Aandeel Strategy (MSTR) is in een maand ongeveer 41% gedaald, een veel sterkere daling dan Bitcoin zelf. Toch bouwden de meest gevolgde wallets op één crypto-platform juist tijdens de slechtste week van die daling hun longposities uit.
Exclusieve gegevens over posities, opties en correlatie wijzen nu allemaal dezelfde richting op. Deze analyse verbindt die onderdelen tot één geheel en laat zien waar een mogelijk herstel in de aandelenkoers kan stoppen.
Smart money bouwt longs tijdens de crash
BeInCrypto onderzocht de posities van smart money in MSTR perpetual futures. Dit zijn contracten die het aandeel volgen zonder vervaldatum en worden verhandeld op Hyperliquid. Wallets met het smart money label van Nansen, wat staat voor structureel winstgevende handelaren, hebben nu een netto longpositie van $2,5 miljoen.
Meer van dit soort token-inzichten? Meld je aan voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya. Klik hier.
Hun long-short ratio ligt op 1,74, met $6,1 miljoen aan longs tegenover $3,5 miljoen aan shorts. Negen gelabelde wallets hebben actieve posities, in mei waren dat er nog drie. De funding op de markt is licht positief, wat betekent dat longs betalen om hun positie vast te houden.
De timing is belangrijker dan de grootte. Op 13 mei stond deze groep nog op een netto shortpositie van $131.000. Daarna daalde het aandeel zo’n 35% in vier weken.
De groep bouwde hun longs weer op tijdens de uitverkoop begin juni. Dit laat zien dat ze de neergang waarschijnlijk als uitgeput beschouwen.
Wallets met een whale-label daarentegen staan vrijwel neutraal met een ratio van 1,03 over een boek van $19,1 miljoen. De overtuiging zit dus vooral bij de smart money-groep, niet verspreid over de hele markt.
Waarom crypto-native wallets überhaupt inzetten op een Nasdaq-aandeel, heeft alles te maken met wat het aandeel nu aandrijft.
Een 0,90 Bitcoin-correlatie stuurt de Strategy-aandelen
Op een 30-daagse correlatiedashboard staat de Strategy-Bitcoin correlatie op 0,90, waarbij 1 betekent dat twee assets exact hetzelfde bewegen. Coinbase (COIN) volgt met 0,85. Het bedrijf bezit 845.256 BTC, dus het aandeel wordt gezien als een indirecte investering in de coin.
Ondertussen zijn macro-economische verbanden zwak. De MOVE-index, die de volatiliteit van de obligatiemarkt meet, heeft slechts een correlatie van -0,24. De iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT), een graadmeter voor lange rente, staat bijna op nul met 0,09. De Amerikaanse Dollar Index (DXY) meet min 0,23.
Die spreiding geeft aan dat de schade van de afgelopen maand vooral kwam door de crypto-factor (BTC-daling), niet door rente of de dollar. De smart money-long is daardoor eigenlijk een hefboompositie op Bitcoin.
ARK Innovation ETF (ARKK), een speculatief techfonds met hoge volatiliteit, heeft een correlatie van 0,63. Het aandeel hangt dus meer samen met een algemene risicobereidheid dan met één macro-economisch getal.
De optiemarkt laat zien of gewone beleggers er hetzelfde over denken.
Optievolume draait van puts naar calls
De put-callratio, die het volume van bearish puts vergelijkt met het volume bullish calls, stond op 1,31 op 3 juni volgens Barchart-data. Een waarde boven de 1 geeft aan dat puts overheersen. Die piek viel twee sessies voor de grootste uitverkoop.
Op 10 juni was de volumeverhouding gedaald naar 0,80, wat betekent dat er weer meer calls dan puts waren. Het openstaande contracten-ratio veranderde echter bijna niet en daalde slechts van 0,98 naar 0,97; dit zit nog altijd dicht bij het hoogste niveau in 10 maanden.
Deze verdeelde stand laat zien dat bestaande hedges blijven staan, terwijl nieuw bearish volume afneemt. Extra optiedollars verschuiven richting posities die inspelen op stijging — iets wat aansluit bij de posities in futures, niet daartegenin gaat.
Of die verschuiving uitbetaalt, hangt bijna volledig af van Bitcoin zelf.
Bitcoin aan zet, meningen verdeeld
De Bitcoin koers blijft rond $61.500, na een dip naar het $60.000-niveau — de laagste stand sinds oktober 2024, zo’n 25% lager in een maand. MSTR daalde in diezelfde periode met 41%, een extra sterke daling vanwege de hefboomwerking als proxy voor Bitcoin.
Het bedrijf, dat nu opereert als Strategy, kocht 1.550 BTC voor $101 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $65.161 op 8 juni, enkele dagen na een kleine verkoop van 32 BTC die houders schrik aanjoeg.
Analist Michael van de Poppe wees op de terugkoop en hintte op een mogelijke opleving:
Analist Rekt Capital had deze week op X een andere kijk. Hij verwacht dat elke opleving veel zwakker zal zijn dan de herstelrally die we eerder dit jaar zagen:
De spanning tussen een kopende treasury en een zwakker wordende basis bepaalt het plafond op de grafiek.
MicroStrategy-aandelniveaus die het herstel begrenzen
Het aandeel heeft het niveau van $114,28 verdedigd sinds de grote daling met veel volume op 5 juni, en het dagelijkse verkoopvolume is sindsdien elke dag afgenomen. Krimpende voorraad bij deze steunvloer suggereert dat de verkopers hier klaar zijn. In de voorbeurshandel op 11 juni werd $118,85 bereikt.
De positioneringsdata voegen twee magneten toe. De grootste Hyperliquid longpositie, ter waarde van $5,3 miljoen, werd geopend rond $131,77 en wordt geliquideerd bij $101,70. De grootste shortpositie, met een winst van $331.700 vanaf $130,65, wordt geliquideerd bij $186,98 en kan mogelijk sluiten bij enige sterkte.
De markt heeft de lat al lager gelegd. Canaccord Genuity-analist Joseph Vafi verlaagde zijn koersdoel voor MSTR op 3 juni van $224 naar $163, maar hield een koopadvies aan. Mizuho verlaagde in dezelfde week ook het koersdoel.
Omdat de basis van Bitcoin zwakker wordt, ziet de smart money longpositie eruit als een hersteltrade met een begrenzing rond $163, en niet als een trendommekeer.
Het MicroStrategy-aandeel verliest zijn opstelling als de netto-positie van de groep weer onder $1 miljoen zakt, zoals op 13 mei, of als Bitcoin onder het $60.000-niveau komt.
