De Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) van Dubai heeft op 31 maart Versie 2.1 van het Exchange Services Rulebook gepubliceerd. Hiermee zijn er voor het eerst formele regels vastgelegd voor crypto exchange-traded derivatives (ETD’s).
Het aangepaste raamwerk geldt voor alle gelicentieerde Virtual Asset Service Providers (VASP’s) die exchangeservices aanbieden in het emiraat. Het bevat regels over geschiktheid van cliënten, hefboomwerking, scheiding van activa en eisen voor transparantie.
Dit vraagt Dubai’s nieuwe derivatenraamwerk
VARA staat nu zowel institutionele als particuliere deelname toe aan crypto derivaten. Voor particuliere toegang gelden echter strikte beveiligingen.
Particuliere hefboom is maximaal 5:1, waarvoor minimaal 20% initiële marge vereist is. Dat ligt veel lager dan op offshore platforms, waar eerder tot 100x hefboom werd aangeboden op sommige contracten.
Voordat VASP’s een particuliere klant toelaten, moeten ze een geschiktheidsbeoordeling uitvoeren die kijkt naar financiële situatie, handelservaring en risicotolerantie.
Bedrijven moeten de toegang beperken als producten niet binnen het risicoprofiel van de cliënt vallen.
Margeaccounts moeten gescheiden zijn van gewone handelsaccounts. VASP’s mogen het geld van de ene klant niet gebruiken om margin-posities van een andere klant te financieren, zelfs niet met toestemming.
Elke maand moeten er ook schriftelijke overzichten worden verstrekt.
VARA behoudt noodbevoegdheden
De toezichthouder heeft zichzelf brede bevoegdheden gegeven om in te grijpen bij onrust op de markt. Mogelijke maatregelen zijn onder meer het opschorten van specifieke producten, het verplicht liquideren van posities en het verhogen van margin-eisen.
In spoedeisende gevallen kan VARA zonder voorafgaande waarschuwing ingrijpen om marktonrust te beperken.
VASP’s moeten ook een verzekeringsfonds aanhouden voor ETD-diensten, met minimumbedragen die door de toezichthouder worden vastgesteld. Het fonds mag bestaan uit virtuele activa, fiatvaluta of goedgekeurde stablecoins.
Het kader bouwt voort op Versie 2.0, gepubliceerd in mei 2025, waarin voor het eerst margin trading-regels en strengere compliance-verplichtingen voor Dubai-gebaseerde VASP’s zijn vastgelegd.
