Bitcoin werd woensdag hard verkocht, daalde meer dan 6% in 24 uur en zakte kort naar de lage $83.000. De daling ging snel aan het einde van de sessie en brak eenvoudig door intra-day steunniveaus, zonder direct kopers te vinden.
Deze koersbeweging komt doordat drie grote macro-risico’s samenvallen: oplopende spanningen tussen de VS en Iran, toenemende zorgen over een mogelijke Amerikaanse overheidsstilstand en een zware winter die infrastructuurproblemen in heel Noord-Amerika veroorzaakt.
VS-Iran spanningen wakkeren wereldwijde risk-off houding aan
Het geopolitieke risico kwam terug nadat Washington nieuwe waarschuwingen aan Teheran gaf en Iran liet weten klaar te zijn om krachtig te reageren op elke militaire escalatie.
SponsoredMarinebewegingen in het Midden-Oosten en nieuwe sanctiedreigingen zorgen voor extra zorgen over misverstanden en fouten, vooral omdat diplomatieke relaties gespannen blijven.
De markten zien het begin van geopolitieke escalatie meestal als een signaal om risico’s te vermijden in plaats van als bescherming.
Voor Bitcoin betekent dit vaak dat op korte termijn risico’s worden afgebouwd, vooral wanneer veel posities met hefboom zijn en er weinig liquiditeit is.
Vrees voor government shutdown zorgt voor strakkere financiële voorwaarden
Tegelijkertijd rekenen investeerders steeds meer op een Amerikaanse overheidsstilstand nu de onderhandelingen over financiën vastlopen vlak voor een belangrijke deadline.
Zonder een akkoord op het laatste moment, kunnen verschillende federale instanties in de problemen komen, waardoor betalingen worden vertraagd en de financiële duidelijkheid afneemt.
Historisch gezien daalde de Bitcoin koers sterk tijdens de vorige drie shutdowns, soms tot wel 16%.
In de praktijk bouwen handelaren eerst hun posities af en kijken later opnieuw, vooral in markten die al tekenen van zwakke vraag tonen.
Wintercrisis zorgt voor mining-shock
Een zware winterstorm blijft grote delen van de VS en Canada verstoren. Dit leidt tot stroomuitval, vertragingen in het transport en druk op de infrastructuur.
Sponsored SponsoredWeersextremen zijn meestal geen directe aanjager voor Bitcoin, maar versterken de risico-aversie als ze bovenop geopolitieke en financiële stress komen.
In dit geval is de storm vooral een verergerende factor die de voorzichtige stemming onder beleggers versterkt, zonder rechtstreeks effect te hebben op het Bitcoin-netwerk of de mining-activiteit.
Prijsactie signaleert gedwongen verkopen
De intra-day grafiek van Bitcoin laat een geleidelijke daling zien, gevolgd door een scherpe klap aan het einde van de sessie. Het ontbreken van een sterk herstel wijst erop dat deze beweging vooral kwam door gedwongen aanpassingen en niet door vrijwillige verkopen, bijvoorbeeld liquidaties en stop-losses.
Dit soort koersgedrag zie je vaak als de liquiditeit te laag is om plotselinge verkoopdruk op te vangen, wat nauw samenhangt met afnemende spot-vraag.
ETF-instroom is stil veranderd van rugwind naar tegenwind
Een van de belangrijkste structurele verschuivingen is te zien in de Amerikaanse spot Bitcoin ETF-instromen. Year-to-date hebben de ETF’s netto ongeveer 4.600 BTC verkocht, terwijl er in dezelfde periode vorig jaar bijna 40.000 BTC netto instroomden.
SponsoredDit verschil is belangrijk, omdat ETF’s dit jaar de meest stabiele vraag naar spot Bitcoin gaven.
Als deze vraag afneemt, blijft het moeilijk om rallies in stand te houden en worden dalingen heftiger, omdat er minder kopers zijn die de verkoop kunnen opvangen.
Krimp in retail-vraag ondermijnt marktstabiliteit
On-chain data die transacties tussen $0 en $10.000 volgt, laat zien dat de retail-vraag de afgelopen maand sterk is afgenomen. Dit betekent niet alleen minder opbouw van posities, maar ook minder deelname van kleinere investeerders.
De markt kan dit tijdelijk opvangen, maar als de retail-vraag langere tijd verdwijnt, verdwijnt ook een belangrijke stabiliserende kracht.
Door combinatie met ETF-uitstromen wordt de markt steeds afhankelijker van korte-termijn handelaren en leverage, wat allebei de volatiliteit vergroot.
Supply-in-loss wijst erop dat de markt niet volledig is hersteld
Ondanks de verkoopgolf blijft de Bitcoin supply-in-loss metriek relatief laag vergeleken met eerdere periodes. Dit betekent dat de meerderheid van de houders nog steeds niet-gerealiseerde winst heeft, een situatie die vaak voorafgaat aan meer daling in plaats van het bereiken van een bodem.
Wanneer de koers daalt naar zones waarin meer supply verlies lijdt, kan de verkoopdruk versnellen terwijl het sentiment verandert en de risicotolerantie kleiner wordt.
Zorgen deze gebeurtenissen voor de verkoopgolf: of tonen ze zwakte?
De data wijst op het laatste. Spanningen tussen de VS en Iran en angst voor een sluiting werkten waarschijnlijk als katalysator, waardoor risicoreductie werd versneld. Toch laten ETF-uitstromen en een dalende retail-vraag zien dat de markt al kwetsbaar was.
In plaats van nieuwe zwakte te veroorzaken, laten macro-shocks een structurele kwetsbaarheid zien die zich al onderhuids aan het opbouwen was.
Wat de grafieken suggereren voor de komende week
Als de vraag hetzelfde blijft, kan Bitcoin te maken blijven hebben met grillige koersbewegingen en zwakke stijgingen. Elke opleving kan alleen doorzetten als deze gesteund wordt door verbeterende ETF-instroom of stabilisatie van de retail-vraag.
Als de koers onder de recente lows zakt, kan dat opnieuw een golf van gedwongen verkopen veroorzaken.
Op dit moment lijkt het pad van Bitcoin minder afhankelijk van het nieuws en meer van de vraag of de onderliggende vraag terugkomt voordat volatiliteit zorgt voor een nieuwe koerscorrectie.
