Hoe een mogelijke wapenstilstand tussen Rusland en Oekraïne de cryptomarkt kan beïnvloeden

De diplomatieke inspanningen om een einde te maken aan de oorlog tussen Rusland en Oekraïne kregen maandag zichtbaar meer vaart. Amerikaanse, Oekraïense en Europese functionarissen lichtten de basis toe voor een mogelijke wapenstilstand en een veiligheidskader voor na de oorlog.

Deze ontwikkelingen zijn één van de belangrijkste diplomatieke stappen sinds het begin van het conflict. De positieve signalen zorgen ervoor dat investeerders het geopolitieke risico op de wereldwijde markten, inclusief cryptocurrencies, opnieuw afwegen.

Voor crypto, dat onlangs scherpe dalingen kende door een wereldwijde risk-off stemming, kan een wapenstilstand het sentiment veranderen – maar wel met enkele belangrijke kanttekeningen.

Diplomatiek momentum groeit voor wapenstilstand Rusland-Oekraïne

Onderhandelaars uit Oekraïne, de VS en belangrijke Europese bondgenoten kwamen deze week samen in Berlijn voor intensieve gesprekken die zich richten op het beëindigen van de vijandelijkheden en het voorkomen van een nieuw conflict.

Betrokken functionarissen zeiden dat er flinke vooruitgang is geboekt, en dat men het eens is over de meeste onderdelen van het voorgestelde plan.

Amerikaanse functionarissen bevestigden dat Washington heeft ingestemd met het ondersteunen van betekenisvolle veiligheidsgaranties voor Oekraïne als onderdeel van een vredesregeling. Daarmee wordt voldaan aan de lang gekoesterde wens van Kiev om bescherming tegen toekomstige aanvallen te krijgen.

Volgens mensen die bij de gesprekken betrokken zijn, zijn onderhandelaars het nu eens over zo’n 90% van het raamwerk.

Er zijn echter nog meningsverschillen over de territoriale situatie in Oost-Oekraïne, vooral in de regio Donetsk.

Europese leiders versterkten het diplomatieke proces door plannen goed te keuren voor een door Europa geleide multinationale troepenmacht. Deze zou helpen bij het stabiliseren van Oekraïne als de wapenstilstand standhoudt. In het voorstel staat ook een door de VS gesteund monitoring- en controlesysteem, bedoeld om toezicht te houden op het naleven van de wapenstilstand en om in te grijpen bij overtredingen.

De publieke opinie in Oekraïne blijft een belemmering voor onderhandelingen. Uit peilingen, aangehaald door Reuters, blijkt dat de meeste Oekraïners tegen grote territoriale concessies of het beperken van de militaire mogelijkheden zijn, tenzij er harde en afdwingbare veiligheidsgaranties komen.

Gevechten gaan door ondanks onderhandelingen

Ook al zijn de diplomatieke stappen vooruit, de militaire operaties zijn niet gestopt. Op maandag voerde het Oekraïense leger opnieuw drone-aanvallen uit op Russische olie-infrastructuur in de Kaspische Zee, waardoor de productie op belangrijke locaties voor de derde keer in een paar dagen werd verstoord.

De aanvallen laten zien dat Kyiv Rusland economisch onder druk wil zetten door hun energie-inkomsten te raken zolang de onderhandelingen niet zijn afgerond.

Oekraïne claimde ook dat het met onderwaterdrones een Russische Kilo-klasse onderzeeër in de haven van Novorossiysk heeft geraakt.

Als dit wordt bevestigd, laat het de groeiende geavanceerdheid van Oekraïne’s asymmetrische maritieme capaciteiten zien. Onafhankelijke verificatie van deze claim is nog beperkt, en Russische functionarissen ontkennen schade.

Wat een wapenstilstand kan betekenen voor de cryptomarkt

1. Minder vraag naar safe-haven, betere risicobereidheid

Een geloofwaardige wapenstilstand zou één van de grootste wereldwijde risico’s voor de markten verminderen. In markten waar het risicosentiment erg belangrijk is, kan zo’n afname van spanningen het volgende veroorzaken:

• Breed herstel voor risicovolle assets, wat de vraag naar traditionele veilige havens zoals Amerikaanse staatsobligaties en de Amerikaanse dollar verkleint.
  
• Ondersteuning voor assets zoals Bitcoin en grote altcoins, doordat investeerders weer overstappen naar beleggingen met meer risico.
  
• Lagere implied volatility op aandelen- en digitale asset-markten.

De werking hiervan is simpel: als het geopolitieke risico afneemt, kan geld dat eerder uit veiligheidsoverwegingen was weggetrokken, terugstromen naar risicovolle markten. Hierdoor kunnen de Bitcoin koers en Ethereum koers stijgen. Een grotere risicobereidheid zou ook altcoins kunnen helpen, omdat deze vaak beter presteren bij herstelbewegingen.

2. Energie- en inflatie-narrative

Een langdurige wapenstilstand kan ook de grondstoffenmarkten beïnvloeden, vooral als het de druk op energieprijzen verlaagt. Lagere of stabiele wereldwijde energieprijzen kunnen:

• De inflatieverwachtingen in Europa en daarbuiten temperen.
  
• De druk op centrale banken om het beleid restrictief te houden verminderen.
  
• Zorgdragen voor ruimere liquiditeitsvoorwaarden, wat historisch gezien zorgt voor hogere waarderingen van risicovolle assets zoals cryptocurrencies.

Toch is dit effect niet direct of automatisch. Het hangt af van hoe snel de markten structurele veranderingen in de energiemarkt en het beleid van centrale banken verwachten.

Wat kan het crypto herstel beperken

Hoewel een wapenstilstand het geopolitieke risico kan verlagen, heeft het geen invloed op alle macro-economische tegenwinden die de cryptomarkten de afgelopen maanden hebben geraakt:

• Aanhoudende onzekerheid bij centrale banken: Als de Bank of Japan doorgaat met verkrappen en de Amerikaanse data blijft wijzen op hardnekkige inflatie, kan de liquiditeit krap blijven. Hierdoor is er minder kans op flinke stijgingen bij risicovolle assets.
• Posities op de derivatenmarkt: Hefboomwerking was vaak de katalysator voor eerdere dalingen in crypto. Korte oplevingen kunnen zorgen voor nieuwe posities en hoge funding rates, die weer kunnen worden teruggedraaid als macro-economische krachten de overhand nemen.
• Liquiditeitssituatie: Een wapenstilstand is positief nieuws. Maar voor een aanhoudende stijging van assetprijzen is veel liquiditeit nodig. Als er geen duidelijke aanwijzingen zijn dat de financiële omstandigheden soepeler worden, kunnen crypto-assets slechts kortdurende oplevingen laten zien.

Wapenstilstand is positief, maar niet voldoende

Een overeengekomen wapenstilstand tussen Rusland en Oekraïne zou een grote verandering zijn in de geopolitiek en in eerste instantie risicovolle assets, zoals cryptocurrencies, ondersteunen.

Maar het algemene effect op de cryptomarkt hangt vooral af van hoe de wapenstilstand samengaat met liquiditeit, verwachtingen rond het beleid van centrale banken en de wereldwijde risicobereidheid.

Kort na het nieuws kan crypto een flinke opleving laten zien, vooral door een positieve stemming en aanpassingen van risico’s.

Op de middellange termijn zal de trend waarschijnlijk afhangen van de vraag of de wapenstilstand daadwerkelijk zorgt voor minder inflatie en meer liquiditeit — dit zijn de belangrijkste macrofactoren die digitale assets de afgelopen maanden hebben beïnvloed.