De yuan uit China steeg maandag naar een nieuw 14-maandse high tegenover de dollar. Dit zorgt voor extra onzekerheid in een al onrustig macro-economisch klimaat voor risicovolle assets, zoals cryptocurrencies.
De drie grootste centrale banken ter wereld gaan nu elk hun eigen kant op. De Federal Reserve heeft net een strenge renteverlaging doorgevoerd, de Bank of Japan staat op het punt om deze week de rente te verhogen, en de PBOC van China probeert de sterke yuan te sturen ondanks een vertraging van de binnenlandse economie. Voor de cryptomarkten, die midden in deze wereldwijde liquiditeitsstromen zitten, is het risico zelden zo groot geweest.
SponsoredYuan stijgt door zwakke dollar
De onshore yuan steeg naar 7,0498 per dollar om 08:30 uur UTC. Dit is het sterkste niveau sinds oktober 2024. De munt bleef maandag sterker worden tijdens de Aziatische sessie en ging van 7,0508 vroeg in de handel verder omhoog.
Deze stijging kwam ondanks voorzichtige aanwijzingen van de People’s Bank of China, die het dagtarief instelde op 7,0656 – zwakker dan de markt had verwacht – blijkbaar om de stijging van de yuan wat af te remmen.
Volgens analisten lag de kracht van de yuan vooral aan een zwakkere dollar en minder aan binnenlandse Chinese factoren. Ook speelde het seizoenseffect van het einde van het jaar mee, omdat Chinese exporteurs dan meer buitenlandse valuta omwisselen voor binnenlandse betalingen en administratie.
Men verwacht dat de yuan rond 7,05 blijft tot het einde van het jaar, maar dat er weinig ruimte is voor meer stijging. De PBOC zal plotselinge stijgingen waarschijnlijk niet goedkeuren. Tegelijkertijd blijven exporten belangrijk voor de economische groei van het land.
BOJ renteverhoging dreigt terwijl strenge Fed-verlaging de onzekerheid vergroot
De stijging van de yuan gebeurt vlak voor de beleidsvergadering van de Bank of Japan op 18-19 december, waar de bank naar verluidt een renteverhoging met 25 basispunten afrondt. Daarmee zou het rentetarief op 0,75% komen.
Deze mogelijke verhoging heeft weer zorgen opgeroepen over het beëindigen van de yen carry trade. In augustus leidde een soortgelijke situatie tot een scherpe wereldwijde verkoopgolf, waarbij Bitcoin op één dag meer dan 15% daalde omdat posities met veel hefboomwerking werden geliquideerd.
Beleggers zullen goed letten op de opmerkingen van BOJ-gouverneur Kazuo Ueda na de vergadering. Een voorzichtige, zachte toon over toekomstige renteverhogingen kan het markteffect verzachten.
Vorige week voerde de Federal Reserve haar derde opeenvolgende renteverlaging door en verlaagde het federale fondspercentage naar 3,50%-3,75%. Toch was het besluit streng: de dot plot toont voor 2026 slechts nog één extra verlaging.
Fed-voorzitter Jerome Powell noemde tarieven als de belangrijkste reden voor zorgen over inflatie. Drie commissieleden waren het er niet mee eens – zoveel oneenigheid was er niet meer geweest sinds september 2019.
SponsoredGevolgen voor de cryptomarkt
Voor de cryptomarkt zorgt deze onderlinge verdeeldheid tussen de centrale banken voor een gemengd beeld. Een zwakkere dollar ondersteunt meestal Bitcoin en andere digitale assets als alternatief voor waardeopslag. Toch kan een mogelijke krimp van de liquiditeit, bijvoorbeeld door het stopzetten van de yen carry trade, juist weer zorgen voor een rem op die stijgingen.
Recente ETF-gegevens laten zien dat het opwaarts momentum bij aankopen afneemt. Op 12 december noteerden spot Bitcoin ETF’s slechts $49 miljoen netto instroom, waarbij het IBIT van BlackRock vrijwel al deze aankopen voor zijn rekening nam met $51 miljoen. De overige 11 ETF’s lieten geen instroom of kleine uitstromen zien.
Dit is een flinke afname ten opzichte van de piek in november, toen de dagelijkse instroom boven de $500 miljoen lag. Dit roept vragen op of de institutionele vraag sterk genoeg is als het macro-economische verkopen toeneemt.
Nu het besluit van de BOJ halverwege de week komt en de liquiditeit aan het einde van het jaar afneemt, moeten crypto-traders rekening houden met extra schommelingen in de komende sessies.
