Weinig belangrijke commodities hebben sinds 2020 zo’n volatiele koers laten zien als Palladium. Na een wilde rit, inclusief hausse en baisse, nadert de koers van het metaal een belangrijk gebied dat zal helpen om de vooruitzichten op middellange en lange termijn te bepalen.
In een tijdsbestek van slechts een paar jaar steeg het metaal tot boven $3.400 tijdens een aanbodgedreven paniek, om vervolgens weer in te storten richting $1.000 toen industriële angsten, substitutiedynamiek en het verhaal van de overgang naar elektrische auto’s aansloegen.
De omvang van die beweging evenaart enkele van de meest dramatische cycli voor commodities van de afgelopen twee decennia.
Van schaarstepaniek naar structurele ontspanning
De rally van 2020-2022 werd aangewakkerd door een perfecte storm: krap aanbod, grote afhankelijkheid van Russische productie, sterke vraag naar autokatalysatoren en beperkte bovengrondse voorraden.
Toen de geopolitieke spanningen toenamen, explodeerde de schaarstepremie.
Maar blow-offs stabiliseren zelden zachtjes.
Zodra de piekangst wegebde en het gebruik van EV versnelde, sloeg het verhaal om. Investeerders begonnen een toekomst in te koersen waarin de vraag naar verbrandingsmotoren geleidelijk afneemt en de vraag naar platina geleidelijk afneemt.
verbrandingsmotoren geleidelijk afbrokkelt en platina steeds meer wordt vervangen.
Terwijl dat thema aan kracht won, ging palladium hard achteruit.
Eind 2023 en tot in 2024 leek de markt uitgeput.
Volatiliteit en reset
De daling richting de $1.000-$1.100 zone viel samen met extreem pessimisme.
Het sentiment verschoof van “structureel tekort” naar “structurele veroudering” in minder dan 24 maanden. Zo’n verandering in het verhaal gaat meestal gepaard met liquidatie van posities en de koers weerspiegelde dit.
Technisch gezien bewoog het metaal terug naar langetermijnsteunniveaus die eerdere cycli hadden verankerd. Momentumindicatoren stelden zich opnieuw in en de volatiliteit drukte. Het overschot werd weggewerkt.
2025-2026: Herwinningsfase aan de gang?
In het afgelopen jaar is het koersgedrag aanzienlijk veranderd.
Palladium heeft de moving averages voor de middellange en lange termijn op de wekelijkse en maandelijkse tijdframes teruggewonnen. Er zijn hogere lows ontstaan. Het momentum is verbeterd zonder echter het euforische gebied te bereiken.
Deze rally is geen parabolische breakout, maar een basisconstructie.
De belangrijkste zone om in de gaten te houden ligt rond $1.900-$2.000. Een aanhoudende beweging boven dat gebied zou een structurele verschuiving markeren in de grafiek voor de langere termijn en het heersende “terminale daling”-verhaal in twijfel trekken.
Tot dan blijft het metaal in de herstelmodus, geen volledige opleving.
Wat drijft Palladium?
In tegenstelling tot goud is Palladium geen monetaire hedge. Het is voornamelijk gekoppeld aan de industriële vraag, met name autokatalysatoren die worden gebruikt in interne verbrandings- en hybride voertuigen.
Dat betekent dat de macro drivers anders zijn:
Wereldwijde autoproductietrends
● China’s productiecyclus
De veerkracht van de Amerikaanse consument
Dynamiek van platina substitutie
Russische aanbodconcentratie
De Amerikaanse dollartrend
Als de wereldwijde productie stabiliseert en de vraag naar hybride voertuigen robuust blijft, behoudt Palladium zijn vraagbasis. Als de Amerikaanse dollar verzwakt en het industriële sentiment verbetert, versterkt de cyclische rugwind.
Maar de structurele tegenwind van elektrificatie blijft. Deze dynamiek is precies wat de volatiliteit in stand houdt.
Technische vooruitzichten: Compressie voor expansie?
Vanuit een grafiekperspectief ziet Palladium er niet langer uit als een markt in vrije val. In plaats daarvan lijkt het te verschuiven van een liquidatiemodus naar iets constructievers.
Op de maandgrafiek is de koers erin geslaagd om terug te klimmen tot boven haar 55-maands moving average en drukt nu tegen het 100-maands gemiddelde in het $1.600-$1.700 gebied.
Dat klinkt misschien technisch, maar eenvoudig gezegd betekent het dat het metaal zich herstelt boven de niveaus die eerder de lange glijbaan definieerden.
Het momentum is ook gekeerd. De Relative Strength Index (RSI), die instortte tijdens de 2023 washout, heeft zich gestaag hersteld en beweegt zich nu weer richting bullish territorium.
Alles bij elkaar lijkt het langere termijn beeld minder op structureel verval en meer op een markt die een duurzame basis probeert te vormen.
Op de weekly chart beginnen zich higher lows te vormen sinds de $1,000 bodem werd vastgehouden. De trendsterkte-indicatoren breiden zich weer uit, wat aangeeft dat de directionele overtuiging terugkeert na een langdurige periode van compressie.
De koers nadert nu een belangrijke weerstandsband tussen $1.900 en $2.000, een zone die eerder fungeerde als een distributie tijdens de vroege stadia van de instorting.
Een aanhoudende wekelijkse doorbraak boven die zone zou de vooruitzichten voor de middellange termijn wezenlijk veranderen en waarschijnlijk leiden tot een herwaardering van het “terminale daling”-verhaal.
Na een grote sprong is Palladium neergestreken in een vast patroon rond de $1.750-$1.800-zone op de dagelijkse grafiek.
De beweging omhoog is op een redelijk ordelijke manier gestopt in plaats van te heet te worden. Momentumindicatoren blijven in het middenbereik, wat aangeeft dat de markt zijn stijgingen vasthoudt in plaats van momentum te verliezen.
Voorlopig dient de $1700 tot $1720 range als een kortetermijnbuffer. Aan de bovenkant zou een overtuigende doorbraak boven $1.850 een signaal zijn dat kopers klaar zijn om het herstel verder door te drukken.
Totdat één van deze niveaus bezwijkt, lijkt het er meer op dat het metaal kronkelt dan instort.
Kortom, het technische beeld komt overeen met het bredere macroverhaal: het ergste van de daling lijkt achter ons te liggen, maar de bevestiging van een nieuw structureel been hoger vereist een beslissende doorbraak boven de $1.900-$2.000-regio.
Tot die tijd blijft Palladium een heropbouwverhaal: volatiel, gevoelig voor macro-inputs en eerder op een buigpunt dan in een bevestigde breakout.
In een markt die gedefinieerd wordt door extremen, zou Palladium zich opnieuw kunnen voorbereiden op een beslissende beweging; de enige vraag is of de overtuiging uiteindelijk hoger wordt of dat de volatiliteit opnieuw de kop opsteekt voordat een echt structureel herstel zich aandient.
