Crypto market maker Caladan schat dat 93% van de Web3 gaming projecten nu feitelijk dood zijn. Ongeveer $12 miljard aan kapitaal is toegezegd sinds 2020, terwijl de gemiddelde token koers 95% lager is dan de pieken in 2022.
Het onderzoek, gepubliceerd op 22 april, is gebaseerd op een ChainPlay analyse van meer dan 3.200 GameFi-titels. Het is één van de strengste evaluaties van een sector in de crypto-geschiedenis.
Vijf structurele fouten, geen marktcyclus
Caladan stelt dat de ineenstorting niet alleen door de markt werd veroorzaakt, maar door herhaalde ontwerpfouten in de GameFi-sector. Projecten verkochten tokens en NFT’s voordat er speelbare games waren.
Pixelmon haalde $70 miljoen op in een mint in februari 2022, maar leverde vier jaar later nog steeds geen openbare game. The Sandbox haalde $93 miljoen op bij SoftBank, maar had nooit meer dan 4.500 dagelijkse on-chain gebruikers.
Play-to-earn tokenomics vroegen om een constante stroom nieuwe kopers om bestaande spelers te kunnen betalen. Axie Infinity had een piek van 2,8 miljoen dagelijkse gebruikers, maar daalde naar ongeveer 99.000.
De schade beperkte zich niet tot studio’s. Door de tap-to-earn hype op Telegram verloor Hamster Kombat met de tijd 300 miljoen naar 12 miljoen gebruikers in zes maanden. Yield Guild Games (YGG) ging 99,6% onderuit vanaf de all-time high.
Jaarlijkse investeringen daalden van $4 miljard in 2022 naar ongeveer $360 miljoen in 2025. Het aandeel van gaming in het Web3 venture kapitaal zakte van 62,5% naar enkel cijfers, omdat investeringen verschoof naar AI en Real-World Asset-projecten.
Caladan ontdekte dat 58% van de durfkapitaalbedrijven verliezen boekte tussen de 2,5% en 99%.
“Tussen 2020 en begin 2026 vloeide naar schatting $12 tot $15 miljard aan durfkapitaal, tokenverkopen en NFT-opbrengsten naar blockchain gaming… Van de bedrijven die in deze sector investeerden, heeft 58% verliezen gerealiseerd van tussen de 2,5% en 99%,” staat in een fragment uit het Caladan-rapport.
Een kleine groep overlevers
Het bedrijf ontdekte dat een klein aantal projecten als overlevers is overgebleven, omdat ze eerst games bouwden en tokens zagen als onderdeel van de infrastructuur. Gunzilla Games’ Off the Grid, gesteund door meer dan $100 miljoen, werd de eerste grote Web3-titel op Steam.
Ook de gebruikersaantallen blijven laag. Dagelijkse actieve wallets daalden van 7 miljoen in januari 2025 naar 4,66 miljoen in het derde kwartaal, een daling van 33%.
Of de tokenrally begin 2026 aanhoudt, hangt af van deze overlevers. Zij moeten echte gamebedrijven laten zien en niet alleen een nieuwe speculatiegolf.
