Na maanden van intensieve onderhandelingen tussen beide partijen is de volledige tekst van het 278 pagina’s tellende virtuele asset-marktstructuur wetsvoorstel van de Senaat gepubliceerd. Dit is een belangrijk keerpunt voor de Amerikaanse crypto-regulering.
Hoewel de meeste koppen vooral gingen over de DeFi-regels en de classificatie van tokens, lijkt een subtielere verandering minder opgevallen te zijn.
SponsoredUS Senaat crypto-wet beperkt stablecoin-rendement, bevoordeelt banken in 278-pagina’s tellend concept
Het wetsvoorstel zou het speelveld eerlijker kunnen maken voor traditionele banken door passieve stablecoin-yields te beperken.
De nieuwste versie schrijft voor dat bedrijven geen rente mogen uitkeren voor alleen het aanhouden van stablecoins. Beloningen zijn alleen toegestaan als ze gekoppeld zijn aan actief gebruik van de account. Dus bijvoorbeeld:
- Staking
- Liquiditeitsvoorziening
- Transacties
- Het geven van onderpand, of
- Deelname aan netwerkbeheer.
Voor gewone gebruikers die eerder passief rendement kregen, net zoals op bankdeposito’s, kunnen nu drempels ontstaan. Ondertussen behouden banken hun traditionele mogelijkheid om rente uit te betalen op tegoeden.
“Banken lijken deze ronde te hebben gewonnen op stablecoin-yields,” merkte Eleanor Terrett op, presentatrice van Crypto in America, die wees op de bepaling op pagina 189 van het ontwerp.
De timing zorgt voor extra haast. Senatoren hebben slechts 48 uur om aanpassingen voor te stellen vóór de bespreking op donderdag, waardoor nog niet zeker is wat de definitieve versie wordt.
Als deze regel niet verandert, kan dat crypto-platformen minder aantrekkelijk maken voor particuliere investeerders, terwijl ze juist worden gestimuleerd om DeFi of alternatieven bij banken te zoeken.
Met andere woorden: deze aanpak kan innovatie afremmen, zonder systeemproblemen zoals eerdere stablecoin depegs ‒ waarvoor yield-producten oorspronkelijk bedoeld waren ‒ echt aan te pakken.
Token-clariteit en DeFi-richtlijnen: zo zorgt de wet voor balans tussen innovatie en toezicht
Naast reglering van rendement kijkt het wetsvoorstel ook naar bredere structuurvraagstukken in de markt, classificatie van tokens en toezicht op DeFi. Opvallend is dat tokens als XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE en LINK gelijk worden behandeld met BTC en ETH qua ETF-classificaties. Dit kan de nalevingslast voor grote crypto-bedrijven verlagen en meer duidelijkheid geven aan investeerders.
SponsoredIn het wetsvoorstel staat ook beschermende formulering voor softwareontwikkelaars, en worden zorgen over regulatoire arbitrage tussen DeFi en TradFi weggenomen, een punt dat eerder voor ergernis zorgde bij zowel industrie als banken.
DeFi-protocollen moeten volgens het voorstel binnen duidelijke regels opereren, om te voorkomen dat mazen in de wet effecten- en grondstoffenwetgeving omzeilen. Tegelijk zijn niet-controlerende ontwikkelaars beschermd tegen onnodige aansprakelijkheid.
Senator Cynthia Lummis, een belangrijke voorvechter voor cryptocurrency, ziet de publicatie als een grote mijlpaal.
“De Digital Asset Market Clarity Act gaat de duidelijkheid geven die nodig is om innovatie in de VS te houden en consumenten te beschermen,” zei ze, terwijl ze haar collega’s opriep om niet terug te krabbelen voor de bipartisan voortgang vóór de bijeenkomst van de Bankcommissie.
Het wetsvoorstel, dat voortbouwt op eerdere initiatieven zoals het Lummis-Gillibrand-raamwerk, is meer dan alleen een regulatieve roadmap. Het kan onopvallend het Amerikaanse crypto-ecosysteem opnieuw vormgeven.
Door passieve stablecoin-yields te beperken, behoudt het voorstel in stilte het klassieke bankmodel, maar wordt tegelijkertijd actiever gebruik van DeFi en netwerkbeheer gestimuleerd.
Deze uitruil kan het gedrag van particuliere gebruikers en de concurrentie tussen crypto-platformen en banken gaan bepalen in de toekomst.
