Bitcoin (BTC) steeg naar $72.000 nadat de VS en Iran akkoord gingen met een tweedaagse wapenstilstand. Toch wijzen belangrijke opties-indicatoren erop dat deze rally vooral komt door het wegnemen van angst, en niet door nieuwe bullish posities.
De aankondiging van de wapenstilstand, bemiddeld door Pakistan, valt samen met het aflopen van $2,18 miljard aan BTC- en Ethereum (ETH)-opties op vrijdag. Op dezelfde dag worden delegaties uit Washington en Teheran in Islamabad verwacht voor verdere onderhandelingen.
Wapenstilstand zorgt voor schokgolven op markten
President Donald Trump stemde dinsdagavond in om luchtaanvallen op Iran voor twee weken uit te stellen, nadat de Pakistaanse premier Shehbaz Sharif en veldmaarschalk Asim Munir het akkoord bemiddelden. Trump noemde het 10-puntenvoorstel van Iran “een werkbare basis” voor duurzame vrede.
Dit geopolitieke nieuws had direct invloed op de wereldwijde markten. West Texas Intermediate crude olie daalde tot 19%, terwijl S&P 500-futures met meer dan 2% stegen. BTC, die zich gedraagt als een risicovolle asset met hoge beta, sprong binnen enkele uren van ongeveer $69.000 naar $72.000.
De nationale veiligheidsraad van Iran bevestigde dat doorgang door de Straat van Hormuz weer twee weken lang mogelijk wordt.
Het kantoor van de Israëlische premier steunde het opschorten van aanvallen, hoewel de wapenstilstand niet geldt voor Libanon.
Optiegegevens laten ander beeld zien
Ondanks de koerssprong laten derivatenanalisten van Greeks.live een verschil zien tussen de spotmarkt en de volatiliteitsmarkt. Implied Volatility (IV) voor opties die binnenkort aflopen daalde juist verder terwijl BTC steeg.
Korte-termijn IV daalde ook, terwijl 1-daagse IV juist met 7,98% steeg naar 43,96%. Dit pakte vooral de directe beweging mee.
Negatieve skew nam af door minder vraag naar bescherming tegen flinke koersdalingen. Toch werd de Volatility Risk Premium (VRP) kleiner, want Realized Volatility (RV) steeg naar 41,02%, terwijl IV achterbleef.
“De opleving boven $70.000 heeft het marktsentiment duidelijk verbeterd, vooral door angst voor een black swan-crash weg te nemen. Het weerspiegelt minder de verwachting van blijvende koersstijgingen,” schreven zij.
Dit patroon, dalende IV bij een stijgende spotprijs, heet in vakjargon een “vol crush”. Handelaren bouwen dus geen nieuwe bullish posities op, maar breken vooral hedges af die waren ingezet op een Iran-crisis.
Dubbele katalysator op vrijdag
Op 10 april verlopen er voor $1,87 miljard aan BTC-opties en $310 miljoen aan ETH-opties bij Deribit. Op dezelfde dag heeft Sharif beide delegaties uitgenodigd in Islamabad om “te onderhandelen over een definitief akkoord”.
Als de wapenstilstand blijft bestaan of verder wordt uitgebreid, kan verdere daling in volatiliteit volgen. Maar als de gesprekken mislukken, kan de hele beweging snel worden teruggedraaid.
Het voorgestelde Hormuz-tolbedrag van Iran van $2 miljoen per schip kan jaarlijks $100 miljard opleveren. Dit duidt op een grote verschuiving in de regionale machtsverhoudingen.
De optiesmarkt prijst nu vooral rust, geen overtuiging. Vrijdag zal uitwijzen of de gesprekken in Islamabad en het aflopen van opties samen zorgen voor rust in de rest van april, of dat de volatiliteit juist terugkeert.
