Wall Street is nog nooit zo betrokken geweest bij crypto. Alleen al BlackRock meldde bijna $150 miljard aan vermogensbeheer (AUM) gelinkt aan digitale assets in de brief van de voorzitter voor 2026. Publieke bedrijven hebben meer dan 1,1 miljoen BTC op hun balans. Institutionele partijen rapporteren meer dan 513.000 BTC via ETF-structuren.
Toch geven deze cijfers geen antwoord op de belangrijkste vraag: wie bezit nu echt welke assets, via welke infrastructuur en waarom?
Dit artikel brengt het crypto-bezit van Wall Street in kaart aan de hand van vijf lagen.
Het begint bij SEC 13F-rapportages, daarna worden de bedrijfsbalansen bekeken, volgt het geld naar getokeniseerde fondsen, worden de custodial-knooppunten gevolgd waar sleutels worden geconcentreerd, en eindigt op plekken waar rapportages geen zicht bieden: bij on-chain OTC-stromen die houders laten zien die in geen kwartaalrapport staan.
SEC 13F-filings onthullen geheimen over Wall Street crypto ETF’s
Ondanks een daling van 23% in de Bitcoin koers in Q4 2025, bleven wereldwijd de Bitcoin ETF-instromen positief, met $3,7 miljard. Het bezit van ETF’s door professionele partijen steeg in een jaar tijd met 32%, tegenover 18% groei bij de bredere ETF-beleggersgroep.
Institutionele partijen hadden nog steeds meer dan 513.000 BTC via ETF’s, al daalde het aantal rapporterende partijen van 2.173 naar 1.867.
Niet al dit kapitaal is overtuigend geïnvesteerd. De basisstrategie, waarbij men long gaat met een spot ETF en short met een CME-future, is sinds de goedkeuring van ETF’s een belangrijke institutionele tactiek.
Het blootstellingsniveau van hedgefondsen daalde bijna 10% in het vierde kwartaal, doordat hefboom werd afgebouwd en het verschil in de basis afnam.
Het vierde kwartaal werd gekenmerkt door rotatie tussen groepen, niet door kapitulatie. Millennium voegde 8.100 BTC toe. Abu Dhabi’s Mubadala voegde 2.300 BTC toe. Morgan Stanley kocht 1.900 BTC. Dartmouth werd het vierde Ivy League-fonds dat instapte.
Aan de andere kant sneed Brevan Howard 17.700 BTC weg, verlaagde Harvard zijn positie met ongeveer 20%, en stapte Royal Bank of Canada volledig uit. Dit alles staat vermeld in het CoinShares Q4 2025 rapport.
Samengestelde pensioenfonds- en fondsbeleggingen in crypto bereikten een piek van $1,48 miljard in Q3 2025 en daalden daarna naar $965 miljoen in Q4.
Toch tonen ETF’s alleen wie de wrapper koopt. Wie echt het onderliggende bezit aanhoudt, wordt pas duidelijk als de balansen worden bekeken.
Welke bedrijven houden Bitcoin direct op de balans
Naast ETF’s houden steeds meer beursgenoteerde bedrijven Bitcoin direct aan als reserve-asset. Per 31 maart 2026 rapporteren beursfondsen samen 1.134.324 BTC op hun balans.
De concentratie is extreem. Strategy Inc, voorheen MicroStrategy, bezat op 2 april 2026 maar liefst 762.000 BTC. Andere grote namen in de sector zijn onder meer Twenty One Capital, MARA Holdings, het Japanse Metaplanet en anderen.
Nieuwe toetreders zorgen voor verschuiving. Trump Media (DJT) bezat eerst 11.542 BTC, maar verpandde 2.000 BTC als onderpand in een hedge-constructie met rehypothecatie, waardoor het balanstotaal naar 9.542 BTC daalde. MARA verkocht in maart 2026 15.133 BTC met verlies om schulden af te lossen.
Toch tonen deze treasury-posities alleen het directe spotbezit. De grootste spelers van Wall Street bouwen hun crypto-exposure inmiddels via heel andere wegen op, zonder daadwerkelijk één Bitcoin te bezitten.
Getokeniseerde fondsen en RWA-holdings laten zien waar on-chain en TradFi samenkomen
Sommige van de grootste Wall Street-bedrijven bouwen nu crypto-exposure op zonder zelf één token te bezitten. In plaats daarvan zetten ze traditionele assets op-chain via tokenisatie.
Het BUIDL-fonds van BlackRock is een getokeniseerd US Treasury-geldmarktfonds en bereikte $2,85 miljard aan totaal vermogen ($2,17 miljard op het moment van schrijven).
In februari 2026 begon BlackRock met het verhandelen van BUIDL op Uniswap, een gedecentraliseerde crypto-exchange. Ook kocht het bedrijf toen UNI-governance tokens. Dat was de eerste keer dat BlackRock direct met DeFi handelsinfrastructuur werkte.
