Strategy rapporteert $2,8 miljard winst in Q3: Bitcoin-reservemodel wint aan momentum

Strategy (NASDAQ: MSTR) boekte in het derde kwartaal van 2025 een nettowinst van $2,8 miljard, een sterke ommekeer ten opzichte van het verlies van $340 miljoen een jaar eerder.

Het bedrijf handhaafde zijn jaarverwachting van $34 miljard aan bedrijfsresultaat en $20 miljard aan Bitcoin-winsten, waarmee het zijn positie als ’s werelds grootste zakelijke Bitcoin-houder versterkt.

Sterke Q3-resultaten gedreven door waardestijging van Bitcoin

Strategy rapporteerde over de drie maanden tot 30 september een nettowinst van $2,78 miljard, of $8,42 per aandeel, tegenover een verlies van $340,2 miljoen, of $1,72 per aandeel, een jaar eerder. Het bedrijfsresultaat bedroeg in het kwartaal $3,9 miljard.

CEO Michael Saylor deelde de resultaten op X: “Strategy maakt Q3 2025-resultaten bekend en bevestigt de jaarverwachting: $3,9 miljard bedrijfsresultaat, $2,8 miljard nettowinst en $8,42 verwaterde WPA.”

De winstgevendheid van het bedrijf komt grotendeels voort uit winsten op zijn Bitcoin-bezittingen. Per 26 oktober 2025 bezat Strategy 640.808 bitcoins, aangekocht voor $47,44 miljard, ofwel $74.032 per bitcoin. Met de Bitcoin koers momenteel rond $107.833, beschikt het bedrijf over aanzienlijke ongerealiseerde winsten.

Strategy’s Bitcoin-model versterkt zichzelf

Het bedrijfsmodel van Strategy is uitgegroeid tot wat analisten een “Bitcoin-treasurybedrijf” noemen. De onderneming houdt Bitcoin aan als primaire reserve-asset binnen haar treasurystrategie — een buy-and-holdaanpak die de manier waarop de markt het bedrijf waardeert fundamenteel heeft veranderd.

Een stijgende Bitcoin koers leidt vaak tot een hogere aandelenkoers van Strategy. Zo kan het bedrijf extra kapitaal ophalen via aandelenuitgiftes en dit herinvesteren in Bitcoin, waardoor een zelfversterkende cyclus ontstaat. Dit model heeft veel andere bedrijven geïnspireerd om vergelijkbare reserve-strategieën te volgen.

Boekhoudkundige aanpassingen maken het nu mogelijk om winsten te rapporteren

Tot en met het vierde kwartaal van vorig jaar kon Strategy enkel waardeverminderingen rapporteren wanneer de Bitcoin-waarde onder de aankoopprijs zakte. Koerswinsten bleven ongerealiseerd zolang de munt niet werd verkocht. Door recente boekhoudkundige wijzigingen kan het bedrijf nu ook winsten uit Bitcoin-stijgingen erkennen.

Tot en met het vierde kwartaal van vorig jaar kon Strategy alleen waardeverminderingen rapporteren wanneer de Bitcoin-waarde onder de aankoopprijs zakte. Koerswinsten bleven ongerealiseerd zolang de munt niet werd verkocht. Door recente boekhoudkundige wijzigingen kan het bedrijf nu ook winsten uit een stijgende Bitcoin prijs erkennen.

Jaarprognose en marktprestaties

Tot en met het vierde kwartaal van vorig jaar kon Strategy alleen waardeverminderingen rapporteren wanneer de Bitcoin-waarde onder de aankoopprijs zakte. Koerswinsten bleven ongerealiseerd zolang de munt niet werd verkocht. Door recente boekhoudkundige wijzigingen kan het bedrijf nu ook winsten uit stijgende Bitcoin-prijzen erkennen.

Saylor heeft van zijn beursgenoteerde bedrijf een moderne treasury gemaakt. Terwijl de meeste CEO’s zich richten op kwartaalcijfers, bouwt hij aan een alternatief reservesysteem. Elk rapport voelt minder als een winstoverzicht en meer als de uitvoering van een visie.

Ondanks de sterke Bitcoin-prestaties en winstgevendheid zijn de aandelen van Strategy in 2025 tot nu toe met ongeveer 12% gedaald. Dat contrasteert met een stijging van Bitcoin met 14,5% in dezelfde periode. Deze divergentie suggereert dat de markt mogelijk rekening houdt met zorgen over waardering, verwatering door kapitaalrondes of regelgevende onzekerheden.

Toch stegen de aandelen na de winstpublicatie in de nabeurshandel met bijna 4%. Deze positieve reactie onderstreept de aanhoudende interesse van investeerders in het Bitcoin-treasurymodel van het bedrijf.

Brede implicaties voor treasurybeheer van bedrijven

Het succes van Strategy met zijn Bitcoin-treasuryaanpak heeft bredere gevolgen voor bedrijfsfinanciering. President Donald Trump heeft met zijn focus op de digitale-assetsector en zijn streven om van de VS het wereldwijde cryptoknooppunt te maken, gezorgd voor een gunstiger regelgevend klimaat. Sterke instromen in ETF’s hebben Bitcoin in 2025 geholpen meerdere recordniveaus te bereiken.

Het model van het bedrijf toont hoe ondernemingen Bitcoin kunnen inzetten als reserve-asset binnen hun treasury. Dit verschilt van traditionele kasbeheerstrategieën die vertrouwen op kortlopende waardepapieren en obligaties. Naarmate Bitcoin bredere institutionele acceptatie krijgt, zullen meer bedrijven vergelijkbare treasurystrategieën overwegen.

De kwartaalresultaten van Strategy blijven het concept van de Bitcoin-treasuryonderneming onderstrepen. Het model herdefinieert traditionele ideeën over corporate treasurybeheer en biedt nieuwe kaders voor de waardering van bedrijven met aanzienlijke cryptocurrency-posities.