De dominantie van de dollar heeft jarenlang het wereldwijde financiële systeem bepaald. Nu centrale banken echter experimenteren met crypto en kunstmatige intelligentie (AI) grensoverschrijdende betalingen hervormt, ondergaat dit systeem zijn eerste echte structurele test in decennia. Deze verschuiving zou kunnen herdefiniëren hoe liquiditeit en vertrouwen wereldwijd worden gewaardeerd.
Volgens IMF COFER-gegevens bedraagt het aandeel van de dollar in de wereldwijde reserves begin 2025 nog slechts 56,32% — het laagste niveau sinds de introductie van de euro. Tegelijkertijd experimenteren 94% van de centrale banken met digitale valuta’s, wat wijst op een duidelijke trend richting diversificatie en digitalisering van staatsgeld.
De opkomst van AI binnen de financiële infrastructuur versnelt deze transformatie. De Bank for International Settlements waarschuwt dat autonome handels- en liquiditeitsalgoritmen het systeemrisico kunnen vergroten. Tegelijkertijd beloven nieuwe digitale netwerken snellere en goedkopere grensoverschrijdende betalingen. Traditionele, dollargebaseerde netwerken verliezen daarbij geleidelijk terrein.
Indicatoren van een permanente verschuiving in dollar-dominantie
BeInCrypto sprak met dr. Alicia García-Herrero, hoofdeconoom Azië-Pacific bij Natixis en voormalig IMF-econoom. Met ruim twee decennia aan macro-onderzoek legt zij uit hoe CBDC’s, AI en stablecoins de mondiale monetaire machtsverhoudingen kunnen hertekenen — en welke indicatoren die verschuiving als eerste zichtbaar zullen maken.
De dollar blijft voorlopig de ruggengraat van de wereldwijde reserves, maar de erosie is onmiskenbaar begonnen. COFER-gegevens laten sinds 2000 een gestage daling zien. De vraag is niet meer of alternatieven zullen opkomen, maar wanneer de verschuiving zichtbaar wordt — een ontwikkeling die investeerders tegenwoordig vrijwel in real time kunnen volgen.
Sponsored
“Tijdens mijn IMF-tijd zagen we hoe het dollaraandeel in FX-reserves daalde tot 56,32% in Q2 2025, terwijl RMB, EUR en CBDC’s terrein wonnen. Met 94% van de centrale banken die digitale valuta testen, verwacht ik een meetbare erosie zodra de USD onder 55% zakt tegen 2027. CBDC’s brengen gecontroleerde verschuivingen, terwijl stablecoins de dollar stabiliseren zonder extreme volatiliteit.”
Haar drempel — een daling onder 55% tegen 2027, gecombineerd met miljard-dollar CBDC-stromen — zou een keerpunt markeren in de reservestructuur. Dat moment zou het punt aangeven waarop diversificatie geen theorie meer is, maar beleid wordt.
Stablecoin-marktaandeel en toenemende risico’s
Stablecoins blijven een verlengstuk van de dollarliquiditeit. Ongeveer 99% van hun circulatie is aan de USD gekoppeld, met USDT en USDC als dominante spelers. Niet-dollar- of grondstofgedekte tokens zouden echter nieuwe concurrentie tussen monetaire blokken kunnen ontketenen — een teken dat wereldwijde liquiditeit langs geopolitieke lijnen kan fragmenteren.
“USD-gekoppelde stablecoins zoals USDT en USDC domineren met meer dan 99% van de $300 miljard-markt in oktober 2025. Een yuan-gekoppelde stablecoin met 10–15% marktaandeel zou al spanningen tussen monetaire blokken kunnen veroorzaken. Echte fragmentatie dreigt pas als dat aandeel boven 20% uitkomt, wat de wereldwijde liquiditeit zou kunnen splijten.”
García-Herrero stelt dat een concurrerende stablecoin pas bij een marktaandeel van meer dan 20% in wereldwijde afwikkelingen echte fragmentatie tussen monetaire blokken zou veroorzaken. Dat zou het moment markeren waarop digitale valuta’s niet langer alleen betalingen beïnvloeden, maar ook de geopolitieke machtsverhoudingen hertekenen.
