Experts ontmantelen $1 biljoen stablecoin-waarschuwing van Standard Chartered voor opkomende markten

Recent onderzoek van Standard Chartered waarschuwde dat stablecoins tot $1 biljoen kunnen onttrekken aan banken in opkomende markten (EM) in de komende drie jaar, omdat spaarders overstappen naar digitale dollar-assets.

Hoewel dat cijfer slechts ongeveer 2% van de totale deposito’s in de meest kwetsbare economieën vertegenwoordigt, kunnen de structurele implicaties historisch zijn.

Experts geven hun mening over Standard Chartered’s $1.000.000.000.000 stablecoin-waarschuwing

Het rapport, geleid door Geoff Kendrick, Global Head of Digital Assets Research, en Madhur Jha, Head of Thematic Research, wees Egypte, Pakistan, Bangladesh en Sri Lanka aan als de meest blootgestelde landen.

Hun bevindingen wijzen op een groeiende migratie van bankfuncties naar de niet-bancaire digitale sector. Deze bevinding kwam naar voren omdat stablecoins consumenten steeds vaker toegang bieden tot een op USD gebaseerde rekening zonder traditionele tussenpersonen.

“Naarmate stablecoins groeien, denken we dat er verschillende onverwachte uitkomsten zullen zijn, waarvan de eerste de mogelijkheid is dat deposito’s EM-banken verlaten,” vertelde het team aan BeInCrypto in een e-mail.

Niet iedereen ziet de verschuiving van $1 biljoen echter als een eenzijdige uitstroom. Dominic Schwenter, COO bij Lisk, gelooft dat de waarschuwing van Standard Chartered een belangrijke parallelle trend over het hoofd kan zien: de opkomst van lokale valuta stablecoins in opkomende markten.

“Hoewel toegang tot digitale Amerikaanse dollars een belangrijke use case blijft, is de meer betekenisvolle verschuiving die nu plaatsvindt de snelle opkomst en adoptie van lokale valuta stablecoins,” vertelde Schwenter aan BeInCrypto.

Schwenter noemde voorbeelden zoals de cNGN in Nigeria, IDRX in Indonesië, en India’s aankomende op roepie gebaseerde stablecoin.

Volgens de Lisk-directeur, hoewel stablecoins de afhankelijkheid van banken kunnen verminderen, geven de meeste gebruikers nog steeds de voorkeur aan een vorm van custodial trust.

“De meeste mensen voelen zich ongemakkelijk bij volledige self-custody en geven er de voorkeur aan hun geld toe te vertrouwen aan een betrouwbare derde partij — of dat nu een bank, neo-bank, fintech of crypto-exchange is,” zei hij.

Daarom is het onzeker of het gedrag voldoende zal veranderen om grootschalige disintermediatie te veroorzaken, zoals Standard Chartered suggereert.

Voor hem vervangen stablecoins geen banken. In plaats daarvan dwingen ze tot evolutie. Schwenter beschreef stablecoins als de volgende stap in de evolutie van geld, en stelde dat ze legacy-instellingen die zich niet aanpassen, zullen verstoren.

Desalniettemin gaf hij toe dat er nog steeds sterke vraag zal zijn naar banken en fintechs die veilige opslag en intuïtieve UX kunnen bieden.

Stablecoins als de nieuwe dollarstandaard: een tweede Bretton Woods?

Elders zegt Robert Schmitt, medeoprichter van Cork Protocol, dat de prognose van Standard Chartered niets minder kan betekenen dan een “tweede Bretton Woods.” Dit verwijst naar een moment van structurele heroriëntatie in het organiseren en controleren van wereldwijd kapitaal.

Schmitt noemde stablecoins die een veel bredere adoptie van dollars in opkomende economieën mogelijk maken. Dit, zei hij, maakt deel uit van hun belang in de strategische agenda van de VS.

“Na Bretton Woods werd veel van de wereldhandel in dollars afgehandeld. De GENIUS Act en de verspreiding van stablecoins in opkomende markten werken als een tweede Bretton Woods; in plaats van alleen grondstoffen en handel, kan alle handel en transacties naadloos worden afgehandeld met behulp van dollarrails tegen zeer lage kosten.” vertelde Schmitt aan BeInCrypto.

Volgens Schmitt breiden stablecoins de dollarhegemonie uit voorbij traditionele financiële kanalen, waardoor hele economieën in het digitale dollarsysteem worden gebracht.

