Aandelen van Bitcoin-miners zaten drie weken vast met een verkoper erbovenop. Vrijdag zei Ken Griffin dat deze verkoper bijna klaar is.
Griffin vertelde aan Citadel-klanten dat het bedrijf meer dan 80% van het risico heeft afgebouwd dat het had overgenomen van Leopold Aschenbrenner’s Situational Awareness-portfolio. De documentatie van dat boek toont miner-inzetten die in dollarwaarde groeiden, maar nog minder dan 10% van het portfolio waren. Het fonds kocht snel miners en nog sneller geheugenchips.
De verkoper die niemand zag
Situational Awareness is het kunstmatige intelligentie (AI) fonds van voormalig OpenAI-onderzoeker Aschenbrenner. Het fonds behaalde een groei van 439% in de eerste helft van 2026. Toen kwam juli.
Met een hefboom van vier op één verloor het fonds 67% in één maand en gaf het ongeveer $10 miljard aan aandelen aan Citadel op 30 juli, zoals BeInCrypto meldde toen het zijn aandelenboek verloor.
De laatste indiening vóór die verkoop is de belangrijkste. De 13F, een kwartaalrapport over bezittingen dat grote investeerders bij de toezichthouder moeten indienen, betrof de periode tot en met 30 juni en werd op 14 augustus ingediend. Er stond een portfolio van $20,24 miljard in, verdeeld over slechts 26 posities.
Bitcoin-miners waren goed voor $1,99 miljard daarvan. Core Scientific was het grootst met $666 miljoen. Riot Platforms had $468 miljoen, IREN $433 miljoen en CleanSpark $179 miljoen. Er zat ook een nieuwe investering van $152 miljoen in Keel Infrastructure, het bedrijf waar Bitfarms sinds de rebranding in april mee verder ging.
Deze posities groeiden snel. De blootstelling aan miners steeg met 79% in slechts een kwartaal. Riot alleen al steeg 229%.
Waarom alles misging
Aschenbrenner kocht nooit Bitcoin (BTC). Hij kocht megawatt. Miners bezaten al stroomcapaciteit, en AI-datacenters hadden die nodig.
Het echte gevaar zat ergens anders. In maart had het fonds $8,5 miljard aan putopties op Nvidia, Oracle, Broadcom en andere AI-bedrijven. Dat waren de afdekkingen.
Op 30 juni waren die bijna allemaal verdwenen. Daarvoor in de plaats kwamen $12,5 miljard aan directe longposities. Sandisk en Micron maakten samen 55,6% van het hele boek uit.
Dus het fonds hield op met afdekken en verdubbelde juist de inzet. Toen chip-aandelen in juli daalden, was er geen bescherming meer. Miners raakten indirect betrokken bij een geheugenchip-handel.
Griffin ruimde het in drie weken op
Citadel handelde snel. Het plaatste bijna 100 bloktransacties ter waarde van meer dan $4 miljard, inclusief de grootste intraday-blokken van het jaar in 10 verschillende namen.
“Ons vermogen om dit risico te verdelen was cruciaal voor onze verwachting,” berichtte Reuters op basis van een brief van Ken Griffin.
Citadel kocht het portfolio met korting, en daarna wonnen drie Citadel-fondsen stevig.
Wat verandert er voor miner-houders
Een grote verkoper, die niets om de koers gaf, is nu grotendeels verdwenen. De sector is nu weer afhankelijk van de eigen cijfers, van hostingdeals zoals het Anthropic-contract van Riot tot hoge kwartaalverliezen door mining.
Ook het koersverloop helpt mee. De Bitcoin koers steeg vandaag met 7% en bracht BTC naar ongeveer $77.309 en een marktkapitalisatie van ongeveer $1,55 biljoen.
Eén vraag blijft nog over. Aschenbrenner kocht miners omdat hij dacht dat hashrate in feite een claim op elektriciteit was. Citadel heeft nu het grootste deel verkocht. Wie deze blokken gekocht heeft, doet nu stilletjes hetzelfde – maar dan tegen een lagere prijs.
