Investeringsbank Mizuho heeft Circle (CRCL) verlaagd van neutraal naar ondermaats. De bank heeft ook het koersdoel voor het aandeel verlaagd, met als reden bedreigingen door Open USD.
Deze verlaging kwam terwijl ook JPMorgan zijn verwachtingen voor Circle en Coinbase (COIN) naar beneden heeft bijgesteld. Beide banken wijzen op toenemende druk op de economie achter USDC (USDC).
Open USD zorgt voor problemen in het model van Circle
De Japanse bank verlaagde het koersdoel van $85 naar $50, een daling van meer dan 41%. Ten opzichte van de huidige koers van Circle van $63,22 betekent het nieuwe doel nog een mogelijke daling van ongeveer 21%.
Mizuho-analist Dan Dolev ziet Open USD als de grootste bedreiging. Deze dollar-gedekte token werd gelanceerd op 30 juni. Open USD wordt ondersteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Visa, Mastercard en Coinbase.
Deze concurrerende token laat bedrijven gratis minten en verzilveren, terwijl partners de inkomsten uit de reserves houden na een kleine vergoeding. Dit werkt anders dan het model van Circle. Volgens Dolev:
“…zou dit het bedrijfsmodel van CRCL fundamenteel kunnen veranderen, omdat het model is gebaseerd op het behouden van een groot deel van het rendement uit de reserves…Wij denken dat distributiepartners op termijn meer van CRCL zullen eisen.”
Intussen heeft Mizuho ook zijn schatting voor distributie- en transactiekosten in 2027 verhoogd naar 73%, waar dit eerst 64% was. De aangepaste EBITDA-verwachting voor 2027 is verlaagd naar $699 miljoen, terwijl dat eerder $1,09 miljard was.
Volg ons op X om het laatste nieuws direct te ontvangen.
JPMorgan waarschuwt voor een hyperliquid ‘prisoner’s dilemma’
Ook JPMorgan is voorzichtig en wijst op groeiende druk op het economisch model achter Circle’s USDC. Analisten onder leiding van Kenneth Worthington hebben volgens Bloomberg hun verwachtingen voor Circle en Coinbase verlaagd.
De bank wees op de aangepaste omzetverdelingsovereenkomst met Hyperliquid. Worthington zegt dat deze structuur de partners aanzet om juist tegen elkaar te concurreren.
“Wij denken dat de verandering in de Hyperliquid-relatie de uitdagingen laat zien voor samenwerkingen tussen Circle en Coinbase, omdat dit kan zorgen voor een prisoner’s dilemma waarbij beide partijen gaan concurreren tijdens het promoten van de USDC-distributie,” zei Worthington.
De bearish verwachting blijft bestaan terwijl het aandeel onder druk blijft staan door een bredere neergang op de cryptomarkt. CRCL is dit jaar al meer dan 20% gedaald. Het aandeel sloot dinsdag licht hoger op $63,22.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe experts en journalisten hun inzichten delen.