Als Bretton Woods de naoorlogse financiën opnieuw definieerde door het wereldwijde systeem aan de Amerikaanse dollar te koppelen, kunnen stablecoins een 21e-eeuwse herstart vertegenwoordigen. Voor opkomende markten wordt dit echter gedreven door code, fintechs en marktvraag, in plaats van centrale banken.

Macht aan het individu: druk op de staat

Opmerkelijk is dat stablecoins zowel een reddingslijn als een aansprakelijkheid zijn voor opkomende markten zoals Nigeria, Egypte en Argentinië, onder anderen.

Aan de ene kant bieden ze burgers een schild tegen inflatie en kapitaalcontroles. Aan de andere kant bedreigen ze de controle van centrale banken over het monetair beleid.

“Stablecoins verschuiven de machtsbalans in het voordeel van individuen. Het is als de drukpers of het internet. Deze technologieën democratiseerden de toegang tot informatie en transformeerden samenlevingen,” merkte Schmitt op.

De Cork Protocol-directeur stelt dat de opkomst van stablecoins de structuur van financiële instellingen zelf zal hervormen.

“Dit instrument zal een betekenisvolle impact hebben op de samenstelling van financiële instellingen,” zei hij, en merkte op dat individuen steeds meer nationale banksystemen volledig kunnen omzeilen.

Regulering en de wereldwijde inhaalslag

Hoewel beide experts het erover eens zijn dat regelgeving zal bepalen hoe deze transitie vorm krijgt, lopen hun interpretaties sterk uiteen.

Schmitt waarschuwt dat autoritair neigende regeringen kunnen reageren op de adoptie van stablecoins met restrictieve kaders, “vergelijkbaar met MiCA,” om hun monetaire controle te beschermen.

“De uitdaging met crypto, vooral naarmate privacytools vorderen, zal handhaving zijn,” zei hij. “Je hebt niemand’s toestemming nodig om een wallet op te zetten en USDC te wisselen.”

Schwenter daarentegen stelt dat opkomende markten niet zo ongereguleerd zijn als vaak wordt voorgesteld.

“Landen zoals Indonesië, Maleisië en Nigeria scoren eigenlijk hoger in regelgevende duidelijkheid dan veel geavanceerde economieën,” zei hij. “Ondertussen zijn Argentinië, Brazilië en de Filipijnen ongeveer gelijk met delen van Europa.”

Hij gelooft ook dat de GENIUS Act in de VS andere landen onder druk zal zetten om hun eigen kaders te versnellen.

De echte grens is noodzaak, niet speculatie

Voor Schmitt en Schwenter delen de groeiverhalen van Web3 in Afrika en Azië een bepalend kenmerk: noodzaak. In economieën met onstabiele valuta en gebroken financiële systemen heeft crypto een echte product-markt fit gevonden, waarbij Schmitt opmerkt dat het (stablecoins) dagelijkse bankbehoeften oplost.

Schwenter is het ermee eens en voegt eraan toe dat opkomende markten mogelijk de wereldwijde standaard voor de echte wereld utility van blockchain kunnen bepalen.

“De wijdverspreide adoptie van stablecoins in deze economieën heeft de product-markt fit bewezen,” zei hij. “Ze zijn al diep geïntegreerd in de financiële en zakelijke infrastructuur.”

Als Standard Chartered gelijk heeft, zouden de komende drie jaar een herdefiniëring van de monetaire geografie kunnen zien, waar digitale dollars, lokale stablecoins en getokeniseerde assets naast elkaar bestaan in een gefragmenteerd maar verbonden financieel ecosysteem.

Schmitt ziet het als de “volgende kapitaalgolf,” waarbij durfkapitaal verschuift van speculatieve westerse weddenschappen naar utility-gedreven startups in het mondiale zuiden.

Schwenter ziet dezelfde richting en merkt op dat het Lisk’s $15 miljoen EMpower Fund zich richt op oprichters in Afrika en andere opkomende markten om te helpen deze toekomst op te bouwen.

Op het spel staat niet alleen waar kapitaal naartoe stroomt, maar wie het controleert — de banken, de blockchains, of de miljarden individuen die ertussen lopen.

Als de geschiedenis een leidraad is, komt elk Bretton Woods-moment met winnaars en verliezers. Deze keer zou de ledger on-chain kunnen zijn.