De aandelen van Coinbase (COIN), Circle (CRCL) en Robinhood (HOOD) worden tussen de 40% en 56% lager verhandeld dan hun highs. In oktober stond de S&P 500 dicht bij een all-time high, waardoor volgens de Kobeissi Letter sprake is van een ”stealth bearmarkt”.
Sinds 30 maart hebben tien aandelen gezorgd voor 70% van de winst van de S&P 500. Die concentratie verbergt verliezen bij andere aandelen, waaronder crypto-gelieerde aandelen, waarbij de verliezen van de houders niet zichtbaar zijn in de hoofdindex.
Waarom zitten crypto-aandelen vast in een stealth bearmarkt
Kobeissi noemt 20 technologieaandelen die zich in bearmarkt-territorium bevinden, met AppLovin bovenaan met -65%. Coinbase staat op plek drie met -56%, Circle op -44% en Robinhood op -40%.
Alleen Nvidia leverde al 13% van de winst van de index. Toch behoren ook Micron en Alphabet tot de grootste bijdragers, terwijl deze aandelen 24% en 28% onder hun highs staan.
In oktober lieten Kobeissi-cijfers zien dat er tegen juni 2027 drie extra renteverhogingen van de Fed zijn ingeprijsd. Eerder rekenden markten op juist drie renteverlagingen begin 2026.
Circle (CRCL) geeft USD Coin (USDC) uit en verdient het grootste deel van zijn omzet aan rente op reserves. Het aandeel daalde op een dag in september zo’n 11% nadat een stemming voor de CLARITY Act in de Senaat, de crypto-marktstructuurwet, werd uitgesteld.
Robinhood behaalde een recordomzet van $1,4 miljard in het derde kwartaal, maar de verwaterde winst per aandeel daalde met 16% ten opzichte van vorig jaar.
Kan Bitcoin $80.000 terugpakken voordat Coinbase met cijfers komt
Ondertussen heeft Bitcoin (BTC) moeite om de rally boven $80.000 vast te houden en zakt de koers steeds weer onder dat niveau. Een Amerikaanse Treasury bond-terugkoop die dinsdag het $6 miljard limiet bereikte, wist de koers niet omhoog te krijgen.
Coinbase rapporteert de derdekwartaalcijfers donderdag na beurs. Verwachtingen voor de omzet liggen rond $1,2 miljard, wat een daling van 36% op jaarbasis betekent – analisten verwachten verlies.
De omzet uit consumententransacties daalde in het tweede kwartaal met 20% naar $452 miljoen jaar-op-jaar. Het handelsvolume op de spotmarkt daalde bovendien met 25% ten opzichte van het eerste kwartaal.
Econoom Peter Schiff vergeleek dit gebrek aan breedte afgelopen maand met 1973 en 1999-2000, periodes waarin de markt volgens hem voorafgaand aan een daling van 50% zat, aldus Stocktwits.
Kobeissi verwacht juist het tegenovergestelde: een scherpe rally als de druk van energie- en rentestijgingen afneemt. Dit hangt echter wel af van een bredere stijging dan alleen de tien aandelen die nu de index dragen.
