Investeerders hebben in vijf dagen tijd een recordbedrag van $7 miljard in goud- en Bitcoin (BTC)-fondsen gestoken. Matt Hougan, CIO van Bitwise, wijt dit aan een zwakte in de 60/40-portfolio, die volledig blootgesteld is aan fiatgeld.
Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, noemt het de ‘debasement trade’ – een gok op assets die geen enkele overheid kan bijdrukken. Deze week kreeg deze strategie meer aandacht dan de AI-fondsen.
Waarom de 60/40-portfolio ineens kritiek krijgt
SPDR Gold Shares (GLD) kreeg $3,4 miljard binnen in de week tot en met 21 augustus. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) kreeg volgens de data iets meer dan $1 miljard erbij.
Ondertussen verloor de VanEck Semiconductor ETF (SMH) $1,7 miljard, meer dan elk ander fonds. Het geld verdween niet uit de markt, maar werd verplaatst.
“DEBASER: Goud- en Bitcoin ETF’s samen goed voor +$7 miljard aan instromen in afgelopen week, een absoluut record voor een periode van 5 dagen, terwijl de debasement trade de aandacht van AI afleidt. GLD en IBIT voeren de lijst aan, staan in de top 10 deze week. Ook opvallend: $IBIT is dit jaar nu positief qua instroom en heeft een fors gat volledig goedgemaakt,” deelde Balchunas.
Volg ons op X voor het laatste nieuws, zodra het gebeurt.
Hougan gaf uitleg en zegt dat een 60/40-portfolio bestaat uit 60% aandelen en 40% obligaties. Maar beide delen zijn beloften die in dollars worden gewaardeerd. Geen van beide beschermt investeerders als de dollar zelf waarde verliest.
Investeerders kennen deze zwakte al. In 2022 daalden aandelen én obligaties samen, en verloor de 60/40-mix ongeveer 18%. Dat was het slechtste jaar sinds 1937.
Amerikaanse staatsobligatie-inkoop wakkert de debasement trade weer aan
De oorzaak ligt in Washington. De Amerikaanse staatsschuld passeerde op 19 augustus de $40 biljoen. Enkele dagen eerder bereikte het rendement op dertigjarige staatsobligaties 5,337% – het hoogste sinds 2007.
Minister van Financiën Scott Bessent reageerde door het bedrag per inkoopronde voor langlopende obligaties te verdubbelen naar minimaal $4 miljard vanaf 9 september. De markt leest dat als een poging om de rente kunstmatig te beperken, terwijl het begrotingstekort blijft bestaan. Dit schaadt de dollar en is gunstig voor schaarse assets.
Centrale banken gingen hierin voorop. Eind 2025 bestond 27% van hun reserves uit goud en haalden ze Amerikaanse staatsobligaties (22%) in, zo blijkt uit cijfers van de Europese Centrale Bank . De meest voorzichtige beleggers maken nu al ruimte voor harde assets.
Bitcoin staat nu rond $79.144, een stijging van 0,55% in 24 uur. Het grootste goud-ETF is in 2026 zo’n 8% gestegen na een zwakke zomer. IBIT staat daarentegen ongeveer 10% lager dit jaar.
Het herstel is nog jong. IBIT stond in juni nog op een verlies van 33%. Daarna bereikten de dagelijkse Bitcoin ETF-instromen op 20 augustus $606 miljoen – de grootste dag sinds 1 mei.
De eerste grotere inkoopronde van obligaties is op 9 september. Gaat de stroom naar harde assets daarna door, dan zijn beleggers echt hun portfolios opnieuw aan het opbouwen. Stopt het daarna, dan was dit gewoon een opvallend luide week op de obligatiemarkt.
