De olieprijs steeg op 2 april toen Brent crude futures weer boven $106 uitkwamen, nadat ze eerder die dag kort onder $100 zakten. Die stijging kwam nadat markten reageerden op Trumps toespraak over Iran, waarin hij geen duidelijke termijn gaf voor het heropenen van de Straat van Hormuz, ondanks zijn uitspraak dat Amerikaanse troepen “het werk binnen twee tot drie weken zullen afronden”.
Drie technische signalen komen nu samen en wijzen erop dat de rally bijna uitgeput is. Een dubbele top rond $119, een bearish divergentie die zich ontwikkelt op de dagelijkse grafiek en een plotselinge verschuiving in de optiespositie, ondersteunen allemaal de mogelijkheid van een trendommekeer. Of die trendommekeer daadwerkelijk ingaat, hangt af van onder andere of het volgende dagelijkse kaarsje de divergentie bevestigt en of de situatie rond Hormuz verandert richting een oplossing. Dan zal blijken of de Brent-olie rally doorgaat of dat het scenario van de olie koers verwachting op $55 in werking treedt.
Double top in Brent Crude vormt de volledige $55 verwachting
De dagelijkse grafiek laat zien dat Brent crude futures twee keer de zone rond $119 testen. Die dubbele afwijzing bevestigt $119 als een duidelijk plafond voor de olieprijs en vormt de basis voor een mogelijke uitbraak naar beneden.
De neklijn van de dubbele top ligt op $81. Tussen de twee toppen daalde de olieprijs 32,01% voordat deze weer herstelde, wat het patroon kracht geeft. Als de prijs met een dagelijkse sluiting onder $81 breekt, wijst de gemeten beweging op een verdere daling van ongeveer 32% naar $55.
Het activeren van die dubbele top blijft de eerste voorwaarde voor een trendommekeer. Maar het verhaal geldt ook voor andere oliemarkten.
Optiesignaal botst met fysieke marktvraag
De tweede voorwaarde heeft te maken met marktpositie. De BNO Brent Oil ETF, het belangrijkste in de VS genoteerde instrument voor blootstelling aan Brent crude, laat een sterke verandering zien in de manier waarop handelaren zich indekken.
Op 30 maart stond de put-call volume-ratio, die bearish putopties vergelijkt met bullish callopties, op 0,19. Op 1 april was die ratio gestegen naar 0,44, terwijl de open interest-ratio gelijk bleef op 0,25.
De vlakke open interest betekent dat er geen grote nieuwe langetermijnposities zijn geopend. De volumestijging bij de puts betekent dat handelaren korte termijn bescherming zoeken voor neerwaarts risico.
De termijncurve van ruwe olie laat echter een ander beeld zien. Het verschil tussen het frontmaand- en tweede maand Brent-contract, een maatstaf voor directe vraag naar olie – “backwardation” als die positief is – steeg op 2 april naar $8,43. Zo’n sterke backwardation betekent dat kopers van fysieke olie fors meer betalen voor directe levering, omdat het aanbod niet kan voldoen aan de huidige vraag.
Het tegenstrijdige signaal tussen deze twee metrieken bepaalt de huidige olieprijsomgeving. Optiehandelaren dekken zich in voor een daling, maar de fysieke markt laat zien dat olie schaars blijft. Zolang de Straat van Hormuz gesloten blijft en het aanbod verstoord is, kan backwardation het bearish beeld van de optiehandel overschrijven.
De put-call ratio wordt pas echt overtuigend als omkeersignaal als het geopolitieke klimaat richting de-escalatie verschuift. Dat is de tweede voorwaarde.
Oliekoersniveaus die $119-test scheiden van daling naar $55
De olie koers analyse draait nu om de vraag of $107 standhoudt als startpunt of juist faalt als weerstand. Een dagelijkse sluiting boven $107 houdt de deur open voor een derde poging richting het $119 plafond van de dubbele top. Dat scenario vraagt dat de verstoring rond Hormuz aanhoudt en de backwardation hoog blijft.
De Relative Strength Index (RSI), een momentumindicator, versterkt echter het beeld van uitputting. Tussen 3 maart en 2 april maakte de olieprijs een hoger high terwijl de RSI juist een lager high liet zien. Die bearish divergentie betekent dat de rally kracht verliest, zelfs als de prijs stijgt. Elke nieuwe high wordt gemaakt met minder overtuiging dan de vorige.
Om de divergentie te activeren als omkeersignaal, moet de volgende dagelijkse candle onder de huidige sluiten. Als dat gebeurt, is de swing bevestigd en krijgt Brent crude te maken met druk richting eerst $100.
Lukt het niet om de $107 te houden, dan verschuift de focus naar $100, het 0,382-niveau dat tijdens deze rally zowel steun als weerstand bood. Een daling onder $100 opent de weg naar $88, het 0,618-niveau. Elk niveau onder $107 komt dichter bij de neklijn op $81, de structurele trigger voor de volledige gemeten beweging van 32% naar $55.
Het doel van $55 blijft voorlopig theoretisch, zolang de $81-steun standhoudt. Drie voorwaarden moeten samenkomen voordat dit doel actief wordt. De double top moet bevestiging krijgen, samen met de RSI-divergentie. Ook de positie van opties moet veranderen, van kortetermijnbescherming naar een blijvende bearish houding. Dit zie je als de open interest stijgt, samen met een verhoogde put-call ratio.
Bovendien moet de geopolitieke situatie richting een oplossing gaan. Totdat alle drie de voorwaarden samenkomen, zal de olie koers waarschijnlijk tussen $100 en $119 blijven bewegen in plaats van te dalen naar $55.
