President Donald Trump zei donderdag dat hij vrijdagochtend zijn keuze zal aankondigen voor de opvolger van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell. Daarmee komt er een einde aan maanden van speculatie over wie de machtigste centrale bank ter wereld zal gaan leiden.
Kandidaat Kevin Warsh staat bekend om zijn anti-QE standpunt. Dit kan de liquiditeitsomgeving veranderen die risicovolle assets, zoals cryptocurrencies, sinds 2008 hebben ondersteund.
SponsoredTrump hint op aankondiging vrijdag
“Ik kondig morgen ochtend de nieuwe Fed-voorzitter aan,” zei Trump donderdagavond in het Kennedy Center. Hij vertelde dat de keuze “niet heel verrassend zal zijn” en “iemand is die iedereen in de financiële wereld kent”. De president voegde toe: “Veel mensen denken dat deze persoon er jaren geleden al had kunnen zitten.”
Warsh stijgt op voorspellingsmarkten
Voormalig Fed-gouverneur Kevin Warsh wordt nu gezien als de duidelijke favoriet nadat hij donderdag op het Witte Huis was gespot. De voorspellingen op de markten veranderden snel. Op Polymarket stond Warsh op 87% kans, gebaseerd op $289 miljoen aan handelsvolume. Bij Kalshi lagen de kansen op 86% bij $74 miljoen volume.
De verschuiving ging snel. BlackRock Chief Investment Officer Rick Rieder was woensdag nog de grote favoriet, tot Warsh hem voorbijging. Econoom Justin Wolfers merkte op X op dat alleen het zien van Warsh bij het Witte Huis “genoeg bewijs was voor voorspellingenmarkten” om zijn kansen aan te passen.
Andere namen op Trumps shortlist zijn Fed-gouverneur Christopher Waller, die deze week tegen het besluit stemde om de rente gelijk te houden, en directeur van de National Economic Council Kevin Hassett. Toch heeft Trump laten doorschemeren dat hij Hassett liever in zijn huidige functie houdt.
Warshs beleidsstandpunt: renteverlagingen zonder QE
Warsh was van 2006 tot 2011 Fed-gouverneur en pleit voor een structurele hervorming van de centrale bank. Macro-analist Alex Krüger vatte Warsh’s standpunten samen op X: hij gelooft dat door AI veroorzaakte productiviteitsgroei zorgt voor minder inflatie en dus agressieve renteverlagingen rechtvaardigt. Maar hij vindt ook dat de balans van de Fed Wall Street subsidieert en veel kleiner moet worden.
Deze combinatie van een dovish rentebeleid en strenge balans-houding maakt Warsh uniek. Matthew Luzzetti van Deutsche Bank schreef in december dat Warsh liever “lagere beleidsrentes en mogelijk een kleinere balans” ziet, wat aanpassingen in regelgeving zou vergen.
Joseph Brusuelas, hoofdeconoom bij RSM, was kritischer. Volgens hem is Warsh’s “eerste instinct streng”, en maakte hij “na de wereldwijde financiële crisis de verkeerde beleidskeuze”.
Crypto gevolgen
Warsh’s verzet tegen QE kan druk zetten op cryptocurrencies, die historisch vaak stegen wanneer de Fed haar balans vergrootte. Die balans is nu ongeveer $6,5 biljoen, sinds 2022 gedaald vanaf $8,9 biljoen.
Zijn standpunt over digitale assets is genuanceerd. Warsh investeerde in 2018 in het stablecoin-project Basis en in 2021 in vermogensbeheerder Bitwise, waar hij nog steeds adviseur is.
Toch schreef hij in een WSJ opiniestuk uit 2022 dat hij private cryptocurrencies afdeed als “doen alsof ze geld zijn”. Volgens hem is “cryptocurrency een verkeerde benaming — het is geen geld, het is software”. Hij steunt wel een Amerikaanse centrale bank digitale munt. Dat is het tegenovergestelde van Trumps pro-Bitcoin houding.
Sponsored SponsoredSenaatsgoedkeuring onzeker
Hoewel de kans groot is dat Warsh genomineerd wordt, is goedkeuring minder zeker. Polymarket schat de kans op precies 52 stemmen — het meest waarschijnlijke scenario — op 39%. Er is 18% kans op een volledige afwijzing, mede door de dreiging dat senator Tillis een blokkade zal inzetten.
De Republikeinse senator Thom Tillis, lid van de bankcommissie, heeft beloofd elke Fed-nominatie te blokkeren tot het ministerie van Justitie klaar is met het onderzoek naar Powell. Dat onderzoek gaat over de renovatiekosten van het Fed-hoofdkantoor en Powells getuigenis; Tillis noemt het “een voorwendsel” om hem onder druk te zetten.
De termijn van Powell als voorzitter loopt af op 15 mei, maar zijn termijn als gouverneur loopt tot januari 2028. Trump stond in 2018 op het punt Warsh te kiezen, maar koos uiteindelijk voor Powell — een keuze waar hij later spijt van kreeg.
De Fed hield woensdag de rente op 3,50%-3,75% na drie verlagingen in 2025. Trump wil de rente “twee of zelfs drie punten lager”.
