Strategy, voorheen MicroStrategy en de grootste zakelijke houder van Bitcoin (BTC), rapporteerde donderdag een record operationele winst van $21 miljard voor het derde kwartaal. Elke dollar hiervan kwam uit een papieren winst op zijn Bitcoin-bezit.
Toch bewoog de eigen scorekaart van het bedrijf de andere kant op. Bitcoin per aandeel, het getal waarop Strategy wil dat investeerders het beoordelen, daalde dit jaar met 3,7%, terwijl de totale bezittingen met 26% groeiden. Daardoor wordt elk aandeel nu door minder Bitcoin gedekt dan in januari.
Waarom een recordwinst aandeelhouders juist minder Bitcoin opleverde
Amerikaanse boekhoudregels bepalen nu dat bedrijven iedere kwartaal de stijging of daling van hun crypto als winst of verlies boeken, ongeacht of er verkocht is. Bitcoin steeg dit kwartaal, dus Strategy noteerde een winst van $20,91 miljard op zijn coins en $19,53 miljard aan nettowinst, ofwel $44,75 per aandeel.
In juli meldde BeInCrypto dat dezelfde regels toen leidden tot een $8,22 miljard verlies in het kwartaal toen de prijzen daalden. Toen stond Bitcoin per aandeel dit jaar nog 4,5% in de plus.
Drie maanden later is dat gedaald naar min 3,7%. In 2026 haalde Strategy $21,23 miljard op, grotendeels door nieuwe aandelen te verkopen, en verkocht het $431,8 miljoen aan Bitcoin om dividenden uit te betalen en aandelen terug te kopen, blijkt uit het persbericht over de cijfers.
Nieuwe aandelen voegen alleen Bitcoin per aandeel toe wanneer het aandeel meer waard is dan de achterliggende coins.
Waar het geld naartoe ging in plaats van naar Bitcoin
Strategy gaf dit jaar $2,04 miljard uit aan het terugkopen van STRC, een preferent aandeel dat het verkoopt voor cash in ruil voor een maandelijks dividend. Ook bouwde het een dollarreserve van $5,07 miljard op, goed voor 3,4 jaar aan preferente dividenden en rente.
De wekelijkse Bitcoin-aankopen daalden eerder deze maand met 84% in twee weken, omdat deze terugkoopacties voorrang kregen.
“Strategy liet zien vast te willen houden aan het herstel van STRC,” zei CEO Phong Le in het persbericht.
Chief Financial Officer Andrew Kang vertrekt op 5 november. Operationeel directeur Reza Virasteh neemt vanaf 1 januari het stokje over.
Het aandeel sloot vóór de resultaten 2,4% lager op $141,62 en verloor daarna nog eens 0,8% nabeurs. BTC handelde donderdagavond rond de $90.600.
Strategy zegt marktleider te willen zijn in wat het “digital credit” noemt, waarbij de preferente aandelen dagelijks dividend uitkeren vanaf 1 november. De dalende Bitcoin per aandeel laat zien wat het kost om deze machine te financieren als het aandeel onder zijn coin-waarde handelt.
