Claim van $4 miljard: Jump Trading zou Terraform ineenstorting hebben helpen veroorzaken

De beheerder die de afwikkeling van Terraform Labs leidt, heeft een rechtszaak van $4 miljard aangespannen tegen high-frequency tradingbedrijf Jump Trading. Ze beschuldigen de market maker van het heimelijk manipuleren van koersen en bijdragen aan de ineenstorting van het ooit dominante crypto-ecosysteem van Do Kwon.

Dit nieuws komt nog geen week nadat de rechter Do Kwon veroordeelde tot een gevangenisstraf van 15 jaar voor het opzetten van een crypto-fraude van $40 miljard.

Terraform Labs-boedel eist $4 miljard van Jump Trading

In de aanklacht worden Jump Trading, medeoprichter William DiSomma en voormalig hoofd van de crypto-afdeling Kanav Kariya genoemd. Er wordt gesteld dat zij onrechtmatig hebben geprofiteerd van het falen van TerraUSD (UST).

Volgens rechtbankdocumenten, gemeld door The Wall Street Journal, beweert de nalatenschap van Terraform Labs dat Jump ongekende grootschalige handelsacties uitvoerde om UST meerdere keren te ondersteunen tijdens ontkoppelingen in 2021 en 2022.

In plaats van het stabiel houden van het systeem, zegt de beheerder dat deze acties een vals gevoel van marktzekerheid creëerden. Hierdoor werden de onderliggende zwaktes verborgen, wat de uiteindelijke ineenstorting van Terra erger maakte.

Centraal in de rechtszaak staat het verwijt dat Jump UST telkens agressief opkocht zodra de algoritmische stablecoin onder de $1-koppeling kwam. Hierdoor werd de vraag kunstmatig opgevoerd en kregen marktdeelnemers een verkeerd beeld – zij dachten dat het peg-mechanisme gewoon werkte.

Volgens de nalatenschap handelde Jump niet als een neutrale liquiditeitsverschaffer. In plaats daarvan gebruikte het de eigen marktpositie en interne kennis om winst te halen uit de volatiliteit die ze hielpen managen.

De aanklacht stelt dat Jump ongeveer $1 miljard verdiende met deze strategieën, door gunstige tokenregelingen en handelsvoordelen. Ondertussen hadden retail-investeerders geen weet van deze steun achter de schermen.

Toen Terra uiteindelijk instortte in mei 2022, met een geschatte schade van $40 miljard voor UST en LUNA, stelt de rechtszaak dat de eerdere schijn van stabiliteit de schade heeft vergroot.

Opmerkelijk is dat dit niet de eerste keer is dat Jump Trading in verband wordt gebracht met manipulatie. In oktober 2024 heeft gameontwikkelaar FractureLabs een rechtszaak aangespannen tegen Jump Trading wegens beschuldigingen van cryptomanipulatie.

“Jump heeft daarna systematisch zijn DIO-bezit geliquideerd en zo miljoenen dollars aan inkomsten voor zichzelf gegenereerd,” meldde Bloomberg, verwijzend naar een passage uit de aanklacht.

Veroordeling Do Kwon zet opnieuw de schijnwerpers op marktmacht Jump Trading

Deze rechtszaak komt op het moment dat het Terra-verhaal weer volop in het nieuws is. Het volgt op de recente veroordeling van Do Kwon tot 15 jaar gevangenisstraf wegens fraude rond het project.

Na deze uitspraak werd er door marktwaarnemers volop gespeculeerd dat meer institutionele partijen mogelijk verantwoordelijk worden gehouden, waarbij Whale Calls Jump Trading noemde.

Buiten de directe beschuldigingen laat de zaak ook zien hoe krachtig de technologische mogelijkheden van Jump Trading zijn.

Jump Trading’s technologische voorsprong en rol in de rechtszaak

Jump wordt algemeen gezien als een van de meest geavanceerde high-frequency tradingbedrijven ter wereld. In de sector staat het bedrijf bekend om enorme investeringen om zelfs minieme snelheidsvoordelen te krijgen, zoals de aankoop van een microgolfmast die ooit door de NAVO werd gebruikt, zodat trans-Atlantisch handelsverkeer in enkele milliseconden sneller kon.

In 2018 werkte Jump samen met bedrijven zoals Citadel om de onderzeese glasvezelkabel “Go West” aan te leggen tussen Chicago en Tokio, waardoor ze sneller toegang kregen tot wereldwijde futuresmarkten.

Volgens commentaar van Colin Wu zijn de dataverwerkingsmogelijkheden van Jump voor prijsnoteringen van een heel ander niveau dan bij veel concurrenten. Dit laat de asymmetrische macht zien van grote handelsbedrijven, zowel op de traditionele als de cryptomarkt.

Dit technologische voordeel speelt nu mee in de context van de rechtszaak. Hoewel er geen sprake is van het gebruik van illegale infrastructuur, beweert de aanklacht dat de schaal en geavanceerdheid van Jump de marktimpact van de UST-handel hebben vergroot. Hierdoor ontstaan er vragen over eerlijkheid, openheid en marktintegriteit.

Als de zaak slaagt, kunnen de gevolgen groot zijn. Een uitspraak in het voordeel van de boedel van Terraform Labs kan de juridische grens duidelijker maken tussen legitieme market making en manipulatie op de cryptomarkt. Dit zou kunnen bepalen hoe grote handelaren voortaan werken.

De uitkomst kan ook leiden tot enorme financiële boetes, waarbij eventuele teruggevorderde gelden waarschijnlijk naar schuldeisers en slachtoffers van de Terra-implosie gaan.

Jump Trading heeft op het moment van publicatie niet publiekelijk gereageerd op de aanklacht, maar verwacht wordt dat ze zich stevig zullen verdedigen.

Nu het onderzoek doorgaat, kan de zaak een zeldzaam kijkje geven in de ondoorzichtige wereld van crypto market making. Daarnaast zou het een belangrijk kantelpunt kunnen worden in de groeiende roep om verantwoordelijkheid in de industrie.