De big tech-cijfersweek eindigde met een opvallend resultaat. De meeste bedrijven presteerden beter dan Wall Street had verwacht, maar bijna elk aandeel daalde en honderden miljarden dollars aan marktwaarde verdwenen in slechts twee dagen.
Vier signalen leggen het beter uit dan de krantenkoppen. Koersreactie, geldstromen, opties-posities en bijstellingen van analisten laten zien wie echt de week heeft gewonnen.
Waarom deze big tech-cijfersweek belangrijk was
Zeven zwaargewichten rapporteerden in vier dagen tijd. Texas Instruments trapte af op 21 juli, gevolgd door Alphabet, Tesla, IBM en ServiceNow op 22 juli. Intel en SAP sloten af op 23 juli.
Deze week was ook de eerste echte test voor AI-investeringen op grote schaal, nadat er eerder werd opgeroepen om tech-aandelen te verkopen voorafgaand aan de cijfers. Investeerders wilden bewijs zien dat die recordbudgetten voor datacenters echt zorgen voor winst.
Commentatoren schatten dat de megacap-groep $800 miljard verloor op één dag, het slechtste resultaat sinds april 2025.
Verwachte uitgaven zijn nu belangrijker voor deze aandelen dan de feitelijke winstcijfers.
Wie won de big tech-cijfersweek
Slechts twee namen sloten de week sterker af. De één won duidelijk dankzij sterke resultaten, de ander stilletjes door de juiste positie in te nemen.
Intel
Intel leverde het beste resultaat af. De omzet steeg met 25% naar $16,1 miljard, de snelste groei in bijna 15 jaar. De winst per aandeel kwam uit op $0,42, twee keer zoveel als werd verwacht. Het aandeel steeg daarom meer dan 12% na beurs.
Toch geeft het geld een voorzichtiger signaal. De Chaikin Money Flow (CMF), een maat voor institutionele geldstromen, stond op −0,13 voor de bekendmaking.
Barchart liet een put/call open interest zien van 0,96. Dit betekent dat er meer bearish afdekkingen bijkomen vergeleken met Intel’s gebruikelijke waarde tussen 0,6 en 0,75.
Analisten verhoogden hun koersdoelen, maar bleven voorzichtig met hun adviezen. Morgan Stanley bleef bij ‘Hold’ op $84 en JPMorgan hield vast aan ‘Sell’ bij $85, aldus TipRanks.
ServiceNow
ServiceNow daalde 3,7% na hun kwartaalcijfers. Dat lijkt negatief, maar in de details ligt het anders. Ze behaalden een hogere winst, de abonnementsomzet groeide met 24,5% en de vooruitzichten werden verhoogd.
CMF daalde naar −0,10, dus grote investeerders hebben een herstel nog niet bevestigd.
Beide put/call-verhoudingen daalden na de cijfers: van 0,54 naar 0,42 op volume en van 0,83 naar 0,80 op open interest. Dat wijst op meer bullish posities.
Analisten bij Bernstein en Evercore verhoogden hun koersdoelen, terwijl alleen KeyBanc negatief bleef. Investeerders zagen deze dip als instapmoment.
Wie verloor de week
De verliezers hadden één fout gemeen, en dat was niet een gebrek aan vraag. De markt straft hoge uitgaven zwaarder dan tegenvallende resultaten.
Tesla
Tesla slaagde niet voor alle vier de tests. Winst per aandeel was $0,33, wat lager is dan de verwachting van $0,51. De vrije kasstroom werd negatief en de kapitaaluitgaven stegen met 142%. Het aandeel daalde met 14,5%, de slechtste beursdag in meer dan een jaar. Daarmee sloot Tesla een gespannen Tesla-earnings preview week af.
Het geld bevestigde de schade. De CMF ging van −0,06 naar −0,12, wat betekent dat verkopers extra druk zetten ondanks het recordaantal leveringen.
Het aantal puts steeg van 0,78 naar 0,83 keer het aantal calls. Minstens zes bedrijven verlaagden hun koersdoelen, waaronder JPMorgan en UBS.
Alphabet
Alphabet liet de beste cijfers van de week zien, maar daalde toch. De kwartaalcijfers van Alphabet in juli lieten een omzetstijging van 24% naar $119,8 miljard zien en Cloud groeide met 82%, volgens CNBC. Toch verhoogde het management de kapitaaluitgaven voor 2026 naar maximaal $205 miljard, waardoor het aandeel 7,1% daalde.
Volgens analisten zorgden die uitgaven ervoor dat de vrije kasstroom in het kwartaal voor het eerst in meer dan twintig jaar negatief werd. Aandeelhouders betalen dus nu al voor de opbouw van AI.
Het geld vertrok al vóór het nieuws. De CMF daalde van 0,14 op 20 juli naar 0,03 na het rapport. Dit toont aan dat institutionele kopers zich de hele week terugtrokken. Analisten bleven bij hun koopadvies, maar JPMorgan, Piper Sandler en UBS verlaagden de koersdoelen. De open interest steeg licht van 0,68 naar 0,70.
Investeerders die op grote schommelingen bij de cijfers hadden gerekend, kregen precies dat, enkele weken nadat de uitgaven aan AI onder de loep werden genomen.
Drie aandelen eindigden de week neutraal
Drie namen bleven tussenin hangen, met signalen die beide richtingen op wijzen. Door die spanning zijn dit de aandelen om in de gaten te houden.
Texas Instruments: De meeste analisten verhoogden hun koersdoelen, met JPMorgan op $340, maar toch verdubbelde het aantal puts van 0,38 naar 0,76.
Toch verbeterde de CMF naar −0,03, dus kopers vingen de winstneming op. Een gemengde reactie dus.
IBM: IBM stelde teleur, verlaagde de verwachtingen en kreeg de grootste koersdoelverlagingen, waaronder Morgan Stanley die naar $190 ging. Toch sloot het aandeel positief en verbeterde de CMF naar −0,09, omdat de crash van 25% op 14 juli het slechte nieuws al had ingeprijsd.
De Put/Call-ratio blijft bullish.
Bovendien hebben verschillende Wall Street-analisten nog steeds hogere doelen. Jefferies gaf zelfs een Buy-advies na de resultaten.
SAP: De winst op de American Depositary Receipt (ADR), de in de VS verhandelde versie van het Duitse aandeel, viel tegen, terwijl de cloud-backlog met 27% steeg.
Het put-volume daalde van 1,99 naar 0,60 omdat speculanten uitstapten. Toch stegen de hedges naar 1,10.
Hier zijn alle belangrijkste koersdoelen van analisten, direct afkomstig van TipRanks.
Het patroon tijdens de big tech-cijferweek is duidelijk te zien.
De markt beloont nu bedrijven die profiteren van AI-uitgaven en straft de bedrijven die zelf veel investeren. In de komende week zal blijken of geldstromen en nieuwe optie-data bevestigen dat Intel de grote winnaar van de week was.
