CryptoQuant heeft MicroStrategy opgeroepen om te stoppen met het kopen van Bitcoin (BTC) en de cashreserve weer op te bouwen. Het onderzoeksbedrijf gaf dit op 23 juni aan, ongeveer twee weken nadat de door Michael Saylor geleide Bitcoin-reserve hier al mee was begonnen.
Op dat moment stuurde het bedrijf al twee weken op rij het meeste nieuwe kapitaal naar cash, niet naar Bitcoin. Daardoor verliest het CryptoQuant-advies kracht.
Binnen CryptoQuant’s MicroStrategy-waarschuwing
In hun rapport van 23 juni meldt CryptoQuant dat MicroStrategy’s jaarlijkse dividendverplichtingen bijna zijn verviervoudigd naar $1,2 miljard in 2026.
De dollarreserve van het bedrijf, die als buffer dient voor deze uitbetalingen, is in dezelfde periode met 38% gedaald.
STRC, het preferente aandeel met variabele rente dat Strategy promoot als een stabiel instrument rond $100, is vorige week juist gezakt naar $82,50. Dat was een all-time low, ongeveer 17,5% onder de nominale waarde.
Daardoor zakte de dividenddekking van meer dan zeven jaar naar ongeveer 14 maanden, volgens CryptoQuant’s berekening. De reserve stond rond $2 miljard voor mei, toen MicroStrategy ongeveer $1,5 miljard gebruikte om converteerbare notes terug te kopen die in 2029 aflopen.
Bitcoin verkopen om de cashreserve weer aan te vullen zou volgens het bedrijf niet helpen. MicroStrategy heeft nu een niet-gerealiseerd verlies van $10,6 miljard, omdat Bitcoin nu ruim onder de gemiddelde aankoopprijs van ongeveer $75.000 staat.
“De strategische prioriteit van het bedrijf moet zijn om Bitcoin-aankopen te pauzeren en de cashreserve weer op te bouwen,” zei CryptoQuant-analist Julio Moreno.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt. Klik hier.
MicroStrategy was al van koers veranderd
De wekelijkse aankoopupdates van Strategy laten zien dat de koerswijziging al begon vóór de waarschuwing. In de week van 22 juni kocht het bedrijf slechts 520 Bitcoin ter waarde van ongeveer $35 miljoen.
In diezelfde week haalde Strategy $335,5 miljoen op met de verkoop van gewone aandelen. Daarvan ging $300 miljoen direct naar de cashreserve, die nu op $1,4 miljard staat.
Een week eerder kocht het bedrijf 1.587 BTC, maar stuurde het grootste deel van de opbrengst nog steeds naar cash. Over beide weken gezien verkocht Strategy meer aandelen dan het uitgaf aan Bitcoin.
MicroStrategy zegt dat het opbouwen van de cashreserve bedoeld is om de kredietwaardigheid van de preferente aandelen te beschermen. Deze stap betekent een verandering na jarenlang alleen maar Bitcoin bijkopen.
Het echte debat nu
De Bitcoin koers bleef dichtbij $62.534, ongeveer 2,5% lager op de dag, waardoor de reserve nog steeds ‘onder water’ staat.
CryptoQuant stelt dat de reserve rond de $2,8 miljard, of 24 maanden dekking, moet bereiken voordat STRC kan herstellen. Met $1,4 miljard zit Strategy nu pas halverwege.
Strategy hoeft geen Bitcoin te verkopen om STRC te steunen. In plaats daarvan kunnen ze het dividend verhogen naar 11,5% of meer MSTR-aandelen uitgeven – mogelijkheden die al zijn ingezet.
De vraag is dus niet meer óf de reserve moet worden hersteld, maar of MicroStrategy het snel genoeg kan doen om STRC te stabiliseren.
Het volgende aankooprapport zal laten zien of het de cashreserve voorrang blijft geven boven het kopen van Bitcoin.