On-chain afwikkelingen bedragen inmiddels meer dan $35 biljoen per jaar — ruim het dubbele van Visa’s transactievolume. Volgens Stablecore-CEO Alex Treece vormt dit “een modern Eurodollar-netwerk” dat de wereldwijde vraag naar dollars buiten het traditionele banksysteem faciliteert. Het illustreert hoe digitale netwerken de invloed en het bereik van de dollar blijven versterken.
IMF-gegevens tonen aan dat deze tokens al ongeveer 8% van de BBP-schaalstromen in Latijns-Amerika en Afrika verwerken. Dat bewijst dat stablecoins nu fungeren als informele beleidsinstrumenten.
“Stablecoins voorzien in de bestaande wereldwijde vraag naar dollars. Ze zijn marktgedreven, niet staatsgedreven. Op korte termijn versterken ze de dollardominantie, maar op de lange termijn zal alles afhangen van het Amerikaanse beleid en het vertrouwen in die munt.”
Treece vergelijkt dit digitale dollarsysteem met de Eurodollar-markt uit de jaren zestig, toen offshore-investeerders via parallelle netwerken toegang kregen tot Amerikaanse liquiditeit. Net als toen zorgt particuliere innovatie er nu voor dat de invloed van de dollar zich uitbreidt, in plaats van dat zij wordt vervangen.
Stablecoins in economieën met hoge inflatie
In door inflatie geteisterde economieën zoals Argentinië en Turkije functioneren stablecoins als informele dollarnetwerken. Ze dienen als digitale hedge tegen valutaverlies en bieden een parallel financieel vangnet — een concreet voorbeeld van de rol die crypto in de reële economie kan spelen.
Sponsored Sponsored“In Argentinië beschermen stablecoins 5 miljoen gebruikers en vormen ze meer dan 60% van de crypto-transacties. Ze worden destabiliserend bij 20–25% van de retailbetalingen of 15% van de FX-omzet. In Turkije zorgt vergelijkbare adoptie ervoor dat het wereldwijd hoog scoort. Over het algemeen weegt hun stabiliserende rol zwaarder dan de risico’s op de huidige niveaus.”
Haar vuistregel: gematigd gebruik werkt stabiliserend, maar zodra stablecoins meer dan een kwart van alle betalingen uitmaken, komt de monetaire soevereiniteit in gevaar — het moment waarop stabiliteit omslaat in systeemrisico.
Tokenisatie en staatschuld
Tokenisatie is uitgegroeid tot een centraal thema in de financiële wereld, al blijft de overheidsadoptie vooralsnog beperkt. Terwijl BIS-pilots langzaam vooruitgaan, boeken private bedrijven duidelijk sneller resultaat. Franklin Templeton voorziet vroege toepassing bij staatsobligaties en ETF’s in markten als Hongkong, Japan en Singapore — plekken waar regelgeving en innovatie al hand in hand beginnen te gaan.
“Instituten zoeken naar instrumenten die volatiliteit beperken en liquiditeit vergroten. De adoptie begint bij retail, maar institutionele stromen volgen zodra de secundaire markten volwassen worden,” aldus Max Gokhman van Franklin Templeton.
CoinGecko-gegevens tonen getokeniseerde staatsobligaties boven $5,5 miljard en stablecoins boven $220 miljard. Het concept verschuift van pilot naar praktijk terwijl traditionele assets stilletjes on-chain worden gebracht.
“De prognoses van biljoenen dollars voor RWA-tokenisatie tegen 2030 lijken ambitieus, maar getokeniseerde obligaties hebben halverwege 2025 al $8 miljard bereikt. Ik verwacht dat tegen 2028 ongeveer 5% van de nieuwe staatsobligaties in tokenvorm zal worden uitgegeven, met Azië en Europa als voortrekkers — terwijl de dominantie van de dollar voorlopig standhoudt.”
Haar verwachting — dat tegen 2028 5% van alle staatsuitgiftes getokeniseerd zal zijn — wijst op een geleidelijke hervorming, gedreven door Azië en Europa. Deze ontwikkeling vult het bestaande dollarsysteem aan in plaats van het te vervangen. Digitale financiën evolueren doorgaans via naleving en integratie, niet door revolutie.
