Het aandeel van Strategy (voorheen MicroStrategy) (MSTR) had het zwaar in 2025, met een daling van 49,3% doordat aanhoudende verkoopdruk het aandeel naar het laagste niveau bracht sinds eind september 2024.
Nu 2026 begint, blijft de verwachting lastig. Het bedrijf wordt geconfronteerd met toenemende onzekerheid over mogelijke uitsluiting uit de MSCI-index, aangezien de deadline voor het besluit op 15 januari nadert.
SponsoredWaarom het aandeel van Strategy het moeilijk had in 2025
2025 was een moeilijk jaar voor de cryptomarkt en ook digitale asset-reserves hadden het zwaar. Dit werd goed zichtbaar in de prestatie van het aandeel van Strategy.
Uit marktdata blijkt dat MSTR in 2025 49,3% van zijn waarde verloor. De verliezen namen toe in de tweede helft van het jaar.
Analist Ted Pillows benadrukte hoe groot de daling was. Alleen al in de afgelopen zes maanden is MSTR met 66% gedaald. Volgens Pillows is er bijna $90 miljard aan marktkapitalisatie verdwenen bij het bedrijf.
Hij wees op verschillende oorzaken, te beginnen met de teleurstellende prijsontwikkeling van Bitcoin. De grootste cryptocurrency eindigde 2025 met een daling van 5,7%, ondanks veel bullish voorspellingen. Door deze zwakke prestaties kwam er extra druk op het aandeel van Strategy.
Het bedrijf is sterk verbonden met Bitcoin, als grootste zakelijke houder van het asset. Strategy bezit 672.497 BTC, wat neerkomt op ongeveer 3,2% van het totale aanbod van Bitcoin.
Zoals eerder gemeld door BeInCrypto heeft Strategy meer dan $50 miljard uitgegeven aan het kopen van Bitcoin, gefinancierd door schulduitgifte en aandelenverkopen. Ter vergelijking: de softwaretak van het bedrijf levert ongeveer $460 miljoen op aan jaarlijkse omzet, wat weinig is ten opzichte van de grote blootstelling aan digitale assets.
Sponsored SponsoredStrategy bezit op dit moment ongeveer $59 miljard aan Bitcoin, maar de totale marktkapitalisatie bedraagt rond de $46 miljard. Dit zorgt voor zorgen over de waardering en het risico op de balans van het bedrijf.
“Het wordt verhandeld met een korting van 20% tot 25%, ongeveer 20% tot 25% onder de waarde van de achterliggende Bitcoin-bezit,” zei Pillows.
Naast de Bitcoin koers noemde Pillows een aantal extra factoren, zoals:
“Agressieve verwatering van het aandeel, risico op verwijdering uit de indexen, mogelijke druk tot delisting en een volledige ineenstorting van de NAV-premie.”
Toch heeft het bedrijf zijn Bitcoin-positie juist vergroot. Strategy liet eerder weten dat hun balans sterk genoeg is om grote dalingen in de Bitcoin koers te doorstaan.
Sponsored“Als BTC terugzakt naar onze gemiddelde inkoopprijs van $74.000, hebben we nog steeds 5,9x aan assets ten opzichte van de converteerbare schuld, wat wij de BTC-rating van onze schuld noemen. Bij $25.000 per BTC is dit 2,0x,” zo heeft het bedrijf laten weten.
MSCI-beslissing vormt belangrijk risico voor Strategy
Hoewel de bredere marktomstandigheden kunnen veranderen, krijgt Strategy op korte termijn vooral te maken met een structurele uitdaging rond een besluit van MSCI.
MSCI stelde voor om bedrijven te herclassificeren waarvan de digitale asset-bezit meer dan 50% van de totale bezittingen is, als “fondsen.” Hierdoor kunnen deze bedrijven worden uitgesloten van belangrijke aandelenindexen.
Voor Strategy zijn de gevolgen groot. Een definitief besluit, dat op 15 januari wordt verwacht, kan ervoor zorgen dat het bedrijf uit de MSCI-indexen wordt verwijderd.
Sponsored SponsoredJPMorgan schat in dat uitsluiting uit de MSCI-index kan leiden tot $8,8 miljard aan uitstroom. Dit zou de druk op de koers van het aandeel van Strategy verder verhogen, zeker nu het vertrouwen onder investeerders kwetsbaar is. Iedereen kijkt daarom nu uit naar het MSCI-besluit, omdat dit de aandelenkoers van Strategy op korte termijn sterk kan beïnvloeden.
