UBS Real Estate GmbH heeft alle opnames uit het Euroinvest-fonds van $469 miljoen tot maximaal 36 maanden stopgezet, nadat een golf van opnameverzoeken de beschikbare liquiditeit heeft uitgeput.
De Duitse dochteronderneming kondigde deze bevriezing aan met een bericht aan investeerders op 26 maart 2026. Alle opnameverzoeken die na 25 maart zijn ingediend, worden geblokkeerd en er worden geen nieuwe participaties uitgegeven.
TradFi botst tegen dezelfde muur als waar crypto-lenders op stukliepen
UBS (D) Euroinvest Immobilien is een open fonds dat investeert in commercieel vastgoed in grote Europese steden. Dit fonds bestaat sinds 1999 en bevroor eerder de opnames tijdens de financiële crisis van 2008 en rond 2014.
Volgens interne communicatie die naar investeerders is gestuurd, waren de liquide middelen van het fonds “niet meer voldoende om aan opnameverzoeken te voldoen en goed beheer te waarborgen”.
De prestaties werden negatief in 2024, en het fonds verloor ongeveer 9% in de 12 maanden tot februari 2026, doordat stijgende rente de waarde van Europees vastgoed drukte.
Deze situatie lijkt op wat crypto-leenplatforms in 2022 ten onder bracht. Celsius Network en Genesis Global accepteerden opneembare deposito’s terwijl ze illiquide bezittingen aanhielden, en gingen failliet toen opnameverzoeken de beschikbare liquiditeit overstegen.
UBS zit nu in dezelfde structurele val, met gebouwen in plaats van tokens als illiquide onderpand.
Grotere liquiditeitsstress neemt toe
UBS staat hier niet alleen in. Ook Ares Management, Apollo Global Management en BlackRock hebben recent opnames beperkt uit private kredietfondsen die onder soortgelijke druk staan, meldt Nightingale Associates.
Het conflict in het Midden-Oosten, met militaire acties van de VS en Israël tegen Iran, heeft de druk verder opgevoerd. Angst voor inflatie en verwachtingen van een renteverhoging door de ECB, mogelijk al in april, zorgen ervoor dat investeerders hun geld uit illiquide fondsen halen.
Volgens berichten is de bevriezing van Euroinvest het eerste grote Europese vastgoedfonds dat sinds de recente escalatie de opnames blokkeert.
Wanneer TradFi de uitgangen blokkeert, blijft institutioneel kapitaal dat anders naar risicovolle assets zoals Bitcoin (BTC) of Ethereum (ETH) zou kunnen gaan, vastzitten. Dunnere liquiditeit maakt de situatie voor iedereen moeilijker.
Dezelfde liquiditeitsproblemen waar crypto in 2022 last van had, spelen zich vier jaar later nu af in TradFi en zijn nog groter van omvang.
