Een recent rapport van Coinbase stelt dat het activeringsbeleid voor stablecoins van de Amerikaanse overheid vooral is bedoeld om de wereldwijde hegemonie van de dollar te versterken en dus dit doel dient, niet puur binnenlandse doelen.
Het rapport gaat in tegen het idee dat stablecoins de deposito- en kredietfuncties van commerciële banken bedreigen en benadrukt dat het belangrijk is de gebruikersvraag en gebruikspatronen te begrijpen.
De ‘bankkiller’-mythe ontkrachten
Donderdag wees Faryar Shirzad, de Chief Policy Officer van Coinbase, op zijn X-account opdat “het verhaal dat ‘stablecoins bankleningen zullen vernietigen’ de werkelijkheid negeert.”
SponsoredHij legde uit dat de vraag naar stablecoins vooral van buiten de VS komt, wat de wereldwijde dominantie van de dollar effectief vergroot. Shirzad trok een historische parallel en merkte op dat vergelijkbare zorgen ook bestonden bij de opkomst van geldmarktfondsen (MMF’s).
“Stablecoins doen voor betalingen wat geldmarktfondsen voor sparen deden: innovatie afdwingen via concurrentie,” stelde Shirzad. “Snellere, goedkopere, programmeerbare transacties zijn geen bedreiging—het is vooruitgang die al lang nodig is.”
Zorgen over rendement vs wereldwijde utility
Financiële instellingen op Wall Street hebben recent aangedrongen op extra stablecoin-regels, vooral rond rentebetalingen. De GENIUS Act, in juli aangenomen, verbiedt rente op op betalingen gerichte stablecoins. Stablecoins buiten directe betalingscontexten kunnen echter via DeFi- of CeFi-platformen nog steeds rendement opleveren.
Belangenorganisaties van banken, waaronder de American Bankers Association, het Bank Policy Institute en de Consumer Bankers Association, hebben hun zorgen geuit dat zulke ontwikkelingen kunnen leiden tot een uitstroom van bankdeposito’s.
Vrees voor massale uitstroom van deposito’s is niet het probleem
Een studie van het Amerikaanse ministerie van Financiën uit april schatte een enorme potentiële uitstroom van deposito’s. Concreet concludeerde de studie dat het banksysteem tot $6,6 biljoen zou kunnen verliezen als stablecoins universele rente-uitkeringen mogelijk zouden maken.
Het rapport van Coinbase stelt echter dat deze argumenten de werkelijke use-cases van stablecoins negeren. Volgens Coinbase komt het grootste deel van de vraag naar stablecoins van internationale gebruikers die “dollarblootstelling” zoeken. In opkomende economieën worden stablecoins gebruikt als een “praktisch middel om toegang tot dollars te krijgen”. Dit gebeurt om devaluatie van de lokale valuta tegen te gaan of om gebrekkige financiële infrastructuur te compenseren.
Het rapport onthulde ook dat ongeveer twee derde van alle stablecoin-transfers plaatsvindt binnen decentralized finance (DeFi) en op blockchain gebaseerde platformen. Coinbase lichtte dit toe met: “Stablecoins zijn een kernelement van een nieuwe financiële infrastructuur die parallel loopt aan, maar onafhankelijk is van, het huidige Amerikaanse banksysteem.”
Shirzad herhaalde zijn standpunt en benadrukte: “Hoewel banken hun diensten met stablecoins kunnen verbeteren, is stablecoins als een bedreiging zien een verkeerde lezing van het moment.” Hij concludeerde dat stablecoins “de wereldwijde rol van de dollar versterken en concurrentievoordelen ontgrendelen die de VS niet zou moeten inperken.”
