Tom Lee verwacht dat de S&P 500 in november 250 punten stijgt door eindejaarsrally

Tom Lee van Fundstrat verwacht dat de S&P 500 in november 250 punten stijgt, doordat fondsmanagers hun achterstand proberen in te halen. Meer dan 80% van hen blijft achter op hun doelen, wat kan leiden tot een eindejaarsinhaalslag.

Deze verwachting komt op een belangrijk moment voor de aandelenmarkten. November is historisch gezien een sterke maand, en ondanks zorgen over waarderingen zorgen macrotrends voor extra optimisme.

Fondsbeheerders sturen verwachting voor november

Lee deelde zijn optimistische verwachting in een interview met CNBC, waarbij hij wees op een mogelijke “inhaalslag”. Veel fondsmanagers lopen in 2025 achter op hun benchmarks en kopen later in het jaar vaker bij om het verschil te verkleinen — een patroon dat historisch vaak voor extra winst zorgde in sterke seizoensmaanden.

De S&P 500 heeft in 2025 al een snelle ommekeer meegemaakt. Na een daling van meer dan 15% year-to-date in april, staat de index nu op het punt om met dubbele cijfers te eindigen.

Dit herstel plaatst 2025 onder de zeldzame jaren, zoals 1982, 2009 en 2020, die ook soortgelijke omkeringen zagen. Ryan Detrick merkte op dat elk van die jaren gevolgd werd door nog een jaar met sterke winsten.

Na een rally van 22,8% in zes maanden toont de geschiedenis dat de S&P 500 vaak blijft stijgen. De mediane winst na drie maanden is 3,4%, en na twaalf maanden gemiddeld bijna 10%. Dit momentum versterkt Lee’s verwachting van een aanhoudende opwaartse trend richting 2026.

November behoort historisch tot de sterkste maanden voor aandelen. Sinds 1927 steeg de S&P 500 in 59% van de novembermaanden, met een gemiddelde winst van 1,01% — de derde beste maandprestatie ooit.

De Nasdaq 100 en Russell 2000 hebben in deze periode zelfs nog betere gemiddelde winsten geboekt van respectievelijk 2,47% en 2,64%.

Wanneer de S&P 500 meer dan 15% year-to-date stijgt en november ingaat, heeft de index gemiddeld een opbrengst van 2,7%.

In het eerste jaar van een Amerikaanse presidentiële cyclus presteert november doorgaans goed: de S&P 500 stijgt dan 67% van de tijd, met een gemiddelde winst van 0,67%. Deze trend ondersteunt Lee’s optimistische vooruitzichten op verdere stijgingen.

AI en bedrijfswinsten compenseren macro-weerstand

Lee benadrukt dat bedrijfswinsten en marges stijgen dankzij de winsten uit artificial intelligence in veel sectoren. Zelfs met zorgen over tarieven en de Federal Reserve, ondersteunen deze fundamenten zijn optimistische verwachting. AI is nu een belangrijke drijfveer van inkomsten, waardoor bedrijven winstgevend blijven tijdens economische onzekerheid.

Verbeterende inflatietrends versterken het positieve beeld. De kerninflatie daalt sneller dan verwacht en woonlasten zijn gestabiliseerd. Hierdoor neemt de druk op het monetaire beleid af, krijgt de Federal Reserve meer ruimte en wordt de kans op renteverhogingen die de rally kunnen afremmen kleiner.

Ondertussen vertonen de cryptomarkten veerkracht die de aandelenwinsten zouden kunnen aanvullen. Bitcoin en Ethereum consolideren, maar hoge app-inkomsten en toenemende stablecoin-volumes duiden op sterke fundamenten. Deze trends suggereren een mogelijke crypto-rally aan het einde van het jaar die het vertrouwen van investeerders in risicovolle assets zou kunnen versterken.

Waarderingszorgen blijven bestaan te midden van optimisme

Niet alle analisten zijn het met Lee eens. De S&P 500 wordt nu verhandeld tegen 40 keer de vrije kasstroom, dicht bij het niveau van de dotcombubbel.

Dit is bijna het dubbele van het gemiddelde van de huidige bullmarkt, wat bij sommigen zorgen wekt over waarderingen die doen denken aan de late jaren ’90.

De CAPE-ratio blijft hoog, wat tot voorzichtigheid aanzet bij waardebeleggers. Lee stelt echter dat sterke fundamenten en door AI aangedreven winstgroei hogere waarderingen rechtvaardigen. Volgens hem houden traditionele maatstaven geen volledig rekening met de invloed van AI op winstgevendheid.

Dit debat benadrukt de spanning tussen optimisme gedreven door momentum en voorzichtigheid rond waarderingen. Terwijl Lee vertrouwt op kortetermijnkatalysatoren, waarschuwen sceptici dat de hoge waarderingen weinig speelruimte laten als de omstandigheden verslechteren of winsten tegenvallen.

Nu november vordert, is de belangrijkste vraag of de urgentie van fondsbeheerders en seizoensgebonden momentum de S&P 500 naar 7.000 zullen drijven.

De uitkomst hangt waarschijnlijk af van bedrijfswinsten, nieuwe inflatiecijfers en de komende beleidsbeslissingen van de Federal Reserve.