Olie sloot oktober af op $117,64 per vat. De inflatie in de VS is 3,7% en twee Federal Reserve-functionarissen wilden vorige week een nieuwe renteverhoging. Toch laat Michael Saylor doorschemeren dat Strategy (voorheen MicroStrategy) maandag mogelijk weer Bitcoin koopt.
Op zondag deelde Saylor zijn Bitcoin-aankoopgrafiek, met het bijschrift:
“We hebben nog meer plek gevonden voor oranje.”
Waarom Bitcoin kopen als het slechter gaat met de economie?
Dit is accumulatie met overtuiging: kopen ondanks onzekerheid, omdat je verwacht dat een asset op de lange termijn meer waard wordt.
Dit is ook een vorm van contrair investeren. Het gevaar is dat je te zeker wordt van je zaak als de feiten veranderen.
Saylor gelooft duidelijk in zijn koers. In het kwartaalrapport van donderdag zei hij:
“We staan aan het begin van de volgende bitcoin bullmarkt.”
Intussen zorgt dure olie voor meer inflatie. Benzineprijzen stegen met 34,2% in het jaar tot september.
De Fed hield de rente op 3,75%–4% op 28 oktober, hoewel twee functionarissen een verhoging wilden. Voorzitter Kevin Warsh gaf aan dat er dit jaar “een stabiele relatie tussen olieprijzen en marktrentes” was, maar merkte op dat die relatie de laatste tijd minder sterk is.
Hogere rentes maken veilige investeringen aantrekkelijker dan Bitcoin. Ze kunnen het ook lastiger maken voor Strategy om geld op te halen.
Het verborgen risico voor MSTR-aandeelhouders
MicroStrategy bezit 848.517 BTC, die op de grafiek van zondag ongeveer $66 miljard waard zijn. Daar staat een aankoopprijs van $64 miljard tegenover. De boekwinst is kleiner geworden.
In oktober werden er in drie weken samen 334, 250 en 267 BTC gekocht. Daarna pauzeerde Strategy en werd $204,9 miljoen besteed aan het terugkopen van STRC, de preferente aandelen met dividend.
In het derde kwartaal verkocht Strategy ook 5.552 BTC om dividend op preferente aandelen te betalen en om buybacks te financieren.
Strategy geeft vaak nieuwe MSTR-aandelen uit om Bitcoin te kopen. Daardoor kunnen aandeelhouders verwateren, terwijl het totaalbezit toeneemt. Het aantal Bitcoin per uitstaand aandeel daalde dit jaar met 3,7%.
Nieuwe regels van MSCI bedreigen ook de plek van MSTR in beurzen, waardoor passieve fondsen mogelijk moeten verkopen.
In het maandagrapport wordt duidelijk of Strategy opnieuw heeft gekocht. Voor aandeelhouders is het belangrijker of elk aandeel daarna meer Bitcoin vertegenwoordigt.