In de brief van de voorzitter van het bedrijf in 2026 werd $65 miljard aan stablecoinreserves, $80 miljard in digitale asset-ETP’s en bijna $150 miljard aan totaal digitaal asset-gelinkt beheerd vermogen genoemd.
De bredere markt groeit snel. Volgens gegevens van RWA.xyz van april 2026 staat er nu $12,67 miljard aan US Treasury-schuld op-chain, wat neerkomt op zo’n 46% van de totale $27,59 miljard in getokeniseerde real-world assets.
Dat totale RWA-bedrag steeg in de afgelopen 30 dagen maar liefst 31,61%, met 708.377 asset-houders in het hele ecosysteem.
Dit is Wall Street die de crypto-infrastructuur vasthoudt – niet de crypto-assets zelf. Toch draait alles uiteindelijk om één punt: wie heeft de sleutels?
De custody map toont een single point of failure
Weten wie het crypto-bezit van Wall Street heeft, is maar de helft van het verhaal. De andere helft draait om wie er toegang heeft tot de sleutels.
Coinbase beheert meer dan 80% van de Amerikaanse Bitcoin- en Ethereum-ETF assets, wat is bevestigd door CEO Brian Armstrong. Coinbase was de bewaarder voor acht van de elf spot Bitcoin ETF-noteringen bij de lancering. Alleen Fidelity bewaart zelf haar eigen fonds. VanEck koos voor Gemini.
Deze concentratie zorgt voor afhankelijkheid van één groep. Een cyberincident, service-uitval of fout in het beheer bij één bewaarder kan meerdere fondsen tegelijk raken, met gevolgen voor aanmaak, terugkoop en handelsliquiditeit.
Aan de getokeniseerde kant is Bank of New York Mellon de bewaarder van contant geld en effecten voor BUIDL, terwijl Anchorage Digital, BitGo, Copper en Fireblocks de BUIDL-abonnees ondersteunen.
In maart 2026 zijn er gesprekken over multi-party computation-opslag en mandates voor meerdere bewaarders om het risico te spreiden. Toch zijn er nog geen structurele veranderingen doorgevoerd.
De opslagkaart maakt een paradox zichtbaar in Wall Street’s crypto-exposure. Een gedecentraliseerde asset-klasse die door steeds meer gecentraliseerde infrastructuur wordt geleid. En dat maakt grote houders onzichtbaar – zeker wie geen meldingsplicht heeft.
De schaduwhouders en wat geen enkele aangifte kan tonen
13F-rapportages gelden alleen voor Amerikaanse institutionele beheerders met meer dan $100 miljoen aan kwalificerende assets. Family offices, buitenlandse entiteiten en staatsfondsen die via tussenpersonen handelen, hoeven geen gegevens openbaar te maken.
Daardoor ontstaat er een structurele blinde vlek op de kaart van Wall Street met betrekking tot crypto-bezit.
On-chain data laat zien wat rapportages niet kunnen onthullen.
Cumberland DRW, een van Wall Street’s grootste OTC-desk, heeft sinds 2018 in totaal $123,58 miljard aan stortingen en $97,71 miljard aan opnames verwerkt op grote beurzen.
Als je de uitstroom van Cumberland bekijkt, zie je waar het institutionele geld echt heen gaat. De belangrijkste all-time bestemmingen zijn $17 miljard naar Binance, $14,53 miljard naar Coinbase Prime (waarschijnlijk voor het maken van ETF’s), en $10,12 miljard naar Block Inc.
Verderop in de lijst zie je extra ETF- en institutionele stromen. In totaal ging er $7,28 miljard naar Fidelity’s FBTC ETF, verdeeld over 171 transacties.
Naast deze gelabelde stromen staat er nog voor miljarden aan waarde op onbekende wallets. De grootste onbekende Bitcoin-ontvanger, wallet bc1qcyau..., ontving $8,75 miljard verspreid over 386 transacties.
Het bezit nu 593 BTC en gebruikt Copper’s institutionele prime brokerage voor opslag.
Dit patroon – grote OTC-aankopen via een Wall Street-handelsbedrijf gecombineerd met institutionele prime brokerage-opslag – is precies het profiel van een family office of een soeverein fonds die dezelfde infrastructuur gebruiken als ETF-uitgevers, maar dan zonder verplichte registratie.
De registraties geven een deel van het antwoord. De chain laat de rest zien.
Het verschil tussen die twee verbergt een blijvende vraag van schaduwhouders die hebben gekocht tijdens een daling en nog steeds vasthouden via institutionele opslag. Dit wijst op een sterkere structurele steun dan een ETF-tracker kan vastleggen.
Datzelfde verschil verbergt ook een ongevolgde concentratie die alles kan laten breken.