Publieke en private initiatieven groeien steeds meer naar elkaar toe. García-Herrero voorziet een door regelgeving gestuurde adoptie, terwijl Franklin Templeton rekent op marktvraag als drijvende kracht. Hoe dan ook verschuiven traditionele activa geleidelijk naar blockchain-infrastructuren — obligatie voor obligatie, fonds voor fonds.
China’s e-CNY en door de staat geleide crypto
China’s e-CNY blijft groeien onder strikte centrale controle. Halverwege 2025 had het systeem al 7 biljoen yuan aan transacties verwerkt, wat Beijing’s vermogen toont om geld te digitaliseren zonder private crypto en hoe snel gecentraliseerde ecosystemen kunnen opschalen.
Study Times, het tijdschrift van de Centrale Partijschool, beschouwt crypto en CBDC’s als instrumenten van “financiële mobilisatie.” De digitale yuan en blockchain-netwerken van Beijing dienen als strategische assets voor liquiditeitscontrole en sanctiebestendigheid — een “digitale logistieke front” die financiën en veiligheid samenbrengt.
Sponsored“China’s e-CNY staat symbool voor gedisciplineerde digitale financiën. Tegen juni 2025 verwerkte het systeem meer dan 7 biljoen RMB aan transacties. Een volledig door de staat gestuurd model zal ontstaan zodra private blockchain-investeringen minder dan 10% van de totale fintech-instromen uitmaken. Tegen eind 2026 wordt die dominantie naar verwachting duidelijk zichtbaar.”
Zij definieert door de staat geleide dominantie als het moment waarop private blockchain-investeringen minder dan 10% van de totale fintech-instromen bedragen. Dat niveau kan tegen eind 2026 worden bereikt, het punt waarop digitale soevereiniteit niet langer retoriek is, maar meetbare realiteit.
Rusland-China handel en het staatsgeleide Web3-blok
Geconfronteerd met sancties handelen Rusland en China inmiddels grotendeels buiten het dollarsysteem. Hun experimenten met digitale activa roepen de vraag op wanneer deze samenwerking zal uitgroeien tot een formeel blok — een mogelijk keerpunt dat de mondiale afwikkelingsstructuur fundamenteel kan hertekenen.
“Ruslands legalisatie van crypto voor buitenlandse handel in 2025 — met niet-USD/EUR-transacties die nu voor meer dan 90% in yuan en roebel plaatsvinden — toont hoe een ‘door de staat geleid Web3-blok’ kan ontstaan zodra 50% van de handel via digitale activa verloopt. CBDC-bruggen kunnen de risico’s beperken, terwijl ironisch genoeg juist aan de dollar gekoppelde stablecoins deze stromen kunnen stabiliseren.”
Haar 50%-benchmark markeert de drempel voor het ontstaan van een nieuwe afwikkelingssfeer. Die kan gesanctioneerde handel stabiliseren, maar tegelijkertijd de wereldwijde financiële fragmentatie verder verdiepen.
Europa heeft inmiddels gereageerd. Het recente EU-verbod op de aan de roebel gekoppelde stablecoin A7A5 markeerde de eerste directe crypto-sanctie van het blok. Daarmee werd duidelijk dat digitale activa zowel een strategisch wapen als een kwetsbaar doelwit zijn geworden in financiële conflicten.
Proof-of-Personhood en financiële inclusie
Proof-of-Personhood-systemen, zoals het biometrische model van Worldcoin, herdefiniëren het debat over digitale identiteit en inclusie. Hun economische waarde is nog onzeker, maar hun schaalbaarheid kan bepalen hoe snel vertrouwenskaders zich ontwikkelen in het tijdperk van AI.
“Proof-of-Personhood-pilots zoals Worldcoin, met 200 miljoen geverifieerde identiteiten halverwege 2025, zouden de leenkosten met 50–100 basispunten kunnen verlagen of de toegang tot kapitaal met 20–30% kunnen vergroten. Als dit tegen 2027 wordt gerealiseerd, zou dat het PoP-concept voorbij de hype bevestigen.”
