De Ethereum-markt geeft zorgwekkende signalen af in de derde week van maart. De Estimated Leverage Ratio (ELR) van ETH op Binance heeft een all-time high bereikt.
Wat betekent dit signaal, en welke risico’s kan het opleveren voor Ethereum traders?
Ethereum’s Estimated Leverage Ratio op Binance bereikt een all-time high
Volgens CryptoQuant heeft Ethereum’s Estimated Leverage Ratio (ELR) op Binance een recordniveau van 0,751 bereikt.
Analist MorenoDV legde uit dat dit betekent dat meer dan 75% van de Ethereum-handel op het platform met leverage gebeurt. Dit niveau is zelfs hoger dan de 0,55 die werd gemeten in de week vóór 10 oktober vorig jaar, toen de gehele markt sterk daalde en dit zorgde voor $19 miljard aan liquidaties.
“Belangrijk is dat deze stijging van leverage heel snel is gegaan en zonder veel consolidatie. Dit betekent dat een groot deel van de recente stijging van ETH vooral wordt gedreven door derivatenstromen en niet zozeer door aanhoudende koopdruk op de spotmarkt,” lichtte MorenoDV toe.
CryptoQuant-analist Arab Chain meldt ook dat de ELR historisch gezien binnen een smalle bandbreedte beweegt. De recente piek laat zien dat de markt nu een hoog-risicofase ingaat.
Het is niet de eerste keer dat de markt een stijgende leverage ziet. Maar het doorbreken van het historische maximum is wel voldoende om investeerders voorzichtiger te maken.
“Historisch gezien gaan zulke hoge niveaus vaak samen met een grotere kans op sterke prijsbewegingen, omdat zelfs kleine schommelingen in de koers al tot veel liquidaties kunnen leiden bij zowel longs als shorts,” zegt Arab Chain.
Nog een uitleg
Kan er opnieuw een liquidatiegolf komen zoals op 10 oktober? Hoewel de 0,751 een zorgwekkend cijfer is, zijn er ook andere belangrijke gegevens om te bekijken.
De ELR wordt berekend door Open Interest (OI) te delen door Exchange Reserves. Dit betekent dat de ratio kan stijgen als OI plotseling omhoog gaat, of als de hoeveelheid ETH op exchanges afneemt.
Gegevens van Coinglass laten zien dat het Open Interest van Ethereum op Binance sinds het begin van de maand met $1,5 miljard is gestegen, tot $6,6 miljard. Toch ligt dit nog ruim onder de ruim $12 miljard van oktober vorig jaar.
Bovendien meldt een recent rapport van BeInCrypto dat de ETH-reserves op exchanges fors zijn gedaald tot het laagste niveau ooit.
Volgens BeInCrypto versnellen instituties het overzetten van ETH naar staking. Ze halen assets van exchanges om rendement te behalen. Dit laat zien dat er veel vertrouwen is in Ethereum op de langere termijn, maar zorgt er ook voor dat de ELR nog hoger kan stijgen.
Hoe dan ook, de waarschuwingen van analisten moeten serieus genomen worden. ETH is recent meer dan 6% gedaald nadat de Federal Reserve aankondigde de rente te handhaven. Deze beslissing veroorzaakte meer dan $153 miljoen aan liquidaties, vooral bij longposities.
