De zilver (XAG/USD) koers is ongeveer 18% gestegen vanaf de 2026 low, en handelt nu boven de $72. Dit herstel kwam na een verborgen bullish divergentie die sinds december is ontstaan. Bovendien laat de nieuwste positionering zien dat speculanten beginnen te gokken op een steunvloer.
Toch lijkt de bredere daggrafiek nog steeds op een bearflag met mogelijk een daling van 36%. Of de bounce kan uitgroeien tot een echte trendommekeer, of toch verandert in een grotere correctie, hangt af van een paar belangrijke niveaus en signalen die richting april belangrijk zijn.
Verborgen divergentie en nieuwe COT-longs ondersteunen de bounce
Op de daggrafiek is te zien dat tussen 12 december en 26 maart de zilver koers een higher low liet zien, terwijl de Relative Strength Index (RSI), een momentumindicator, juist een lower low maakte. De vorige RSI-low kwam uit een diep overbought regio, wat betekent dat de momentum-reset structureel was en niet uit paniek ontstond. Deze verborgen bullish divergentie suggereert dat de verkoopdruk na de daling vanaf $121 langzaam opraakt.
Het Commitments of Traders (COT)-rapport, dat wekelijks door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wordt gepubliceerd, bevestigt nu dat de positionering aan het verschuiven is. In de snapshot van 24 maart zijn de non-commerciële longposities gestegen met 2.813 contracten tot 33.938, de eerste duidelijke stijging na weken van dalingen. Shorts bleven vrijwel gelijk, met slechts 21 contracten erbij tot 9.265.
In de vorige zilver koers analyse benoemde BeInCrypto dat een stijging van managed money longposities het vroegste teken zou zijn van een steunvloer. Dit signaal is nu zichtbaar. Open interest daalde met 1.594 contracten sinds het laatste rapport, wat betekent dat de toename van longposities samengaat met een bredere afbouw van posities. Dit duidt meestal op overtuiging van kopers in plaats van speculatief meedoen.
De COMEX zilver futures spread (SI1 min SI2) voegt nog een extra laag toe. Zilver blijft in contango, wat betekent dat futures met langere looptijd boven de kortlopende worden verhandeld. Dit geeft aan dat er geen directe koopdrang is.
Toch herstelde de spread van een lokale low van -0,82 op 20 maart (voor de 2026 low gevormd werd) naar nu -0,52. De afnemende contango geeft aan dat de koopdrang langzaam terugkomt.
De dollar-overhang en de relatieve sterkte van goud
De US Dollar Index (DXY) staat nog steeds boven de 100 en is zo’n 3% gestegen in de afgelopen maand, onder andere doordat het lopende conflict met Iran de olieprijs opdrijft en de dollar sterker maakt via de petrodollar-keten. Een sterke dollar zet meestal druk op de zilverprijs omdat het metaal duurder wordt voor internationale kopers.
Toch lijkt er een kleine verandering op komst. In de afgelopen week steeg de DXY ongeveer 1%, terwijl ook zilver ongeveer 1% steeg. Dat zilver stijgt terwijl de dollar sterker wordt, en niet daalt zoals gebruikelijk, kan betekenen dat het verband tussen beide bij de recente jaar-tot-nu toe low of bodem van zilver aan het afzwakken is.
Gouds relatieve prestatie benadrukt het achterblijven van zilver. Goud is de afgelopen week 1,76% gestegen, maar in de afgelopen maand met ongeveer 13,7% gedaald.
Zilver daalde in diezelfde maand 23%, bijna twee keer zoveel als goud. Zolang zilver goud niet structureel voorbijstreeft in prestaties, blijft het herstel kwetsbaar.
Zilver koersniveaus die april bepalen
Het belangrijkste zilver koers niveau voor april is $74. Dit komt overeen met een belangrijk technisch weerstandsniveau op de daggrafiek en geldt als eerste grote hindernis boven de huidige prijs. Een dagelijkse slotkoers boven $74 zou een eerste structurele verandering markeren en haalt de 20-daagse Exponential Moving Average (EMA) en 50-daagse EMA erbij. Een EMA is een trendindicator die meer gewicht geeft aan recente prijsbewegingen. De 20-EMA staat op $75 en de 50-daagse EMA op $78.
Als beide worden herwonnen, ontstaat er ruimte richting $88,96, wat de bearflag volledig zou ontkrachten.
Toch bouwt het risico op voor een bearish EMA-cross. De 20-daagse EMA nadert de 100-daagse EMA, die op $73 staat (ook een belangrijk weerstandsniveau). De vorige keer dat er een bearish EMA-cross op de daggrafiek kwam, rond 19 maart, daalde zilver naar de $60 low. Als deze cross gebeurt voordat zilver $74 weer terugwint, kan de koers terugvallen richting de eerdere swing-lows van $66 en $60.
Toch zou een dagelijkse sluiting onder $68 de lagere trendlijn van de bear flag breken. Dat zou de gemeten beweging van 36% activeren en het eerste belangrijke niveau wordt dan rond $52.
De COT-data en de verborgen divergentie geven aan dat er mogelijk een bodem ontstaat. Maar de koersstructuur bevestigt dit nog niet. Alleen als de koers meerdere dagen boven $74 sluit, is er echt herstel mogelijk richting $88. Anders dreigt juist een bear flag-uitbraak omlaag richting $52.
