Kopers van Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s zijn eigenlijk de investeerders waarvan verwacht wordt dat ze zorgen voor een stabiel en langdurig bod op de grootste crypto. Maar uit data blijkt dat deze groep nu steeds meer ongerealiseerde verliezen lijdt, zonder dat er tekenen zijn van verse vraag die deze trend kan keren.
Tegen deze achtergrond wordt het langzame dalen van Bitcoin een duidelijk pijnpunt in het ETF-tijdperk.
SponsoredETF-investeerders onder water nu Bitcoin koers onder de $84.000 kostprijs zakt
Volgens on-chain data van Glassnode ligt de gemiddelde instapkoers voor Amerikaanse spot Bitcoin ETF-investeerders rond de $84.100 per BTC.
Bitcoin handelt momenteel rond $78.657, nadat de koers afgelopen weekend kort onder de $75.000 dook. Deze groep investeerders kijkt nu aan tegen boekverliezen van ongeveer 8% tot 9%.
Voor reguliere investeerders die via gereguleerde producten zijn ingestapt, is deze daling een stille maar blijvende test van hun overtuiging.
Deze onderwaterpositie zorgt nu al voor versneld uitstroom. Na sterke instromen aan het begin van januari sloeg het momentum om. Alleen al in de afgelopen twee weken is er bijna $2,8 miljard tot $3 miljard uit Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s gehaald.
Wekelijkse terugkoop van $1,49 miljard en $1,32 miljard hebben het totaal weer in het rood gebracht. Daarmee is veel van het optimisme van begin dit jaar verdwenen.
Uit dagelijkse flow-data blijkt druk naar beneden, met vooral netto-uitstromen tijdens handelssessies. Denk aan -$708,7 miljoen op 21 januari, -$817,8 miljoen op 29 januari en -$509,7 miljoen op 30 januari.
Sponsored SponsoredHet zware verkoopvolume zit vooral bij de grootste producten, zoals bij BlackRock’s IBIT, die alleen al op 30 januari ongeveer $528 miljoen uitstroom zag, en bij Fidelity’s FBTC.
Eén dag met een instroom van ongeveer $419,8 miljoen op 2 februari zorgde slechts kort voor wat verlichting in de aanhoudende neerwaartse trend.
“Totale ETF-instroom koopt de dip niet. De institutionele vraag komt bijna volledig van een kleiner wordende groep kopers in Treasury-stijl die nog wat balanscapaciteit hebben,” zei analist Jamie Coutts.
Volgens Jamie houdt dit niet lang stand onder aanhoudende druk. Een structurele Bitcoin-bodem vraagt dat deze spelers hun positie ook echt omkeren – niet alleen minder gaan verkopen.
SponsoredAfnemende vraag en vervagende macro-narratives laten Bitcoin ETF’s in afwachting
De kern van de verkoopgolf is dalende vraag. Bitcoin staat nu meer dan 35% lager dan de high in 2025 van rond $126.000. Ook zijn de macro-narratives die hogere prijzen ondersteunden, verdwenen.
Analisten wijzen op afnemende liquiditeit, strakkere financiële condities en het feit dat Bitcoin zich los lijkt te koppelen van traditionele ‘hedges’.
In tegenstelling tot eerdere cycli lukt het de asset niet om te stijgen bij een zwakke dollar of geopolitieke onrust. Hierdoor lijkt de richting te ontbreken nu de speculatieve belangstelling afneemt.
Het is niet de eerste keer dat ETF-investeerders in het rood staan. In november 2025, toen Bitcoin kort onder de toenmalige gemiddelde ETF-kostprijs van rond $89.600 zakte, benoemden analisten ook toen een vergelijkbare stresstest.
Sponsored SponsoredWat nu verschilt, is de toon. In plaats van paniekverkopen heerst er een zekere apathie. Investeerders haasten zich niet massaal richting de uitgang, maar kopen ook niet bij.
“Investeerders lijken selectiever te zijn en wachten op duidelijkere signalen over macro-ontwikkelingen, liquiditeit en of Bitcoin structureel boven oude highs kan blijven voordat ze bijkopen,” meldde Bloomberg, met verwijzing naar Sean Rose, senior analist bij Glassnode.
Hij voegde toe dat de afnemende accumulatie door zowel publieke als private ondernemingen hetzelfde beeld laat zien als bij ETF’s.
Zonder een nieuwe katalysator – zoals nieuwe ETF-instromen, soepelere liquiditeit of een overtuigend nieuw narrative – kan deze feedback loop aanhouden. Dit kan leiden tot dalende koersen, waardoor kopers worden afgeschrikt, meer kapitaal aan de zijlijn blijft staan en het vertrouwen verder afneemt.
Toch hebben de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s samen naar schatting $104,48 miljard aan activa in beheer. Dit vormt een stevige basis van lange-termijn kapitaal.
