Econoom Nouriel Roubini heeft het “einde van de petrodollar” uitgeroepen en steunt nu een nieuw getokeniseerd reserve-asset genaamd ‘Technodollar’. Deze is gekoppeld aan Amerikaanse productieve bezittingen. Hiermee maakt hij zijn eerste officiële stap in digitale assets, na jarenlang een van crypto’s bekendste critici te zijn geweest.
In de Expert Council-podcast zei Roubini deze week dat stablecoins investeerders niet beschermen tegen hetzelfde inflatie- en devaluatierisico als bij traditionele fiatvaluta’s.
Hij legde uit dat het volgende reserve-asset moet zijn verbonden aan technologie, kunstmatige intelligentie, defensie, halfgeleiders en andere delen van de Amerikaanse economie.
Deze opmerkingen kwamen terwijl Atlas Capital Team USAFi lanceerde, een getokeniseerd reserve-asset dat in Dubai wordt uitgegeven onder het Virtual Assets Regulatory Authority’s Asset-Referenced Virtual Asset framework.
Atlas zegt dat USAFi een nieuwe categorie gereguleerde digitale reserve-infrastructuur introduceert. De token is opgezet als een permissionless ERC-20 asset en wordt rechtstreeks gedekt door het Atlas America Fund, een bij de SEC geregistreerde en actief beheerde ETF die op Nasdaq staat onder de ticker USAF.
De illusie van on-chain veiligheid
Jarenlang zagen crypto-investeerders dollar-pegged stablecoins zoals USDT en USDC als veilige plekken om kapitaal te bewaren tijdens stress op de markt.
Volgens Roubini is dat een te simpele kijk. Stablecoins kunnen betalingen makkelijker maken, maar blijven een fiatvaluta volgen die bij inflatie koopkracht kan verliezen.
“Stablecoins zijn handig als betaalmiddel… maar als de kritiek op cryptocurrency het risico op devaluatie door inflatie was, dan heeft iets zonder rente, zoals een stablecoin – dus een digitale dollar met nul rente – datzelfde devaluatierisico als een fiatvaluta,” zei Roubini. “Stablecoins bieden dus een zeer onvolmaakte bescherming. Het is eigenlijk simpelweg een digitale versie van de fiatvaluta met alle problemen van gewone valuta.”
Zijn punt is simpel. Een token dat alleen de dollar volgt, lost de zwakte van de dollar niet op. Die zwakte wordt gewoon op de blockchain gezet.
Dit speelt extra bij een economie met aanhoudende inflatie, geopolitieke schokken en klimaatrisico’s. In zo’n situatie stelt Roubini dat investeerders blootstelling nodig hebben aan assets die echte waarde behouden, niet aan digitaal geld zonder opbrengst.
Van petrodollars naar technodollars
Atlas positioneerde USAFi als onderdeel van een grotere verschuiving in het wereldwijde reservesysteem.
In een whitepaper bij de lancering schreef het bedrijf dat de wereld eerst werkte met de goudstandaard van 1944 tot 1971, vervolgens met de door energie gedekte petrodollar vanaf de jaren ’70. Nu ziet men een nieuwe fase rondom wat ze een “technodollar” noemen.
De verwachting is dat de Amerikaanse economische macht steeds meer voortkomt uit technologie in plaats van olie. Atlas vindt dat een reserve-asset, gedekt door AI-gerelateerde aandelen, halfgeleiders, defensietechnologie, cyberinfrastructuur, kortlopende staatsleningen, goud en klimaatrobust vastgoed, een betere bescherming biedt voor de moderne economie.
De dekking van USAFi wordt geleverd via het Atlas America Fund, dat wordt beheerd bij BNY Mellon. Atlas zegt dat het fonds gebruikmaakt van machine learning om risico’s binnen de portefeuille te beheren.
“De machines doen het voorwerk en de mensen in het investeringsteam, waar Nouriel voorzitter van is, nemen de beslissingen,” aldus Reza Bundy, CEO en voorzitter van Atlas Capital.
Het asset op de blockchain brengen
Atlas is een samenwerking aangegaan met Securitize om het asset op publieke blockchains te zetten. Securitize is het tokenisatieplatform achter verschillende institutionele Real-World Asset-producten, waaronder de getokeniseerde fonds-infrastructuur van BlackRock.
Het doel is om USAFi bruikbaar te maken als on-chain onderpand, en niet alleen binnen een gesloten institutionele omgeving te houden.
“Wij denken dat de getokeniseerde versie hiervan eigenlijk zeer geschikt kan zijn als reserve-asset voor DeFi-onderpand,” aldus Carlos Domingo, oprichter en CEO van Securitize.
De lancering weerspiegelt ook een bredere verschuiving binnen de tokenisatie van real-world assets. Getokeniseerde staatsobligaties en geldmarktproducten winnen al terrein, maar Atlas presenteert USAFi als een adaptiever reserve-asset voor tijden van inflatie en macro-economische stress.
Voor Roubini is het belangrijkste punt dat digitale assets niet puur moeten steunen op fiat-kopieën. Wie echte bescherming zoekt tegen devaluatie, zal volgens hem het onderpand zelf moeten veranderen.
USAFi is zijn eerste grote experiment met dit idee.
