De Amerikaanse aandelenmarkt gaat maandag weer open met een 10-jaars Treasury-rente van 5%. De Dow stond afgelopen week meer dan 1,5% lager. Door een raketaanval op Riyad komt daar extra olierisico bij.
Vier gebeurtenissen zijn deze week belangrijk. Houthi-rebellen uit Jemen hebben zaterdag de Saoedische hoofdstad aangevallen. Fed-functionarissen spreken en groeicijfers komen woensdag. Donderdag ontvangt president Donald Trump de Chinese president Xi Jinping.
Waarom 5% op de 10-jaars de koers van elk aandeel bepaalt
De obligatiemarkt bepaalt deze week de toon. Een Amerikaanse staatsobligatie levert nu 5% per jaar op met bijna geen risico. Elk bedrijf op Wall Street moet dat overtreffen.
De oprichter van Yardeni Research, Ed Yardeni, heeft zijn S&P 500-doel voor het einde van het jaar al verlaagd van 8.400 naar 7.900. Hij was voorheen één van de meest bullish voorspellers op Wall Street.
“We beginnen nu te vrezen dat het rendement op de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie mogelijk door de 5% kan breken,” zei hij.
Hij gaf de obligatiemarkt, de oorlog in Iran en de tussentijdse verkiezingen in november de schuld.
Een tweede probleem zit verstopt in de cijfers van vrijdag. Technologie en industrie waren de enige sectoren die stegen. Toch lijden juist technologiebedrijven het meest onder hogere rentes, want hun winsten liggen verder in de toekomst. De sector die de index omhoog houdt, heeft dus ook het meest te verliezen.
Wat elk evenement deze week kan betekenen voor de aandelenkoersen
Maandag draait om olie. Saoedische luchtafweer heeft een raket richting Riyad vernietigd, zei coalitiewoordvoerder generaal-majoor Turki al-Maliki daarover. Brent-olie sloot vrijdag alsnog rond de $104, ruim 13% hoger dan een maand geleden.
Dure olie splijt de markt. Energiebedrijven verdienen meer. Luchtvaartmaatschappijen en winkels betalen juist meer. De Fed zit daardoor klem: de centrale bank verhoogde vorige week de rente en moet dat misschien binnenkort opnieuw doen.
“Het feit is gewoon dat de inflatie te hoog is en dat al te lang,” zei Kevin Warsh, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank.
Woensdag komt er een nieuwe test. S&P Global publiceert zijn snelle peiling onder bedrijfsleiders, de eerste indicatie of dure energie de economie afremt. Zwakke groei met hoge inflatie is het scenario waar Wall Street het meest bang voor is.
Donderdag volgt er opnieuw een gok. Trump ontmoet Xi in het Witte Huis. Tarieven, zeldzame aardmetalen en regels voor kunstmatige intelligentie staan op het programma. Het handelsbestand loopt af op 10 november. Een akkoord is goed voor exporteurs en chipmakers, maar bij een mislukking komen de tarieven weer terug vóór het einde van het jaar.
Bedrijfsresultaten spelen ook een rol. KB Home rapporteert dinsdag, en hypotheekrentes volgen diezelfde 10-jaars rente. Costco presenteert donderdag en volgens een analist kunnen de kernwinsten tegenvallen ten opzichte van de verwachtingen.
Handelaren verhoogden vrijdag hun inzetten op een nieuwe renteverhoging door de Fed in oktober. Deze week moet blijken of zij gelijk krijgen.