Het debat weerspiegelt de bredere race om digitale identiteit. Adrian Ludwig van TFH ziet proof-of-human systemen als een vertrouwenslaag voor een AI-tijdperk. García-Herrero zegt dat alleen meetbare impact hun waarde zal bewijzen.
AI en crypto in de dominantie van cross-border handel
AI-gedreven financiën vormen nu liquiditeit, naleving en afwikkeling. De BIS zegt dat machine-learning copilots al AML-beoordelingen automatiseren. Project Pine smart contracts laten centrale banken in real-time onderpand aanpassen, wat de opkomst van programmeerbare naleving aangeeft.
Sponsored SponsoredBIS ziet dit als een programmeerbare maar gereguleerde financiële kern. Speculatieve verwachtingen zoals AI 2027 verbeelden AI-systemen die liquiditeit, R&D, markten en veiligheidsbeleid sturen. BIS roept op tot integriteit-by-design voordat dergelijke systemen volledig opkomen.
“Het grensoverschrijdende voordeel van AI zal toenemen, met naar verwachting 75% van de betalingen die tegen 2027 direct plaatsvinden. China lijkt goed gepositioneerd om meer dan 30% marktaandeel te behalen via door de staat gesteunde sandboxes en bijna $100 miljard aan investeringen. Stablecoins kunnen hierbij AI-agenten aanvullen en helpen om volatiliteit te beperken.”
Investeringen die tegen 2027 oplopen tot bijna $100 miljard versterken dit model. Stablecoins kunnen daarbij fungeren als conforme, getokeniseerde lagen die geautomatiseerde liquiditeit verbinden met programmeerbaar geld.
Bitcoin-reserves
Het aandeel van Bitcoin in soevereine reserves blijft klein maar symbolisch belangrijk. De relatie met risicovolle activa en de afhankelijkheid van energie- en chipinfrastructuur kunnen nieuwe geopolitieke kwetsbaarheden blootleggen. Daardoor zouden digitale reserves binnenkort rechtstreeks verweven kunnen raken met fysieke toeleveringsketens.
“Soevereine Bitcoin-reserves blijven onder 1% van de totale FX. Het bereiken van 5% tegen 2030 zou een volatiele ‘digitale goudrace’ ontketenen. Energie- en halfgeleiderlevering kunnen knelpunten worden, terwijl stablecoins een stabieler reserve-alternatief bieden.”
Ondertussen beheren digitale-asset-treasurybedrijven (DAT) meer dan $100 miljard aan crypto, wat illustreert hoe balansen steeds gevoeliger worden voor soevereine risico’s. Bitcoin-gerichte treasuries met strikte liquiditeitsbuffers tonen zich het meest veerkrachtig — een voorbode van de uitdagingen waarmee landen te maken kunnen krijgen naarmate de adoptie verder groeit.
Transparantie van crypto en bestuursvoordeel
Publieke blockchains worden opgenomen in overheidsregisters en inkoopsystemen. Voor democratieën bieden transparante grootboeken verantwoording die de fiscale geloofwaardigheid direct versterkt.
“Blockchain-inkoopproeven verhogen de transparantie in democratieën zoals Estland, met overheidsadoptiemarkten die stijgen van $22,5 miljard in 2024 naar bijna $800 miljard in 2030. Bij 15–20% van de nationale uitgaven on-chain krijgen democratieën een structureel voordeel.”
Haar 15–20% benchmark markeert het punt waarop blockchain-adoptie structureel wordt. Het verhoogt transparantiescores en geeft open samenlevingen een bestuursvoordeel.
Conclusie
In tien domeinen — van CBDC’s en AI tot stablecoins, tokenisatie en blockchain — schetst García-Herrero een scenario van evolutie, niet revolutie. De invloed van de dollar verspreidt zich eerder dan dat het verdwijnt, terwijl digitaal geld monetaire macht transformeert tot een gedeeld, datagestuurd systeem.
Haar analyse vervangt speculatie door meetbare data: reserveratio’s, afwikkelingsstromen en adoptiedrempels. De toekomstige monetaire orde zal minder worden bepaald door disruptie en meer door governance — door de manier waarop transparantie, vertrouwen en controle zich in het digitale tijdperk met elkaar verhouden.
