Samsung Electronics voorspelde vandaag, op 7 juli, een 19-voudige stijging van de operationele winst in het tweede kwartaal tot 89,4 biljoen won ($58,4 miljard). De raming was hoger dan de verwachtingen van analisten en betekende het derde recordkwartaal op rij voor Samsung.
Toch daalde het aandeel met meer dan 6% in de vroege handel, waarmee het herstel van de eerdere vervijfvoudiging van de koers in het afgelopen jaar werd onderbroken.
AI-vraag zorgt voor recordwinst
Samsungs prognose was hoger dan de 87,3 biljoen won uit de LSEG SmartEstimate. Ook werd het consensuscijfer van 84,4 biljoen won van FnGuide overtroffen, volgens Reuters.
Samsung verwacht dat de omzet met 129% op jaarbasis zal stijgen tot 171 biljoen won. Dat cijfer bleef echter net onder de verwachting van analisten, die uitgingen van 173,3 biljoen won, volgens Korea JoongAng Daily.
Citi Research zag DRAM-prijzen in het kwartaal met 44% stijgen, terwijl NAND-flashprijzen met 53% omhooggingen in dezelfde periode. Analisten wijzen als oorzaak op de AI-bestedingen die nu verder gaan dan high-bandwidth memory en gewone chips voor telefoons, pc’s en servers raken.
Door de sterke groei van HBM-productie wordt het aanbod van standaardgeheugenchips steeds kleiner, waardoor de prijzen hoog blijven. Klanten vragen nu vaker om langetermijnleveringscontracten, wat er volgens analisten voor kan zorgen dat de prijzen tot ver in volgend jaar hoog blijven.
Bovendien bereikte Samsung in mei een loonakkoord met de werknemers. In die deal worden bonussen voor halfgeleiderwerkers gekoppeld aan de operationele winst, en Samsung heeft voor dit kwartaal geld hiervoor gereserveerd.
Analisten schatten dat de operationele winst zonder deze bonusregeling slechts net boven de 100 biljoen won zou zijn uitgekomen.
Waarom dalen de aandelen toch?
De koers van Samsung is het afgelopen jaar vervijfvoudigd, maar de daling op dinsdag lijkt op winstnemingen door investeerders na deze sterke stijging — sommige investeerders verkochten na het sterke resultaat, in plaats van nog hoger in te stappen.
Analisten verwachten dat de verliezen bij de foundry- en logische chipafdelingen van Samsung verder oplopen, doordat de bonuskosten verspreid worden over de hele halfgeleiderdivisie.
De terugval past ook in een breder patroon bij chipbedrijven, waarbij het marktsentiment sterk verschilt per onderneming. Vrees voor een teveel aan geheugen heeft de laatste weken enkele leveranciers geraakt, terwijl Microns AI-gestuurde koerssprong andere bedrijven juist opstuwde. Door deze verschillen klinken er ook waarschuwingen voor een AI-bubbel en worden sommige investeerders voorzichtiger over hoe lang de rally nog kan doorgaan.
Samsung maakt op 30 juli een volledig overzicht per divisie bekend. Het bedrijf heeft verder 2.100 biljoen won beloofd aan binnenlandse investeringen tot 2040, maar zal deze uitgaven aanpassen aan de marktomstandigheden.
Sommige analisten denken dat de geheugengolf steeds meer structureel wordt, doordat het bouwen van nieuwe fabrieken jaren duurt en groei van het aanbod beperkt. Een mogelijke daling van AI-datacenterbestedingen blijft het grootste risico voor deze verwachting.
