Stablecoin-uitgevers blijven nieuwe tokens aanmaken, zoals USDT en USDC. Deze uitbreiding wordt vaak vergeleken met de vonk die grote marktrally’s ontsteekt. Toch laat data zien dat de marktkapitalisaties van toonaangevende stablecoins al maanden toenemen, terwijl de bredere cryptomarkt niet in verhouding is gegroeid.
Het volgende rapport beschrijft de redenen achter deze discrepantie, gebaseerd op recente data en analyses uit de industrie.
Sponsored3 redenen voor de ontkoppeling tussen stablecoin-groei en de cryptomarkt
Volgens CoinGecko-data bereikten de marktkapitalisaties van USDT en USDC in december nieuwe highs, met $185 miljard en $78 miljard, respectievelijk.
Beide stablecoins hebben sinds het begin van het jaar een gestage groei doorgemaakt. In december bleven Circle en Tether agressief uitgeven. Het laatste rapport van on-chain tracker Lookonchain meldde dat Tether $1 miljard heeft gemunt en dat Circle nog eens $500 miljoen heeft toegevoegd.
Analisten beschrijven dit kapitaal vaak als “dry powder” voor de markt. Maar de vraag blijft: waar is het daadwerkelijk naartoe gegaan?
Meer stablecoins stromen naar derivatenbeurzen dan spotbeurzen
CryptoQuant-data geven aan dat USDT (ERC-20) op derivaten exchanges sinds begin 2025 gestaag is toegenomen, van minder dan $40 miljard naar bijna $60 miljard.
Ondertussen daalt USDT (ERC-20) op spot exchanges en bevindt zich momenteel dicht bij de jaarlijkse lows.
USDC op spot exchanges is ook sterk gedaald in de afgelopen maanden, van $6 miljard naar $3 miljard, zie hier.
Deze data weerspiegelen een verandering in het gedrag van handelaren. Veel van hen geven de voorkeur aan kortetermijnmogelijkheden met hefboomwerking in plaats van aan langetermijn spot-accumulatie. Deze verschuiving maakt het moeilijker voor altcoin koersen om opwaarts momentum te krijgen.
Handelen met hefboom brengt ook hogere risico’s met zich mee. Het levert snel winst op, maar kan kapitaal net zo snel wissen. Verschillende miljarden-dollar liquidatie evenementen in 2025 illustreren deze voortdurende trend.
Stablecoins dienen nu vele doelen naast crypto-investeringen
Een andere reden komt voort uit het bredere nut van stablecoins. De uitgifte door Tether en Circle weerspiegelt niet alleen de interne vraag naar cryptocurrencies. Het weerspiegelt ook de vraag vanuit het wereldwijde financiële ecosysteem.
Een nieuw IMF-rapport benadrukt het wijdverspreide gebruik van stablecoins zoals USDT voor grensoverschrijdende overmakingen.
Sponsored
De grafiek laat zien dat de grensoverschrijdende stromen met USDT en USDC ongeveer $170 miljard bereikten in 2025.
“Stablecoins zouden snellere en goedkopere betalingen mogelijk kunnen maken, vooral grensoverschrijdend en voor overmakingen, waar traditionele systemen vaak traag en duur zijn,” merkte het IMF op.
Als resultaat hiervan, zelfs wanneer het aanbod toeneemt, wordt een aanzienlijk deel van het kapitaal in reële toepassingen geabsorbeerd in plaats van speculatie.
Sponsored SponsoredInvesteerdersvoorzichtigheid vertraagt kapitaalrotatie
Een derde factor is de voorzichtige houding van investeerders.
Een recent rapport van Matrixport beschrijft de huidige marktomstandigheden als gebrek aan retaildeelname en laag handelsvolume. Sentimentindicatoren blijven hangen in de “angst” en “extreme angst” zones.
“Kort gezegd, zonder volume kan enthousiasme zich niet vermenigvuldigen en zonder enthousiasme zal het volume niet terugkomen, een klassiek crypto kip-of-ei dilemma”, rapporteerde Matrixport.
Dit sentiment leidt ertoe dat investeerders ervoor kiezen om stablecoins vast te houden in plaats van ze in Bitcoin of altcoins te steken.
Historische data ondersteunt deze opvatting. Een vergelijking van de Bitcoin koers en de marktkapitalisaties van USDT en USDC laat zien dat, in de eerste helft van 2022, de stablecoin-voorraad bleef stijgen zelfs nadat de markt in een bear fase was beland. Eind 2022 daalde de stablecoin-voorraad sterk doordat veel investeerders de markt verlieten.
Een toename van stablecoin-marktkapitalisaties leidt niet automatisch tot hogere Bitcoin of altcoin koersen. De impact hangt sterk af van het investeerderssentiment, kapitaalstromen, en de bredere use-cases die de vraag naar stablecoins aandrijven.
