkte gegevens van de arbeids- en detailhandelssectoren, kunnen beleidsmakers vertrouwen op gedeeltelijke of verouderde gegevens bij het beoordelen of de inflatie voldoende vertraagt om verdere versoepeling te rechtvaardigen. De vrijgave van vrijdag is mogelijk het enige duidelijke gegevenspunt vóór de beslissing van de Fed volgende week.
Ondertussen hebben Fed-functionarissen groeiende bezorgdheid geuit over een verzwakkende arbeidsmarkt, wat de renteverlagingen ondersteunt. Echter, een hoger dan verwachte CPI-lezing zou de verwachting kunnen compliceren, waardoor de centrale bank gedwongen wordt om inflatierisico’s af te wegen tegen de mogelijkheid van stagnerende groei.
