Anthropic, het bedrijf achter Claude, heeft een junk kredietrating gekregen. Hierdoor zijn er vragen ontstaan over de risico’s achter de AI-investeringshype. Bitcoin-supporters zien in de traditionele financiële wereld een nog veel groter probleem ontstaan.
Kroll Bond Rating Agency (KBRA) gaf Anthropic in juni een BB+-rating, maar de beoordeling werd pas in oktober openbaar.
BB+ is één stap onder “investment grade”. Simpel gezegd betekent het dat lenen aan het bedrijf meer kredietrisico met zich meebrengt dan lenen aan partijen met een hogere rating.
Investeerders eisen daarom een hogere rendement als compensatie.
De rating ging ook over $4,4 miljard aan junior schuld in Anthropic’s $35 miljard AI-chip financieringsdeal. Op deze schuld werd ongeveer 8,5% per jaar geboden, vergeleken met 5,75% rendement op senior schuld gesteund door Broadcom.
Maar waarom zouden Bitcoin-investeerders zich druk maken over de kredietrating van een AI-bedrijf?
Waarom de rating van Anthropic een Bitcoin-discussie heeft veroorzaakt
Het gaat niet alleen om Anthropic. De kosten voor lenen door de Amerikaanse overheid stijgen ook. Dit zorgt ervoor dat investeerders anders naar veilige assets kijken.
Het 10-jaars Treasury-rendement steeg begin oktober tot 5,3% en bereikte daarmee het hoogste niveau in 24 jaar.
Hogere rendementen betekenen dat bestaande obligaties minder waard worden op de markt. Investeerders die verkopen voor de afloopdatum kunnen daardoor verlies lijden, zelfs met overheidsobligaties.
ParaFi-investeerder Jeff Park wees op deze ontwikkelingen en stelde vragen bij de klassieke 60/40 portefeuille: 60% aandelen en 40% obligaties voor stabiliteit.
Blockstream-CEO Adam Back ging nog verder.
Volgens hem moet elk investering vergeleken worden met het potentiële rendement van het bezitten van Bitcoin.
Toch maakt de volatiliteit van Bitcoin deze vergelijking ingewikkeld. Overheidsobligaties hebben nog steeds een veel lager risico op wanbetaling, terwijl Bitcoin geen gegarandeerd rendement biedt.
Bitcoin-analist Willy Woo heeft ook gewaarschuwd dat een economie gebaseerd op Bitcoin langzamer kan groeien omdat schulden dan moeilijker zijn af te lossen.
Ondertussen trekken obligatie-ETF’s recordbedragen aan, wat laat zien dat investeerders nog steeds vastrentende assets waarderen.
De rating van Anthropic geeft Bitcoin-supporters nieuwe argumenten. Of zij daarmee traditionele investeerders kunnen overtuigen, is nog maar de vraag.
