Wall Street slaat inflatiewaarschuwingen. Signalen nemen toe, van de obligatiemarkt tot de directiekamers, dat de Amerikaanse-Israëlische aanvallen op Iran de prijsdruk weer kunnen aanwakkeren waar de Federal Reserve al jaren tegen vecht — met grote gevolgen voor rente, risicovolle assets en de cryptomarkt.
De vraag is nu of de olieschok uit Iran het moment wordt dat het verwachte rentepad op Wall Street in de war schopt.
Obligatiemarkt beweegt als eerste
De obligatiemarkt reageerde direct op het gevaar. De rente op tienjarige Amerikaanse staatsleningen steeg maandag met 10 basispunten tot 4,03% — de grootste eendaagse stijging sinds oktober — doordat de olieprijs met meer dan 6% omhoog schoot na de bijna volledige stop van olietankers door de Straat van Hormuz.
De verwachtingen over renteverlagingen kelderden meteen. Handelaren rekenen nu pas in september op de eerste Fed-renteverlaging, en het idee van een derde verlaging in 2026 lijkt weg. Nog maar weken geleden verwachtten de markten dat het versoepelen van het rentebeleid veel sneller zou gaan.
De boodschap vanuit de obligatiemarkt is duidelijk: het inflatierisico ligt weer op tafel, en de Fed lijkt weinig speelruimte te hebben.
Yellen en Dimon slaan alarm
Twee van de invloedrijkste stemmen in de Amerikaanse financiële wereld bevestigden die boodschap maandag.
Voormalig minister van Financiën Janet Yellen waarschuwde dat het Iran-conflict de Fed “nog meer op pauze” zet, waardoor beleidsmakers nog terughoudender worden om te verlagen. Tijdens een presentatie bij S&P Global’s TPM26 shipping-conferentie gaf Yellen aan dat de inflatie nu rond de 3% ligt — een volledig % boven het streefdoel van de Fed — waarbij Trumps-invoerheffingen zorgen voor ongeveer een half punt extra.
Haar diepere zorg was psychologisch van aard. Volgens Yellen moet de Fed vrezen dat marktdeelnemers gaan denken: “Ja, ze hebben het tot 3% gekregen, maar ze zijn niet serieus over die 2%.” Als dat het gevoel wordt in de markt, kan dit zorgen voor langdurig hoge inflatieverwachtingen — en dat is precies wat centrale banken koste wat kost willen voorkomen.
JPMorgan-topman Jamie Dimon liet een soortgelijk geluid horen, en waarschuwde dat inflatie een “stoorzender op het feest” voor de Amerikaanse economie kan worden. Terwijl hij erkende dat een kort conflict slechts een beperkte inflatiepiek zou veroorzaken, waarschuwde hij dat een langdurige campagne een heel ander verhaal is.
Wat inflatie betekent voor markten
Als inflatie hardnekkiger blijkt dan verwacht, zullen alle assetklassen de gevolgen voelen.
Voor aandelen zorgen hoge rentes voor lagere waarderingen, vooral bij groeiaandelen en techbedrijven die gevoelig zijn voor rentewijzigingen. Op maandag was daar al een voorbeeld van te zien: de S&P 500 daalde in de loop van de dag met meer dan 1%, maar sloot uiteindelijk vlak, terwijl defensieve sectoren als energie en defensie het goed deden en luchtvaartmaatschappijen kelderden.
Voor crypto is het beeld ingewikkelder. Bitcoin steeg maandag met 5,7% tot $69.424, ook terwijl obligaties werden verkocht — volgens sommigen een bewijs dat er sprake is van een vlucht naar harde assets bij geopolitieke onzekerheid en inflatieangst. De goudprijs boven $5.300 versterkte dat verhaal.
Echter, als hoge rentes langer aanhouden, komt de bull-thesis voor crypto onder druk te staan. De bearmarkt van 2022 liet zien hoe snel digitale assets kunnen dalen als de liquiditeit opdroogt en de Fed streng beleid voert. Verdwijnen de hoop op renteverlagingen verder, dan kan de risico-appetijt in crypto de komende maanden flinke tegenwind krijgen.
Niet iedereen is bearish
Toch is Wall Street het niet volledig eens over zo’n rampscenario.
Morgan Stanley-strategen onder leiding van Mike Wilson denken dat het conflict in het Midden-Oosten hun positieve visie op Amerikaanse aandelen niet ondermijnt, zolang de olieprijs niet sterk stijgt en hoog blijft. Het aandelenstrategeteam van JPMorgan noemde de escalatie zelfs een mogelijk koopmoment, want volgens hen blijven de fundamenten goed.
Strategieveteraan Louis Navellier ging nog verder en voorspelde dat de militaire actie uiteindelijk “grote onzekerheid wegneemt” en een herstelrally zal ontketenen zodra er pro-westers leiderschap volgt in Iran en de olie-export weer opstart, zo schreef hij op InvestorPlace.
De Atlantic Council herhaalde deze genuanceerde boodschap en wees erop dat de wereldwijde energie-infrastructuur nog intact is, dat de olievoorziening vóór het conflict gezond was en dat vooral de duur van belang is — niet de aanvallen zelf.
De duur-vraag
Uiteindelijk draait elke voorspelling om één variabele: hoe lang blijft de Straat van Hormuz in feite afgesloten?
Komt er binnen enkele dagen een oplossing, dan blijft de inflatiestoot waarschijnlijk beperkt tot een korte energiepiek — pijnlijk, maar beheersbaar. Duurt de blokkade weken, dan kan die samen met de zomerse overgang naar andere benzine, taaie kerninflatie en door tarieven verhoogde prijzen, zorgen voor een mix die de Fed tot ver in 2026 streng houdt.
Voor crypto-investeerders is de geopolitieke agenda hierdoor minstens zo belangrijk als elke on-chain metriek. Bitcoin stijgt vandaag mogelijk op safe-haven stroom, maar als Yellen en Dimon gelijk krijgen over het inflatiepad, kan het nog behoorlijk moeilijk worden voordat het weer makkelijker wordt.
