De wereldwijde markten zijn deze week fors gedaald, wat gevolgen had voor cryptocurrencies, aandelen en zelfs traditionele veilige havens zoals goud en zilver. Deze gelijktijdige daling wijst op een bredere liquiditeitsschok, niet op zwakte van een specifieke asset.
Bitcoin leidde de verliezen onder risicovolle assets, terwijl goud en zilver hun sterkste wekelijkse daling in maanden lieten zien. De ongewone correlatie duidt op gedwongen risicoreductie in portfolios, niet op veranderende voorkeur van investeerders.
Een liquiditeitskrapte, geen rotatie
Normaal gesproken zorgt spanningen in crypto ervoor dat geld naar goud of cash verplaatst. Deze keer verkochten investeerders alles wat verkoopbaar was.
Dit patroon ontstaat meestal als hefboomposities worden afgebouwd. Handelaren die te maken krijgen met margin calls moeten eerst liquide assets verkopen, zoals Bitcoin, goud en zilver. Dit verkopen gebeurt puur mechanisch, niet uit overtuiging.
Fed-acties brengen geen rust op markten
De verwarring over Amerikaanse monetaire omstandigheden staat centraal bij deze onrust. De Federal Reserve stopte in december met kwantitatieve verkrapping en begon weer kortlopende staatsobligaties te kopen om bankreserves te stabiliseren.
Toen de Fed stopte met QT, hield ze op met het actief laten krimpen van de hoeveelheid geld in het systeem. Voor banken betekent dit dat hun reserveringsniveau niet verder daalt. Voor gezinnen en bedrijven neemt daarmee het risico op plotselinge financieringsproblemen af.
Door kortlopende staatsleningen te kopen, zorgt de Fed ervoor dat banken genoeg cash hebben voor de dagelijkse betalingen en dat de geldmarkt goed blijft functioneren.
Sponsored SponsoredDeze maatregelen ondersteunen het financiële systeem, niet de marktprijzen. Ze verlagen geen leenrente voor consumenten, maken hypotheken niet goedkoper en moedigen geen extra risicobereidheid aan.
De lange rente blijft dus hoog en financiële voorwaarden blijven streng.
Daardoor zien markten deze actie meer als een teken van onderliggende stress dan als opluchting.
Banendata zorgt voor extra druk in plaats van duidelijkheid
Amerikaanse arbeidsmarktdata die deze week uitkwamen, vergrootten de onzekerheid. Het aantal vacatures bleef dalen. Er worden minder mensen aangenomen. Het aantal ontslagen stijgt. Het consumentenvertrouwen bereikte het laagste niveau sinds 2014.
Tegelijkertijd blijft de werkloosheid relatief laag en is de inflatie nog niet genoeg gedaald om snelle renteverlagingen te rechtvaardigen. Hierdoor zitten markten vast tussen afkoelende groei en strakke financiële voorwaarden.
Waarom goud en zilver samen met crypto daalden
Goud en zilver daalden ondanks meer onzekerheid, omdat investeerders cash nodig hadden. Beide assets stegen eerder dit jaar sterk, waardoor ze nu makkelijk konden worden verkocht voor liquiditeit.
Bovendien bleven de reële rentes hoog en werd de dollar sterker tijdens de verkoopgolf. Die combinatie zorgde dat de korte-termijn steun voor edelmetalen verdween.
Cryptocurrencies daalden nog sneller omdat ze onderaan de liquiditeitsladder staan. Als hefboomposities worden afgebouwd, wordt crypto als eerste verkocht.
Uit data van Bitcoin-derivaten bleek dat veel handelaren recent longs hadden opgebouwd. Toen de koersen daalden, namen liquidaties toe. Ook liepen de instromen in ETF’s terug, wat de vraag verlaagde.
Sponsored SponsoredEr is een bredere markt-reset gaande
De afgelopen twee weken draait het om één thema: markten rekenden te vroeg op soepelere omstandigheden. De liquiditeit groeide niet snel genoeg om deze verwachtingen waar te maken.
Daardoor corrigeerden risicovolle assets tegelijk. Dit zette de posities in crypto, aandelen en grondstoffen weer terug op scherp.
Wat dit betekent voor de toekomst
Deze verkoopgolf betekent niet dat Bitcoin of goud niet als langetermijn hedge werken. Het gaat om een korte fase van liquiditeitsdruk, die vaak te zien is voordat er meer duidelijkheid komt vanuit beleid of het macrobeeld.
Voor nu blijven markten kwetsbaar. Totdat de verwachtingen over liquiditeit stabieler worden of economische data duidelijk verslechteren, blijft de volatiliteit waarschijnlijk aanhouden.
