De rentebetalingen van de Amerikaanse federale overheid op de nationale schuld zijn in het fiscale jaar 2025 voor het eerst boven de $1 biljoen gekomen. De rente-uitgaven zijn nu hoger dan zowel de defensie-uitgaven als Medicare—dit is nooit eerder voorgekomen in de Amerikaanse geschiedenis.
Zowel Wall Street-analisten als gebruikers op sociale media verwijzen naar “Weimar” nu de waarschuwingen voor een fiscale crisis toenemen. Tegelijkertijd ziet het Amerikaanse ministerie van financiën stablecoins als strategisch middel om de groeiende stroom aan overheidsschuld op te vangen.
SponsoredDe cijfers: een crisis in het volle zicht
In het fiscale jaar 2020 bedroegen de netto rentebetalingen $345 miljard. In 2025 is dit bijna verdrievoudigd naar $970 miljard. Dit ligt ongeveer $100 miljard boven de defensie-uitgaven. Als we alle rente op publiek uitgegeven schuld meetellen, is het bedrag voor het eerst boven de $1 biljoen uitgekomen.
Het Congressional Budget Office verwacht dat de totale rentebetalingen de komende tien jaar $13,8 biljoen zullen bedragen. Dat is bijna het dubbele van wat er de afgelopen twintig jaar na correctie voor inflatie is betaald.
Het Committee for a Responsible Federal Budget waarschuwt dat in een alternatief scenario—waarbij tarieven illegaal worden verklaard en tijdelijke onderdelen van recente wetgeving permanent worden—de rentelasten in 2035 op $2,2 biljoen kunnen uitkomen. Dat is 127% meer dan nu.
Waarom dit ongekend is
De schuld-tot-bbp-ratio is nu op 100% uitgekomen, een niveau dat sinds de Tweede Wereldoorlog niet meer is voorgekomen. In 2029 zal deze ratio het record van 106% uit 1946 overschrijden en verder oplopen tot 118% in 2035.
Sponsored SponsoredHet meest zorgwekkende is het zelfversterkende effect van deze crisis. De federale overheid leent jaarlijks ongeveer $2 biljoen, waarvan ongeveer de helft wordt gebruikt om bestaande schulden te betalen. CRFB-analist Chris Towner waarschuwde voor een mogelijke “schuldenspiraal”: “Als de mensen die ons geld lenen bang worden dat we het niet allemaal terugbetalen, kunnen de rentes stijgen—dat betekent dat we nog meer moeten lenen om alleen al de rente te betalen.”
| Historisch moment | Jaar | Betekenis |
|---|---|---|
| Rente hoger dan defensie-uitgaven | 2024 | Eerste keer sinds Tweede Wereldoorlog |
| Rente hoger dan Medicare | 2024 | Schuldendienst nu grootste zorguitgave |
| Schuld bereikt 100% van bbp | 2025 | Eerste keer sinds na WOII |
| Schuld hoger dan 1946-piek (106%) | 2029 | Boven historisch all-time high |
Marktreactie: “Weimar” en “goud kopen”
Op sociale media werd massaal gereageerd op deze voorspellingen. “Het pad is onhoudbaar als er niets verandert”, schreef een gebruiker. Een ander plaatste “weimar”—verwijzend naar de Duitse hyperinflatie in de jaren 20. “Het tijdperk van schuldendienst,” schreef iemand anders, waarmee het gevoel werd gedeeld dat Amerika een nieuw tijdperk ingaat.
De meerderheid riep op tot vluchten naar harde assets zoals goud, zilver en vastgoed. Opvallend was dat er nauwelijks werd gesproken over Bitcoin, wat aangeeft dat het traditionele ‘goud-bugs’ denken nog steeds overheerst bij het retail-sentiment.
Gevolgen voor de markt
Op de korte termijn zorgt de stijgende uitgifte van staatsobligaties ervoor dat marktliquiditeit wordt opgeslokt. Met risicovrije rentes rond 5% krijgen aandelen en cryptocurrencies structurele tegenwind. Op middellange termijn kan de fiscale druk leiden tot strengere regelgeving en hogere belasting op crypto.
Op de lange termijn ontstaat er echter een paradox voor crypto-investeerders. Als de fiscale instabiliteit toeneemt, wordt het verhaal van Bitcoin als “digitaal goud” sterker. Hoe slechter het gaat met het traditionele financiële systeem, hoe overtuigender het wordt om assets buiten het systeem te bezitten.
Sponsored SponsoredStablecoins: crisis ontmoet oplossing
Washington heeft een onverwachte bondgenoot gevonden in haar fiscale problemen. De GENIUS Act, ondertekend in juli 2025, verplicht stablecoin-uitgevers om 100% reserves aan te houden in Amerikaanse dollars of kortlopende staatsobligaties. Hierdoor worden stablecoin-bedrijven feitelijk structurele kopers van staatschuld.
Minister van Financiën Scott Bessent noemde stablecoins “een revolutie in digitale financiën” en zei dat deze “zullen leiden tot een stijging van de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties”.
SponsoredVolgens schattingen van Standard Chartered zullen stablecoin-uitgevers de komende vier jaar $1,6 biljoen aan staatsobligaties kopen. Dat is genoeg om alle nieuwe uitgiftes tijdens Trump’s tweede termijn op te vangen. Dit is meer dan China’s huidige bezit van $784 miljard, waardoor stablecoins de rol van kopers overnemen nu buitenlandse centrale banken hun Amerikaanse schuld verminderen.
Begin van het tijdperk van debt service
De Amerikaanse fiscale crisis creëert zo onverwachte kansen voor cryptocurrencies. Terwijl traditionele investeerders vooral naar goud vluchten, worden stablecoins steeds belangrijker voor de schuldenmarkt van de VS. Dat Washington stablecoin-regulering omarmt, draait niet alleen om innovatie—het is ook een kwestie van overleven. Het tijdperk van schuldendienst is begonnen en crypto zou hier wel eens verrassend van kunnen profiteren.
