Strategy heeft deze week geen Bitcoin gekocht, maar koos er in plaats daarvan voor om ongeveer $1,5 miljard aan eigen converteerbare obligaties onder de nominale waarde terug te kopen.
Uitvoerend voorzitter Michael Saylor omschreef deze keuze als tijdelijk. Hij gaf aan dat de Bitcoin-aankoopstrategie van het bedrijf alweer voorbereidingen treft voor een volgende stap.
Wat zijn de obligaties van Strategy
De converteerbare senior notes van Strategy zijn bedrijfsobligaties zonder rente, die aflopen in 2029. Houders mogen de obligaties omzetten in aandelen van het bedrijf als de koers van Strategy een bepaald prijsniveau bereikt. In november 2024 haalde het bedrijf $3 miljard op via deze structuur en gebruikte bijna alle opbrengsten om Bitcoin (BTC) te kopen.
Door deze schuld met korting terug te kopen, bereikt Strategy twee dingen. Het verlaagt toekomstige schulden en geeft extra ruimte op de balans voor de volgende Bitcoin-aankoopronde. Strategy betaalde ongeveer $1,38 miljard in cash om $1,5 miljard aan verplichtingen in te lossen en bespaarde zo $120 miljoen. Het bedrijf rapporteerde eerder al een boekverlies over Q1 2026 van $12,5 miljard, vooral door niet-gerealiseerde Bitcoin-afboekingen onder nieuwe boekhoudregels.
Op X omschreef Saylor de stap van deze week als een bewuste pauze.
De “BitVac”-metafoor verwijst naar Strategy’s Bitcoin-aankoopmachine. De traagste BTC-aankoop van 2026 was vorige week al een teken van een vertraging op korte termijn, waardoor deze volledige pauze opvallend is, maar niet helemaal onverwacht.
Op 24 mei had Strategy 843.738 BTC in bezit, met een totale waarde van ongeveer $64,45 miljard en een gemiddelde aankoopprijs van $75.701 per coin, verspreid over 110 transacties sinds augustus 2020. Het STRC-aandelenprogramma van het bedrijf groeide dit jaar qua BTC-aankopen zelfs sneller dan ETF’s.
Peter Schiff heeft MicroStrategy death spiral-zorgen uitgesproken, omdat het model volgens hem afhankelijk is van voortdurend stijgende BTC-koersen. De goudadvocaat heeft ook kritiek geuit op de STRC-hefboomrisico’s, omdat hij die als structureel niet gezond ziet. Mogelijk ziet hij de terugkoop van obligaties als een teken van financiële stress, in plaats van als strategische beheersing.
Het belangrijkste signaal om in de gaten te houden is of de BitVac volgende week weer van start gaat of dat schuldbeheer de prioriteit blijft houden.
