De zwakte in de bredere cryptomarkt en de risicomijdende houding van investeerders hebben zwaar gedrukt op de Solana (SOL) koers, waarbij de asset meer dan 31% lager staat in 2024.
Toch laten de spot exchange-traded funds (ETF’s) van Solana veerkracht zien. Dit roept een belangrijke vraag op: Waar komt de vraag vandaan?
Solana ETF’s blijven in trek terwijl SOL koers sinds lancering daalt
In een recente post op X (vroeger Twitter) wees Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, erop dat Solana spot ETF’s sinds hun start in juli 2025 zo’n $1,5 miljard aan instroom hebben aangetrokken, terwijl de SOL koers in diezelfde periode ongeveer 57% daalde.
Volgens Balchunas, gecorrigeerd voor de marktkapitalisatie van Solana ten opzichte van Bitcoin (BTC), kwam de instroom overeen met ongeveer $54 miljard. Dat is ongeveer twee keer zo snel als de instroom bij Bitcoin-ETF’s in een vergelijkbare periode, terwijl BTC toen zelfs steeg.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt
“In werkelijkheid/geschiedenis is het bijna onmogelijk dat ETF’s bij zo’n koersdaling instroom krijgen. De meesten halen niet eens het eerste of tweede jaar als ze in de eerste 6 maanden 57% dalen. Timing is heel belangrijk. Solana tart hier de regels van de fysica,” schreef hij op 6 maart.
BeInCrypto wees er eerder al op dat de SOL-ETF-vraag aanhoudt, ondanks de dalende koers. De ETF’s lieten sinds 10 februari een reeks positieve instromen zien, ondanks de volatiliteit in de markt.
Die positieve reeks is echter onlangs doorbroken. Uit data van SoSoValue blijkt dat Solana-ETF’s de afgelopen drie handelsdagen telkens uitstromen zagen, samen bijna $16 miljoen. Dit was hun langste aaneengesloten rode serie tot nu toe. In totaal staat de instroom nu op $955,5 miljoen.
SOL was niet de enige. Ethereum- en XRP (XRP) ETF’s kenden ook drie dagen op rij uitstromen. Bitcoin ETF’s trokken op 9 maart $167,03 miljoen aan, waarmee ze een einde maakten aan hun eigen twee dagen van uitstroom.
De bredere neergang viel samen met verhoogde geopolitieke spanningen, die druk zetten op risicovolle assets in zowel crypto als aandelen.
Analisten discussiëren over Solana ETF-vraag: echte aankopen of in-kind swaps
Ondanks de terugval houden de ETF’s stand op een markt die gedomineerd wordt door angst en afnemende interesse in risicovolle assets. James Seyffart, senior research-analist bij Bloomberg Intelligence, merkte op dat onder de kopers grote instituties zijn zoals market makers en investeringsfondsen met focus op crypto.
Electric Capital, Goldman Sachs, Multicoin Capital en Morgan Stanley behoren tot de partijen met de grootste allocaties.
“Bijna 50% van de houders eind 2025 is bekend via 13F-rapportage. Dat is erg veel voor zo’n jong product,” zei hij.
Als het gaat om de instroom in deze producten, sluit Seyffart de “basis trade” (arbitrage van futures versus spotprijzen) uit als grote motor. Hij merkt op dat “de basis op Solana tot nu toe in 2026 extreem laag is geweest.”
“Het geld bleef binnenkomen ondanks de slechte koersprestaties. Het ging om veel institutioneel geld. Dit geld is waarschijnlijk hoofdzakelijk ingestapt met longinvesteringen. Geen basishandel,” merkte de analist op.
Jeff Dorman, chief investment officer bij Arca, stelde dat “er geen kopers waren.” Volgens hem komt de activiteit van “in-kind swaps” door bestaande SOL-houders.
Seyffart was het daar deels mee eens en merkte op dat startkapitaal en vroege instroom waarschijnlijk zulke swaps bevatten, maar benadrukte dat er ook “voldoende koopinteresse” was.
“Ja, heel terecht punt! Het is vrijwel zeker zo dat het startkapitaal en een deel van de vroege instroom gewoon geswapt SOL-blootstelling was. Maar – het was zeker niet al het geld dat er in deze producten kwam. 13F’s zijn goed voor 50% van het AUM. Dus zelfs als we aannemen dat 100% van de 13F-registraties swap-kopers waren (wat niet zo is), was er nog steeds veel koopinteresse. Niet zoals bij BTC ETF’s, maar erg gezond voor zo’n nieuwe ETF-categorie,” antwoordde hij.
Ondertussen heeft het herstel in de bredere markt de Solana koers een zet omhoog gegeven. Uit data van BeInCrypto Markets blijkt dat de altcoin in het afgelopen etmaal bijna 4% is gestegen. Op het moment van schrijven stond de koers op $86,7.
Het is nog niet duidelijk of het nieuwe optimisme zorgt voor verse ETF-instromen, of dat de uitstromen blijven doorgaan.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om leiders en journalisten te zien met hun deskundige inzichten
