Wereldwijde hedgefondshefboomwerking staat momenteel dicht bij een meerjarig high. Volgens schattingen van JPMorgan kan de kwartaalafsluiting leiden tot een aandelenverkoop van $165 miljard vóór het einde van juni, waardoor het risico op scherpe bewegingen in populaire technologie-aandelen toeneemt.
De waarschuwingen komen van Goldman Sachs en JPMorgan, twee van de grootste spelers op de aandelenmarkten. Beide wijzen op hetzelfde risico: wanneer beleggers grote, geleverde posities innemen, kunnen koersdalingen extra worden versterkt als er automatisch verkocht moet worden.
Meer hefboomwerking binnen drukke AI-handel
Uit gegevens van de prime brokerage van Goldman Sachs blijkt dat de hefboomwerking al ruim een jaar toeneemt. In juni 2025 steeg de totale hedgefondshefboomkracht tot zo’n 294%, het hoogste punt in vijf jaar, meldde Reuters.
In een bericht van Goldman trader Lee Coppersmith, dat deze maand rondging, werd vermeld dat de nettohefboom nu op het hoogste niveau in vier jaar staat.
JPMorgan-strateeg Nikolaos Panigirtzoglou waarschuwde hiervoor. Hij gaf aan dat de overvolle posities in halfgeleiders het risico op meer en vaker plotselinge verkoop verhogen.
Deze Value-at-risk-schokken ontstaan wanneer de volatiliteit boven de ingestelde grens van fondsen komt, waardoor zij noodgedwongen moeten verkopen.
Het team van Panigirtzoglou berekende dat het aandeel van halfgeleiders in de wereldwijde aandelenwaarde nu meer dan zes keer hun aandeel in de omzet is. Dat is ruim twee keer zo hoog als bij de Magnificent Seven.
Door deze concentratie is de rally in AI-aandelen kwetsbaar als het sentiment omslaat.
Waarom de aandelenverkoop van $165 miljard belangrijk is
De directe reden is technisch van aard. JPMorgan schat dat het herbalanceren aan het einde van het kwartaal tot wel $165 miljard aan aandelenverkoop kan veroorzaken wanneer juni afloopt. Grote beleggers bouwen na een sterke periode hun aandelen af.
Het Japanse Government Pension Investment Fund van $1,9 biljoen is met ongeveer $60 miljard de grootste verkoper.
Amerikaanse pensioenfondsen verkopen nog eens voor $55 miljard aan aandelen. De fondsen van Noorwegen en Zwitserland voegen daar nog tientallen miljarden aan toe, terwijl gemengde beleggingsfondsen zo’n $15 miljard aan extra aankopen tegenover deze verkopen plaatsen.
Deze verkopen komen op een moment dat de markt al gespannen is. Met Kevin Warsh als nieuwe voorzitter hield de Federal Reserve deze maand de rente gelijk en werd er zelfs een mogelijke verhoging dit jaar aangekondigd.
Deze strenge houding van de Federal Reserve heeft de verwachtingen op een renteverlaging aangepast en zorgde voor extra volatiliteit.
Wat dit betekent voor Bitcoin
Deze kwetsbaarheid raakt ook Bitcoin (BTC). JPMorgan gaf aan dat het netwerk zijn hashrate nu gevoeliger is voor de koers.
Dat betekent dat meer miners rond het break-evenpunt werken, wat een extra zwak punt voor crypto is.
Bitcoin handelde rond $63.620, met een totale marktkapitalisatie van ongeveer $1,28 biljoen. De koers is de afgelopen weken richting de lage $60.000 gezakt.
De token gedraagt zich nu meer als een technologieaandeel dan als een veilige haven. De koers verslapte toen FOMC en AI-winstcijfers de markten onrustig maakten.
Als verplichte aandelenverkopen samenkomen met een hoge hefboom en drukke AI-posities, kan de volatiliteit tussen verschillende markten aan het einde van de maand verder oplopen.
Hoe de markt deze bewegingen opvangt of juist versterkt, kan deze week de toon zetten voor zowel aandelen als crypto.
