Strategy CEO Phong Le zegt dat het bedrijf heeft onderschat hoeveel geleend geld er zou instromen in STRC, zijn $9,3 miljard preferent aandeel dat deze zomer een kwart van zijn waarde verloor.
STRC keert jaarlijks 12% dividend uit en is bedoeld om rond zijn $100 nominale waarde te blijven handelen. Eind juni daalde het aandeel tot ongeveer $75 en nu handelt het weer op $99.
Hoe geleend geld STRC onder de $100 bracht
Le legde de verkoopgolf uit in een interview met Natalie Brunell. Hij zei dat de rustige koers van STRC investeerders aantrok die tegen ongeveer 6% leenden met hun Bitcoin (BTC) als onderpand om zo het 12% rendement van STRC te ontvangen.
Toen Bitcoin daalde, kwamen deze leningen in gevaar. Eigenaren moesten extra Bitcoin bijstorten of hun STRC verkopen, zei Le, en dat gedwongen verkopen duwde de koers verder omlaag.
“We hadden niet verwacht dat er zoveel leverage in het systeem zou komen,” legde Le uit.
Le gaf aan dat handelaren later STRC kochten tussen de $75 en $90, en dat hij zelf ook heeft gekocht.
Waarom Strategy kozen voor terugkopen in plaats van een hoger dividend
Eind juni stelde Strategy een plan op met een dollarreserve, machtiging om aandelen terug te kopen en een strategie om Bitcoin te verkopen wanneer nodig. Vanaf eind juli begon Strategy met het terugkopen van STRC.
Le zei dat eerdere verhogingen van het dividend tot 12% de koers niet omhoog hielpen. Een hoger dividend zou ook de kas laten slinken en is nadelig voor gewone aandeelhouders, aldus Le. Terugkopen van aandelen verlaagt de toekomstige dividendkosten.
Strategy’s dollarreserve bevat nu ongeveer $5,1 miljard, wat volgens Le genoeg is voor ongeveer drie jaar aan dividendbetalingen. Dit geld mag alleen gebruikt worden voor dividend op de preferente aandelen en rente op Strategy’s converteerbare schulden.
Wat dit betekent voor MSTR-aandeelhouders
Strategy financiert de laatste STRC-terugkoopacties via verkoop van gewone aandelen (MSTR) en eventueel Bitcoin. Le zei dat 95% van zijn beloning is gekoppeld aan de MSTR-aandelenkoers en moedigde aandeelhouders aan om in periodes van drie jaar te denken.
Volgens Le hebben instituties nu ongeveer 30% van STRC in handen, tegenover 20% eerder. Hij verwacht dat de koers terugkeert naar $100 wanneer lange-termijn houders de plaats innemen van hefboomhandelaren.
$STRC is een passagiersvliegtuig. $BTC is een gevechtsvliegtuig. $MSTR is een raket. Maak je vast,” zei Le in een recent bericht.
Het volgende STRC-dividend gaat naar houders die op 30 september geregistreerd staan. De uitbetaling volgt op 15 oktober, aldus Strategy.
